I trader sono alle prese con segnali contrastanti circa una potenziale de-escalation della guerra iniziata oltre un mese fa con i raid militari israelo-statunitensi sull'Iran.
L'S&P 500 ha registrato un guadagno nella settimana accorciata dalle festività, interrompendo una serie di cinque settimane consecutive di perdite. All'inizio della settimana, l'indice di riferimento aveva chiuso il suo peggior trimestre dal 2022, zavorrato dalla fine di febbraio dalla guerra e dalla conseguente impennata dei prezzi dell'energia.
"Sarà difficile distogliere l'attenzione del mercato dal Medio Oriente, dai prezzi del petrolio e dai rischi che sono emersi", ha dichiarato Matthew Miskin, co-chief investment strategist presso Manulife John Hancock Investments. "I mercati sono stati focalizzati in modo miope sul rischio geopolitico e... su come tutto questo andrà a risolversi".
I listini azionari hanno vacillato quest'anno, con le preoccupazioni per le perturbazioni legate all'intelligenza artificiale e la debolezza del credito privato che hanno alimentato l'incertezza sul conflitto in Medio Oriente. L'S&P 500 è sceso recentemente di quasi il 6% rispetto ai massimi storici di fine gennaio.
L'impatto della guerra sulle forniture di greggio e sui prezzi dell'energia è rimasto il punto focale per gli investitori, in particolare la situazione dello Stretto di Hormuz, un canale fondamentale per il trasporto di petrolio in Medio Oriente dove il traffico si è bloccato. Il greggio statunitense ha superato i 110 dollari al barile giovedì, dopo che all'inizio della settimana la materia prima si era attestata sopra i 100 dollari al barile per la prima volta dal 2022.
"Il mercato si sta muovendo in base al petrolio", ha affermato Doug Huber, deputy chief investment officer di Wealth Enhancement Group. "Aspettative di inflazione, mercati obbligazionari: tutto è legato all'andamento del greggio".
CPI IN RIALZO, PREZZI ALLE STELLE ALLA POMPA
L'indice dei prezzi al consumo della prossima settimana, un indicatore dell'inflazione molto seguito, rappresenta un primo test dello shock energetico causato dalla guerra. Con il greggio statunitense balzato di circa il 90% dall'inizio dell'anno, il prezzo medio della benzina negli Stati Uniti è salito sopra i 4 dollari al gallone questa settimana per la prima volta in più di tre anni.
"Riteniamo che la prima fase del trasferimento dei prezzi del petrolio sia arrivata a marzo attraverso il carburante per autotrazione", ha dichiarato BNP Paribas in una nota di anteprima sul rapporto CPI.
Il rapporto CPI di marzo, previsto per il 10 aprile, dovrebbe essere salito dello 0,9% su base mensile, secondo un sondaggio Reuters aggiornato a giovedì. Escludendo i prezzi dell'energia e dei generi alimentari, il livello del CPI "core" è atteso in crescita dello 0,3%.
Miskin ha aggiunto che cercherà "effetti a catena" su altri beni e servizi derivanti dalla guerra e dall'impennata dei prezzi energetici, pur precisando che il rapporto di marzo potrebbe essere troppo prematuro per vedere un impatto inflazionistico più ampio.
"Si cerca solo di ottenere il maggior numero possibile di dati in tempo reale per formulare previsioni sui trend dell'inflazione e della crescita economica", ha affermato Miskin.
RISULTATI DEL PRIMO TRIMESTRE IN ARRIVO, GRANDI SPERANZE PER GLI UTILI
Le preoccupazioni sull'inflazione alimentate dalla guerra hanno portato i mercati a escludere in gran parte tagli dei tassi di interesse quest'anno, dopo che tali manovre erano state un pilastro fondamentale per molte prospettive rialziste sull'azionario.
"Il mercato ha già l'inflazione in testa", ha dichiarato Patrick Ryan, chief investment strategist di Madison Investments. Se il CPI dovesse "sorprendere con un dato molto più alto, anche questo potrebbe essere accolto negativamente dal mercato".
La prossima settimana vedrà anche la pubblicazione di un'altra misura dell'inflazione, l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE), ma tali dati riguarderanno febbraio, un periodo in gran parte precedente all'inasprimento della guerra. È prevista anche una lettura aggiornata della crescita economica statunitense del quarto trimestre, mentre gli investitori analizzeranno i verbali della riunione di marzo della Federal Reserve, in uscita mercoledì, alla ricerca di indizi sul percorso futuro dei tassi.
L'inizio della stagione degli utili inizierà inoltre a catturare l'attenzione di Wall Street, con gli investitori che contano su prospettive di profitti societari complessivamente solidi per sostenere le azioni statunitensi quest'anno. Delta Air Lines e il produttore di bevande Constellation Brands sono tra le società che presenteranno i conti la prossima settimana.
Questi rapporti offriranno un assaggio della stagione dei risultati del primo trimestre, che entrerà nel vivo la settimana successiva. Le società dell'S&P 500 dovrebbero registrare complessivamente un aumento del 14,4% degli utili del primo trimestre rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, secondo LSEG IBES.
"La stagione degli utili del primo trimestre, che inizierà a metà aprile, dovrebbe mostrare che la crescita degli utili sottostanti si sta ancora rafforzando e ampliando", hanno affermato gli strategist azionari di Deutsche Bank in una nota.
