Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump, che ha definito il cambiamento climatico una "bufala", prevede giovedì di revocare formalmente le conclusioni scientifiche del 2009 che collegavano il diossido di carbonio a rischi per la salute – dati che hanno guidato gli standard sull'inquinamento per oltre 15 anni.
Il più ampio smantellamento delle politiche sul cambiamento climatico da parte dell'amministrazione repubblicana, il cambiamento segue una serie di tagli normativi e altre mosse volte a liberare lo sviluppo dei combustibili fossili e ostacolare la diffusione delle energie pulite.
I gestori patrimoniali e gli attivisti degli azionisti affermano che questa mossa lascerà le aziende nell'incertezza, domandandosi se dovranno correggere la rotta sotto una futura amministrazione. Probabilmente cambierà poco per le grandi multinazionali, che dovranno comunque rispettare standard sulle emissioni più severi nel resto del mondo.
"Questo dietrofront crea un'incertezza profonda per le aziende che hanno già investito miliardi nella riduzione delle emissioni," ha dichiarato Marcela Pinilla, direttrice degli investimenti sostenibili presso Zevin Asset Management.
"Stiamo interrompendo una traiettoria verso un'economia a basse emissioni di carbonio proprio mentre le aziende hanno impegnato capitali significativi in questa transizione... Chi cambia nuovamente direzione rischia di trovarsi con asset bloccati se le politiche dovessero cambiare ancora."
PIANIFICAZIONE A SINGHIOZZO
Beth Williamson, responsabile della ricerca azionaria sostenibile presso Calamos Investments, ha affermato che la decisione "aggiunge un ulteriore livello di incertezza normativa per i settori ad alta intensità di carbonio" e può spostare il rischio altrove.
Una pianificazione così "a singhiozzo" introduce anche volatilità nella catena di approvvigionamento, influenzando i fornitori a monte nei semiconduttori, nell'elettronica di potenza e nelle apparecchiature industriali, ha aggiunto Williamson, che è anche gestore associato di portafoglio.
Andrea Ranger, direttrice dell'advocacy degli azionisti presso Trillium Asset Management, ha affermato che l'abrogazione potrebbe rendere più difficile per gli investitori individuare i vincitori nella transizione e crea incertezza per le aziende con importanti piani di spesa in conto capitale.
"Perché se la prossima amministrazione dovesse dire 'sì, lo rifaremo', si crea un effetto frusta."
La revoca comporterebbe costi operativi aggiuntivi che la maggior parte dei consigli di amministrazione non è disposta a sostenere, ha aggiunto Jonathan Pragel, direttore esecutivo di Calvert Research and Management, parte di Morgan Stanley Investment Management.
"Il costo di eliminare questa infrastruttura, e poi doverla ricostruire se ci fosse un altro cambiamento nel regime di rendicontazione, è una prospettiva davvero costosa."
Gli impegni delle aziende statunitensi a raggiungere emissioni nette pari a zero entro il 2050 sono cresciuti del 9% nel 2025, secondo i dati della non profit Net Zero Tracker, con 304 aziende dell'indice Forbes Global 2000 che si sono impegnate, rispetto alle 279 dell'anno precedente.
PRESSIONE DEGLI INVESTITORI
Pur se le case automobilistiche potranno essere esentate dagli obblighi federali di rendicontazione, i loro investitori e altri paesi continueranno a richiederli, in particolare le autorità di regolamentazione dell'Unione Europea e altrove.
"Gli investitori continueranno a chiarire che la gestione del rischio climatico è essenziale per proteggere sia gli azionisti che i profitti," ha dichiarato Giovanna Eichner, attivista degli azionisti presso Green Century Capital Management.
"La perdita di questa constatazione indebolisce la responsabilità, ma non la determinazione degli investitori. Il rischio climatico continua a minacciare sia il valore per gli azionisti sia i profitti aziendali."
Poiché BMW, la casa automobilistica tedesca, ha sede nell'Unione Europea, dovrà comunque rispettare i requisiti di rendicontazione e le normative sulle emissioni, indipendentemente da quanto deciso dagli Stati Uniti, ha dichiarato un portavoce. "Pertanto, il cambiamento della regolamentazione statunitense potrebbe non avere grande influenza su di noi come attore globale."
Altri colossi automobilistici globali come Ford, General Motors, Stellantis, Mercedes e Volkswagen non hanno risposto immediatamente a una richiesta di commento.
Rachel Delacour, CEO della piattaforma di gestione dei dati di sostenibilità Sweep, ha dichiarato: "Sappiamo, dalle aziende con cui lavoriamo, che chi sta facendo progressi integra i dati ESG non solo nei report, ma nel modo stesso in cui gestisce il business. Questa è la vera leva competitiva."
SFIDE LEGALI
L'abrogazione è anche vulnerabile a impugnazioni legali dopo che un tribunale federale ha stabilito a gennaio che il Dipartimento dell'Energia aveva violato la legge quando aveva formato un gruppo consultivo scientifico sul clima che ha prodotto un rapporto a sostegno del tentativo di abrogazione.
Per Mark Wade, responsabile della ricerca sulla sostenibilità e stewardship presso Allianz Global Investors, i consigli di amministrazione di molte grandi aziende con investitori internazionali che vogliono questi dati non sarebbero disposti a perderli.
"Queste aziende statunitensi sono ormai così grandi che hanno bisogno di investitori non statunitensi. Se si elimina quell'acquirente incrementale di rischio, è un problema per la valutazione (del prezzo delle azioni)," ha dichiarato Wade.
Nonostante il dietrofront dell'amministrazione Trump sul clima, molte aziende statunitensi continuano a lavorare per adattare il proprio business a un futuro a basse emissioni di carbonio, anche se lo fanno in modo meno visibile.
Sebbene l'abrogazione pianificata dell'EPA sia "molto poco utile", molte grandi aziende statunitensi cercano comunque di trarre profitto dalla transizione energetica: "Se trovi la prossima soluzione per la fusione nucleare o per l'idrogeno, sarai il prossimo miliardario," ha concluso Wade.
