Gli appassionati di volatilità ieri hanno avuto pane per i loro denti. Il prezzo spot del Brent ha oscillato tra 83,60 e 119,25 USD. Dal massimo al minimo: una differenza del 42,6%. Un abisso, anche se non senza precedenti. Movimenti superiori al 50% sono stati registrati, per esempio, durante la sessione completamente folle dell'aprile 2020, quando i prezzi scivolarono brevemente in territorio negativo. Il Brent ha infine chiuso la giornata appena sotto i 90 USD, segnando il suo primo calo in otto sedute.

Cosa è successo? Donald Trump ha sfoderato diverse delle sue battute a effetto, ed è evidente che abbiano inciso. Ha detto che la guerra con l'Iran è praticamente finita, che il piano è in anticipo sulla tabella di marcia e che lo Stretto di Hormuz sarà presto messo in sicurezza sia militarmente, dalla US Navy, sia finanziariamente, tramite garanzie offerte agli operatori del trasporto marittimo. Ha inoltre cercato di contrapporre quello che ha definito un rimbalzo temporaneo dei prezzi del petrolio alla sicurezza di lungo periodo che l'intervento in Iran porterebbe agli Stati Uniti e al resto del mondo.

Le promesse vincolano solo chi ci crede e, in questo caso, la finanza ascoltava con grande attenzione, alla ricerca di qualsiasi appiglio. Alla campanella di chiusura, il Dow Jones guadagnava lo 0,5%, l'S&P 500 lo 0,83% e il Nasdaq 100 l'1,32%. Detto questo, il rimbalzo è stato prudente. È stato trainato soprattutto dalle grandi aziende tecnologiche legate all'intelligenza artificiale, in particolare Alphabet, e dai titoli dei semiconduttori, secondo la consueta narrativa della caccia alle occasioni. A questo si aggiungono acquisti difensivi nella sanità e un recupero delle società con elevata leva operativa rispetto ai prezzi del petrolio, come operatori di crociere e compagnie aeree: ed ecco il quadro rialzista della giornata. I titoli industriali e finanziari, al contrario, non hanno partecipato in modo significativo all'inversione del mercato.

Le dichiarazioni di Trump, tuttavia, sono arrivate troppo tardi nella giornata per risparmiare all'Europa una terza seduta consecutiva in calo, anche se le perdite finali sono state contenute rispetto al tonfo visto in apertura, quando i prezzi del petrolio stavano impennandosi. Lo Stoxx Europe 600 è in calo del 4,6% nell'ultima settimana e del 6,1% dall'inizio di marzo. L'S&P 500, per confronto, è sceso solo dell'1,2% negli stessi periodi, a dimostrazione di come il conflitto in Iran stia pesando molto di più su questa sponda dell'Atlantico. Primo, perché l'Europa resta vulnerabile sul fronte energetico. Secondo, perché il Medio Oriente è lontano dagli Stati Uniti. Può suonare semplicistico scritto così, ma gli americani sono fisicamente lontani da questo conflitto, a differenza degli europei. Anche questa distanza plasma il sentiment finanziario.

L'allentamento dei prezzi del petrolio ha quindi sostenuto le azioni a Wall Street, mentre ha spinto al ribasso i rendimenti dei Treasury statunitensi. Il meccanismo di trasmissione è l'inflazione. Se l'impennata del petrolio si rivelasse di breve durata, le discussioni su tagli dei tassi da parte della Federal Reserve potrebbero riprendere rapidamente.

Resta comunque uno strato di cautela, come mostra il comportamento dei beni rifugio come l'oro, che è salito. Il nuovo rialzo del petrolio stamattina, con il Brent in aumento del 3,7% a 93 USD al momento in cui scriviamo, dimostra che gli investitori pagano per vedere come si evolveranno gli eventi, ben consapevoli che la situazione resta esplosiva. L'indice di volatilità VIX racconta la stessa storia. Ieri è sceso, ma resta attorno alla soglia dei 25 punti, un'area di rischio insolitamente elevata. Ci sarà poco, in termini di risultati aziendali o dati economici, in grado di distogliere l'attenzione del mercato dalla curva dei prezzi del petrolio.

Nell'area Asia-Pacifico, il rimbalzo sta prendendo forma. Il Giappone sale del 2,8%, mentre la Corea del Sud, che tende a vivere tutto più intensamente, balza del 5,5% dopo essere scesa del 6% il giorno precedente. Anche India (+0,9%), Australia (+1,1%) e Taiwan (+2%) sono in territorio positivo, così come Hong Kong, dove l'Hang Seng avanza dell'1,8%. L'Europa è destinata ad aprire in rialzo, con terreno da recuperare rispetto agli Stati Uniti dopo la divergenza dei livelli di chiusura di ieri.

Principali appuntamenti economici di oggi:

Nel programma di oggi: il BRC Retail Sales Monitor nel Regno Unito; la fiducia delle imprese NAB in Australia; la bilancia commerciale, le importazioni e le esportazioni in Cina; le esportazioni e la bilancia commerciale in Germania; la bilancia commerciale in Francia; negli Stati Uniti, le vendite di case esistenti e il cambiamento delle scorte di petrolio greggio API. L'agenda completa qui.

  • EUR / USD: 1,16 USD
  • Oro: 5.175,81 USD
  • Petrolio Brent: 93,7 USD
  • Stati Uniti 10 anni: 4,11%
  • BITCOIN: 70.212,3 USD

Notizie aziendali:

  • Sanlorenzo ha chiuso il 2025 con un utile netto in crescita del 4,3% a EUR107,4 milioni e ha proposto un aumento del dividendo a EUR1,05 per azione.
  • Generali ha annunciato la cessione delle attività Danni in Irlanda e Irlanda del Nord a Zurich per EUR337 milioni, con un impatto positivo sul Solvency II Ratio.
  • Banca Generali ha registrato a febbraio una raccolta netta di EUR710 milioni, portando il totale da inizio anno a EUR1,2 miliardi.
  • Piaggio ha riportato un calo del 12% dei ricavi nel 2025 a EUR1,50 miliardi, ma prevede una ripresa per il 2026 grazie alla normalizzazione della domanda e ai guadagni di mercato in India.

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Raccomandazioni degli analisti:

  • Ferrari N.v.: Barclays mantiene la raccomandazione overweight e riduce il prezzo obiettivo da 365 a 360 EUR.
  • Amplifon S.p.a.: Goldman Sachs mantiene la raccomandazione neutrale e riduce il prezzo obiettivo da 14 EUR a 12 EUR.
  • Eni S.p.a: Baptista Research mantiene la raccomandazione Underperform e alza il prezzo obiettivo da 38 a 39,10 USD.
  • Saipem Spa: Morgan Stanley mantiene la raccomandazione di sovrappeso e alza il prezzo obiettivo da 3,35 a 3,80 EUR.
  • Gea Group Ag: RBC Capital mantiene la raccomandazione di performance del settore e alza il prezzo obiettivo da 56 a 57 EUR.
  • Orkla Asa: DNB Carnegie mantiene la raccomandazione di vendita e riduce il prezzo obiettivo da 110 a 100 NOK.
  • Implenia Ag: Research Partners AG mantiene la raccomandazione di mantenere e alza il prezzo obiettivo da 59 a 65 CHF.
  • Reckitt Benckiser Group Plc: Berenberg mantiene la raccomandazione di mantenere e riduce il prezzo obiettivo da 15,05 a 14,70 USD.
  • Tgs Asa: ABG Sundal Collier ha migliorato il rating da mantenere a comprare con prezzo obiettivo alzato da 120 a 150 NOK.
  • Asml Holding N.v.: Oddo BHF mantiene la raccomandazione di sovraperformance e alza il prezzo obiettivo da 1420 a 1500 EUR.
  • Admiral Group Plc: Mediobanca mantiene la raccomandazione di underperform e alza il prezzo obiettivo da 2856 a 3115 GBX.
  • Adidas: Grupo Santander mantiene la raccomandazione di sovraperformance e riduce il prezzo obiettivo da 206,80 EUR a 191,60 EUR.
  • Sfs Group Ag: Berenberg mantiene la raccomandazione hold e alza il prezzo obiettivo da 120 a 130 CHF.