L'accordo annunciato martedì rappresenta l'ultimo investimento del governo statunitense nell'industria americana, che ha incluso una partecipazione del 10% nel produttore di chip Intel e investimenti in produttori di minerali critici.
"Stiamo cambiando fondamentalmente il nostro approccio alla sicurezza della catena di approvvigionamento delle munizioni", ha dichiarato Michael Duffey, sottosegretario alla Difesa per gli acquisti e il sostegno. "Investendo direttamente nei fornitori stiamo costruendo la base industriale resiliente necessaria per l'Arsenale della Libertà."
L3Harris, le cui azioni sono salite dell'1%, ha dichiarato di prevedere la vendita di nuove azioni nella sua attività di motori a razzo in crescita, creando una nuova società sostenuta da un investimento governativo di 1 miliardo di dollari in titoli convertibili. I titoli governativi si convertiranno automaticamente in azioni ordinarie quando la società sarà quotata in borsa nel 2026.
Chris Kubasik, CEO di L3Harris, ha dichiarato ai giornalisti di aspettarsi tassi di crescita annuali per la nuova attività missilistica tra la metà e l'alta percentuale a due cifre.
L'INVESTIMENTO DIRETTO DEL PENTAGONO SEGNA UN CAMBIO DI STRATEGIA
La scorsa settimana, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha firmato un ordine esecutivo che collega i riacquisti di azioni, i dividendi e la retribuzione dei dirigenti ai tempi di consegna delle armi. Lui e il Pentagono hanno criticato l'industria della difesa per quelli che definiscono alti costi e produzione lenta, promettendo cambiamenti drastici per rendere più agile la produzione di equipaggiamenti bellici.
L'investimento in un appaltatore della difesa non è del tutto una sorpresa dopo che il Segretario al Commercio Howard Lutnick ha dichiarato in agosto che l'amministrazione Trump stava valutando partecipazioni azionarie in grandi appaltatori della difesa, incluso Lockheed Martin.
L'investimento in Intel è stato un vantaggio per quella società, le cui azioni sono più che raddoppiate dall'annuncio. Ma la posizione azionaria del governo in L3Harris potrebbe suscitare reazioni negative dai rivali di L3Harris, dato che crea un potenziale conflitto di interessi significativo per il governo statunitense. Il Pentagono avrà una partecipazione in una società che regolarmente partecipa a gare per importanti contratti della difesa e altri contratti governativi.
Northrop Grumman, che ha acquistato il produttore di razzi Orbital ATK nel 2017, è l'altro grande produttore di motori a razzo. Un portavoce di Northrop ha dichiarato che la società ha livelli di investimento leader nel settore e si concentra sulla rapida consegna di capacità alle forze armate.
I concorrenti della nuova entità dei motori a razzo potrebbero trovarsi in svantaggio dopo l'investimento governativo, ha affermato l'analista di TD Cowen Gautam Khanna in una nota.
Duffey, che è il principale responsabile degli acquisti di armi del Pentagono, ha dichiarato a Reuters in una nota che il dipartimento "rimane impegnato in una concorrenza piena e aperta, e non includerà la considerazione di questo investimento nelle decisioni di approvvigionamento." Ha aggiunto che il Pentagono "non indica agli appaltatori quale motore a razzo solido includere in un particolare missile."
L'investimento segna la prima partnership diretta di questo tipo tra il Pentagono e un fornitore, nell'ambito di una nuova strategia per negoziare e investire direttamente con fornitori critici al fine di risparmiare denaro.
L'unità Missile Solutions di L3Harris, che produce sistemi di propulsione per numerosi missili, tra cui Patriot, THAAD, Tomahawk e Standard Missile, sarà separata dalla società. L3Harris manterrà la maggioranza e il controllo della nuova entità. L'accordo garantisce praticamente un flusso costante di affari per la nuova unità.
"Le recenti azioni dell'Amministrazione Trump hanno posto un rinnovato accento sul rafforzamento della base industriale della difesa e sulla rivitalizzazione della concorrenza dopo una ondata di consolidamento durata 30 anni", ha dichiarato Kubasik in una nota. "Costruendo su diversi anni di investimenti sostenuti e miglioramenti operativi da parte di L3Harris, questa nuova società sarà un partner chiave" per il Pentagono.
Il Pentagono ha dichiarato che l'accordo gli consente "di negoziare accordi quadro pluriennali per la fornitura di motori a razzo solido, vitali per diverse munizioni critiche, in attesa dell'autorizzazione e degli stanziamenti del Congresso."
La scorsa settimana, gli Stati Uniti hanno firmato un accordo separato di sette anni con Lockheed Martin per aumentare la produzione del missile PAC-3, il tipo lanciato dal sistema Patriot, a 2.000 unità annue rispetto alle circa 600 attuali.
LA STRUTTURA INSOLITA DELL'ACCORDO POTREBBE ESSERE SOTTO ESAME
La struttura della transazione -- che combina un titolo privilegiato convertibile del governo con una prevista offerta pubblica mantenendo il controllo della società madre -- è altamente insolita nel settore della difesa e potrebbe essere oggetto di esame da parte di regolatori e legislatori preoccupati per conflitti di interesse e concorrenza di mercato.
È prevista una IPO nella seconda metà del 2026 che potrebbe permettere al governo degli Stati Uniti di realizzare un profitto sul proprio investimento.
J.P. Morgan Securities LLC agisce come consulente finanziario di L3Harris, mentre Vinson & Elkins LLP è il consulente legale.
