Qualche settimana fa, Céline Dion ha annunciato il suo tanto atteso ritorno sul palco. Sui mercati, però, non è Céline ad aver fatto ritorno, bensì TINA. L'acronimo sta per There Is No Alternative, alle azioni in generale e a Wall Street in particolare. Per esperienza, ogni volta che questo acronimo torna in circolazione di solito significa che i mercati USA stanno inanellando un record dopo l'altro e nessuno è più del tutto sicuro di come spiegare il rally, anche se è comunque meglio che ripiegare sulla vecchia storia della caccia alle occasioni.

Come abbiamo discusso a lungo la scorsa settimana, questo rally riflette un mercato che si è chiaramente lasciato alle spalle la guerra in Iran e scommette su una graduale normalizzazione su tutti i fronti. La scorsa settimana si è persino chiusa in bellezza, con l'Iran che ha annunciato la riapertura dello Stretto di Hormuz. Gli indici europei hanno chiuso la seduta di venerdì in rialzo del 2%. A Wall Street, i principali indici hanno registrato guadagni superiori all'1%. L'S&P 500 ha quindi segnato un nuovo record. E il Nasdaq continua la sua striscia vincente. Siamo ora a 13 sedute consecutive di rialzi, la serie più lunga dal 1992. Francamente, ci piacerebbe che il Nasdaq scendesse, anche solo per poter smettere di contare ogni mattina le barre di un grafico.

Ma il fine settimana è stato decisamente meno positivo. Donald Trump ha innanzitutto annunciato che il blocco statunitense sarebbe rimasto in vigore. L'Iran lo ha interpretato come una violazione del cessate il fuoco e sabato ha annunciato la chiusura dello Stretto di Hormuz. Poi domenica Donald Trump ha accusato l'Iran di violare il cessate il fuoco con attacchi a imbarcazioni nello Stretto di Hormuz. Nello stesso messaggio, il presidente USA ha annunciato un secondo round di negoziati a Islamabad questo lunedì. L'informazione è stata smentita dagli iraniani poche ore dopo. In breve, sembra una lite da cortile scolastico, se non fosse che l'argomento in discussione sono le armi nucleari. Secondo Axios, gli iraniani guardano con sospetto a questi negoziati, temendo un'altra finta di Donald Trump in vista di un'offensiva militare.

La geopolitica è quindi destinata a continuare a dominare l'agenda questa settimana, soprattutto perché il cessate il fuoco scade domani sera e Donald Trump ci ha abituati a capovolgimenti dell'ultimo minuto. Sul fronte societario, la stagione delle trimestrali entra nel vivo. Negli Stati Uniti, sono attesi questa settimana Tesla, IBM, GE Aerospace, Boeing e Philip Morris. In Europa, saranno sotto i riflettori anche SAP, Thales, L'Oréal, EssilorLuxottica, Roche e Nestlé.

L'altro appuntamento da seguire sarà l'audizione al Senato per la conferma di Kevin Warsh, in programma per domani. È l'uomo scelto da Donald Trump per succedere a Jerome Powell alla guida della Fed. E, come abbiamo sottolineato la scorsa settimana, non sarà una passeggiata. Un senatore repubblicano ha persino minacciato di bloccare la nomina di Warsh a meno che non vengano ritirati i procedimenti legali contro Powell, pilotati dalla Casa Bianca. In uno scenario del genere, che resta ipotetico, Powell potrebbe finire per fare da presidente ad interim dell'istituzione, cosa che probabilmente manderebbe Donald Trump su tutte le furie. Quello sarà l'unico elemento di rilievo della Fed questa settimana, dato che il periodo di blackout è iniziato nel fine settimana, il silenzio imposto ai funzionari della Fed in vista di una riunione di politica monetaria. La prossima riunione si terrà il 28 e 29 aprile.

Gli sviluppi chiave da non perdere a inizio settimana:

  • Più di 20 navi sono transitate attraverso lo Stretto di Hormuz sabato, ma la brusca escalation delle tensioni ha poi fatto calare i volumi di transito.
  • La Cina ha lasciato invariati i tassi d'interesse chiave per l'11° mese consecutivo ad aprile.
  • La Corea del Nord ha lanciato diversi missili balistici nel fine settimana.
  • Il Dipartimento di Giustizia USA avrebbe rifiutato di aiutare le autorità francesi nella loro indagine sulla piattaforma X di Elon Musk, secondo il Wall Street Journal.
  • La Casa Bianca e l'amministratore delegato di Anthropic starebbero valutando di collaborare in risposta alle preoccupazioni legate al modello Mythos.

Nel calendario macroeconomico, la settimana sarà leggera negli Stati Uniti, con in uscita solo le vendite al dettaglio di marzo martedì. Altrove, l'inflazione nel Regno Unito mercoledì e l'inflazione in Giappone venerdì faranno da cornice alle letture flash dei PMI di aprile per le principali economie giovedì.

Nell'Asia-Pacifico, i mercati continuano a salire a inizio settimana. Gli indici a forte componente tecnologica, il Nikkei 225 giapponese, il KOSPI sudcoreano, il TAIEX di Taiwan e l'Hang Seng di Hong Kong, sono tutti in rialzo di circa l'1%, mentre i guadagni sono più contenuti in Australia e in India. In Europa, l'apertura è attesa in calo, mentre i futures USA hanno iniziato la settimana nettamente in rosso, anche se tutto potrebbe cambiare molto rapidamente a seconda degli sviluppi in Medio Oriente.

In evidenza oggi:

Nel programma di oggi: i tassi preferenziali di prestito a 1 e 5 anni in Cina; l'IPP annuale in Germania; gli IDE cumulati annuali in Cina; in Canada, il tasso di inflazione core annuo, i tassi di inflazione mensile e annuo, e l'indagine sulle prospettive economiche della BoC; infine, il discorso della presidente della BCE, Christine Lagarde, nell'area euro. L'agenda completa qui.

  • EUR / USD: 1,18 USD
  • Oro: 4.790,85 USD
  • Petrolio Brent: 95,04 USD
  • Stati Uniti 10 anni: 4,27%
  • BITCOIN: 74.329,3 USD

Notizie aziendali:

  • Saipem ha firmato un contratto da 700 milioni di euro con Eni Industrial Evolution per la costruzione di una nuova bioraffineria a Priolo, con completamento previsto entro il 2028.
  • UniCredit ha annunciato un piano per valorizzare e trasformare Commerzbank, evidenziando il potenziale di crescita e riduzione dei rischi della banca tedesca.
  • Pirelli vede ridotta l'influenza di Sinochem nel consiglio di amministrazione a causa delle nuove regole del Golden Power, con possibili implicazioni per il controllo e la governance.
  • La fusione tra Banca Popolare di Sondrio e BPER Banca è stata completata, creando uno dei principali gruppi bancari italiani con un focus su innovazione e digitale.
  • MPS ha confermato Luigi Lovaglio come amministratore delegato, con un nuovo mandato triennale e un focus sull'integrazione con Mediobanca entro il 2026.

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Raccomandazioni degli analisti:

  • Davide Campari-Milano N.v.: Bernstein mantiene la raccomandazione di sovraperformance e alza il prezzo obiettivo da 10,40 a 10,50 EUR.
  • Enav S.p.a.: UBS mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 5,80 EUR a 5,85 EUR.
  • Abb Ltd: RBC Capital mantiene la raccomandazione di performance settoriale e alza il prezzo obiettivo da 62 a 65 CHF.
  • Sage Group Plc: Deutsche Bank mantiene la raccomandazione hold e riduce il prezzo obiettivo da 1150 a 1000 GBX.
  • Iberdrola, S.a.: JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 20,40 a 21,80 EUR.
  • Bayer Ag: Goldman Sachs mantiene la raccomandazione buy e alza il prezzo obiettivo da 54 a 55 EUR.