Tuttavia, gli investitori affermano che i motivi di ottimismo sull'intelligenza artificiale rimangono intatti e molti sono cauti nel prevederne il picco massimo.
Gli investitori hanno investito massicciamente nelle società legate all'intelligenza artificiale quest'anno, grazie al decollo di questa tecnologia e alle promesse di rendere più efficiente il mondo aziendale americano.
Tuttavia, alcuni investitori ritengono che le azioni legate all'intelligenza artificiale siano sopravvalutate. Personaggi di spicco come Michael Burry si sono dimostrati pessimisti, paragonando il recente boom dell'intelligenza artificiale all'era delle dot-com degli anni '90. Per ora, tuttavia, le vendite allo scoperto sono state limitate alle aziende più piccole, con poche scommesse ribassiste urgenti contro i nomi più importanti dell'intelligenza artificiale.
Le ultime preoccupazioni hanno riguardato Oracle e Broadcom. Le azioni di Oracle hanno registrato un calo del 17% dalla chiusura di mercoledì, dopo che la società, che ha contratto debiti per finanziare i suoi ambiziosi investimenti nell'intelligenza artificiale, ha avvertito che le spese in conto capitale per l'anno fiscale 2026 dovrebbero ora essere superiori di 15 miliardi di dollari rispetto a quanto stimato a settembre.
Venerdì le azioni Oracle hanno subito nuove pressioni a seguito di un rapporto di Bloomberg secondo cui la società ha posticipato al 2028, dal 2027, le date di completamento di alcuni dei data center che sta sviluppando per OpenAI.
Le azioni Broadcom hanno registrato un calo superiore all'11% venerdì, il giorno dopo che il produttore di chip ha segnalato che le crescenti vendite di processori AI personalizzati a margine ridotto stavano riducendo la redditività, suscitando preoccupazioni circa una possibile diminuzione della redditività dell'azienda.
L'impatto su Oracle e Broadcom ha influito negativamente sulle altre azioni tecnologiche durante la giornata, poiché gli investitori erano preoccupati per la spesa nell'intelligenza artificiale e la mancanza di un calendario chiaro sui rendimenti degli investimenti. Il Nasdaq, fortemente orientato alla tecnologia, ha registrato un calo dell'1,4%, mentre l'indice S&P 500 è sceso dello 0,9% venerdì pomeriggio, il giorno dopo aver chiuso a un livello record.
"Continuo a ritenere che il commercio dell'intelligenza artificiale sia intatto", ha affermato Chuck Carlson, amministratore delegato di Horizon Investment Services a Hammond, Indiana. "Non credo che questo sia l'inizio di un calo significativo e prolungato".
Le turbolenze di questa settimana per i titoli legati all'intelligenza artificiale sembrano simili alle vendite a breve termine seguite alla notizia di DeepSeek all'inizio di quest'anno e ad altri "calo momentaneo" dell'intelligenza artificiale nel 2025, ha affermato Carlson.
Non ha raccomandato ai clienti di vendere titoli esposti all'intelligenza artificiale come Nvidia e ha affermato che le prospettive per molti di questi titoli rimangono solide.
"Ci sarà un rendimento potenzialmente più modesto per questi titoli (verso il 2026)? Sì, ma voglio dire, hanno avuto un successo straordinario ed è difficile mantenere questo ritmo", ha aggiunto.
Giovedì Oracle ha rifiutato di commentare l'andamento del prezzo delle sue azioni o il commercio di IA. Venerdì Broadcom non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento.
MAGGIORE ATTENZIONE
Secondo alcuni operatori di mercato, gli investitori stanno diventando più selettivi nel settore dell'intelligenza artificiale e sono meno disposti a premiare indiscriminatamente gli investimenti in questo campo.
"Si è osservata una correlazione molto positiva tra spese in conto capitale molto aggressive e prezzi delle azioni... La situazione è cambiata in modo piuttosto significativo negli ultimi due mesi", ha affermato Mark Hackett, capo stratega di mercato presso Nationwide.
Alla fine di novembre, le azioni Meta hanno registrato un calo dell'11% dopo che la società madre di Facebook e Instagram ha previsto spese in conto capitale "notevolmente più elevate" per il prossimo anno a causa degli investimenti nell'intelligenza artificiale, tra cui la costruzione aggressiva di data center.
Gli investimenti di capitale, una componente cruciale del settore dell'intelligenza artificiale, hanno dato impulso ai titoli azionari dopo il lancio dell'assistente AI ChatGPT nel novembre 2022.
"Ritengo che un cambio di leadership sia assolutamente giustificato e sia già in corso. Tuttavia, ciò non implica che la storia dell'intelligenza artificiale si interrompa come se si spegnesse un interruttore", ha affermato Hackett.
BREVE STORIA
Anche gli investitori che mettono in discussione il commercio dell'intelligenza artificiale sono cauti nel scommettere contro di esso.
"Ritengo che oggi il mercato azionario si trovi in una fase che potrebbe diventare un picco di estrema magnitudo al rialzo", ha scritto in un post Burry, il famoso investitore le cui scommesse vincenti del 2008 contro il mercato immobiliare statunitense sono state drammatizzate nel film "The Big Short".
Burry ha recentemente intensificato le critiche nei confronti dei colossi tecnologici, tra cui Nvidia e Palantir Technologies, mettendo in discussione il boom dell'infrastruttura cloud. Ha una posizione corta su Palantir.
Due importanti gestori di fondi statunitensi, che hanno chiesto di rimanere anonimi, hanno affermato che i timori di una bolla sono esagerati. Hanno affermato che i "hyperscaler" delle Big Tech stanno ancora lottando per soddisfare la domanda incessante di nuovi data center.
"Nel nostro paniere di 61 titoli legati all'intelligenza artificiale, non vediamo ancora un posizionamento che indichi che gli investitori stiano scommettendo in modo aggressivo sullo scoppio di una bolla dell'intelligenza artificiale", ha affermato Peter Hillerberg, cofondatore della società di dati e analisi Ortex Technologies.
Gli investitori hanno mostrato un aumento dell'interesse per le vendite allo scoperto dei titoli AI a piccola e media capitalizzazione, ma i maggiori beneficiari dell'AI rimangono solo leggermente venduti allo scoperto, secondo i dati Ortex di giovedì.
"Abbiamo osservato picchi specifici nelle posizioni corte intorno agli utili e al rischio di headline in alcuni titoli legati all'intelligenza artificiale, tra cui Oracle, e alcune di queste operazioni appariranno naturalmente più intelligenti dopo i forti movimenti post-risultati", ha affermato Hillerberg.
"Tuttavia, nel complesso, i dati sembrano indicare più uno scetticismo mirato nei confronti di singoli casi di IA che un tentativo ampio e coordinato di prevedere il picco di una bolla speculativa nel settore dell'IA".
