Il 2026 si prospetta come un altro anno da record per gli operatori delle fusioni e acquisizioni, con un numero senza precedenti di operazioni in cantiere, mentre gli amministratori delegati cercano nella sicurezza della scala un modo per affrontare i crescenti rischi economici e geopolitici, ha dichiarato ad Reuters Anu Aiyengar, responsabile globale Advisory e M&A di JPMorgan.

Lo scorso anno è stato il secondo migliore di sempre per l'attività di M&A, con un valore di 5,1 trilioni di dollari, nonostante le forti oscillazioni dei mercati seguite alle mutevoli politiche commerciali del presidente degli Stati Uniti Donald Trump e a uno shutdown governativo che ha bloccato le IPO statunitensi per oltre sei settimane.

«Viviamo in un mondo in cui il livello e le fonti degli shock al sistema sono molto ampie», ha affermato Aiyengar.

«È la disruption tecnologica, è l'IA, è la catena di approvvigionamento, è il rischio geopolitico, è il petrolio, è l'energia, è tutto quanto».

Il secondo mandato di Trump ha inaugurato un'epoca in cui cambiamenti politici un tempo senza precedenti pongono ora sfide quasi quotidiane ai CEO aziendali. I rapporti degli Stati Uniti con Cina e Russia restano instabili mentre l'amministrazione Trump intraprende operazioni militari drammatiche e rischiose, tra cui un attacco alle strutture nucleari iraniane lo scorso anno e un'operazione militare in Venezuela che ha portato alla destituzione del presidente del paese.

Negli Stati Uniti, Trump si è scontrato con funzionari statali e locali e affronta proteste crescenti dopo che agenti ICE hanno ucciso mercoledì una donna di Minneapolis di 37 anni nella sua auto – lo stesso giorno in cui ha promesso di bloccare il riacquisto di azioni da parte dei fornitori della difesa se non avessero accelerato la produzione di armi. 

«Se gestisci un'azienda, la quantità di informazioni che devi processare e affrontare è enorme... nessuno può davvero gestirle tutte e trovare risposte perfette», ha affermato Aiyengar, senza riferirsi a specifiche questioni di policy.

«Le aziende che hanno una scala maggiore sono in grado di resistere meglio a questo livello di volatilità, perché hanno più leve da azionare», ha aggiunto.

L'incertezza economica e politica sta dando origine a operazioni sempre più grandi. Lo scorso anno si è registrato un numero record di 68 operazioni dal valore di 10 miliardi di dollari o più, il doppio rispetto al 2024, secondo i dati raccolti da LSEG.

JPMorgan, che lo scorso anno si è classificata al secondo posto nel M&A globale, ha seguito 27 di queste operazioni, più recentemente come banca di Warner Bros Discovery nella vendita da 82,7 miliardi di dollari a Netflix – o a Paramount Skydance – e nell'acquisizione da 50,6 miliardi di dollari di Kenvue, produttore di Tylenol, da parte di Kimberly-Clark. 

Glencore ha confermato giovedì di essere in trattative preliminari per essere acquisita da Rio Tinto, con la prospettiva di creare il più grande produttore mondiale di metalli.

Rio Tinto è il maggiore minatore mondiale di minerale di ferro e vale circa 142 miliardi di dollari, mentre Glencore è valutata 65 miliardi di dollari secondo l'ultima chiusura di Borsa.

Le materie prime continueranno a essere un settore caldo quest'anno, insieme a tecnologia ed energia, ha detto Aiyengar. Anche le aziende dei settori consumer e sanitario stanno valutando diverse partnership, ha aggiunto.  

In passato, l'attività di M&A era spinta soprattutto dall'ottimismo sull'economia o da capitali in eccesso, ma questa volta i consigli di amministrazione guardano a combinazioni sempre più grandi per sopravvivere all'aumento dei disordini politici, alla disruption dell'IA, all'incertezza economica e alla volatilità dei mercati, ha spiegato. 

«Rispecchia il clima attuale. Nessuno vuole restare indietro. Sai che ti arriveranno tutte queste scosse e tutta questa volatilità».