Fondata nel 1995 e con sede a Sunnyvale, in California, Intuitive Surgical è leader mondiale nella chirurgia robotica assistita e mininvasiva. L'azienda conta circa 15.600 dipendenti. Ha rivoluzionato la chirurgia moderna con l'introduzione nel 2000 del suo prodotto di punta, il sistema chirurgico da Vinci. Questa piattaforma avanzata consente ai chirurghi di eseguire procedure complesse con maggiore precisione, destrezza e controllo attraverso piccole incisioni. La tecnologia Intuitive Surgical è utilizzata in vari ambiti, tra cui urologia, ginecologia, chirurgia generale e procedure cardiotoraciche. Inoltre, l'azienda propone il sistema Ion, una piattaforma robotica progettata per biopsie polmonari mininvasive. Con una forte enfasi sull'innovazione, la formazione e il supporto clinico, Intuitive Surgical ha installato più di 8.600 sistemi in oltre 70 paesi.

Il primo trimestre del 2025 trainato da da Vinci

Intuitive Surgical ha pubblicato i risultati del primo trimestre 2025 il 22 luglio 2025, con un aumento del 21,4% su base annua a 2,4 miliardi di dollari. Questa crescita è stata trainata da un aumento del numero delle procedure, delle installazioni di sistemi e delle vendite di strumenti e accessori, in particolare dei nuovi sistemi da Vinci 5. A livello globale, le procedure da Vinci sono cresciute di circa il 17% su base annua rispetto al secondo trimestre 2024. L'azienda ha ampliato la propria base installata di sistemi chirurgici da Vinci a 10.488 unità nel secondo trimestre del 2025, con un aumento del 14% rispetto al secondo trimestre del 2024.

L'EBIT è aumentato del 31% su base annua a 743 milioni di dollari, grazie all'efficienza operativa e all'espansione dei margini di 224 punti base al 30,5%. L'utile netto è quindi aumentato del 24,9% su base annua a 658 milioni di dollari. Inoltre, Intuitive Surgical ha costantemente superato le stime di fatturato degli analisti negli ultimi sette trimestri.

Il nuovo stabilimento rafforza il livello di approvvigionamento

Nel luglio 2025, Intuitive Surgical ha inaugurato un impianto di produzione all'avanguardia a Parvomay, in Bulgaria, che comprende 160.000 piedi quadrati di spazio produttivo e ulteriori 26.000 piedi quadrati destinati agli uffici. Lo stabilimento si concentrerà inizialmente sulla produzione di endoscopi 3D per i sistemi da Vinci, con l'intenzione di espandersi agli strumenti chirurgici e ai materiali di consumo. Partendo da un organico di 110-140 dipendenti, l'azienda punta ad aumentare questo numero a circa 300 entro il 2030. L'investimento, per un totale di circa 80 milioni di BGN, è stato approvato dal Ministero bulgaro per l'innovazione come una pietra miliare significativa per l'industria tecnologica sanitaria della regione.

Inoltre, Intuitive Surgical ha annunciato che la Food and Drug Administration statunitense ha approvato il suo Vessel Sealer Curved, uno strumento elettrochirurgico progettato per l'uso con i sistemi da Vinci. Questo strumento, in grado di sigillare, tagliare, afferrare e sezionare i tessuti, è il primo strumento energetico avanzato dell'azienda approvato per il taglio dei vasi linfatici. L'approvazione della FDA include la presa e la dissezione smussa dei tessuti, la coagulazione bipolare e la transezione meccanica di vasi sanguigni fino a 7 mm di diametro, vasi linfatici e fasci di tessuti che rientrano nelle ganasce del dispositivo.

Fondamentali solidi con crescita della liquidità

Intuitive Surgical ha registrato una solida performance nel periodo 2021-2024, con un CAGR del fatturato del 13,5% a 8,4 miliardi di dollari, trainato dal lancio di nuove piattaforme come da Vinci5, i sistemi endoluminali Ion e SP single-port, che hanno contribuito alla crescita dei volumi. L'EBIT è cresciuto a un CAGR del 9,2% a 2,4 miliardi di dollari nell'esercizio 2024, con un margine del 28,4%. L'utile netto è aumentato a un CAGR del 10,9% nello stesso periodo, raggiungendo 2,3 miliardi di dollari nell'esercizio 2024.

Il flusso di cassa operativo è aumentato da 2,1 miliardi di dollari a 2,4 miliardi di dollari nel periodo 2021-2024. La liquidità e le disponibilità liquide sono aumentate da 1,3 miliardi di dollari alla fine del 2021 a 2 miliardi di dollari alla fine del 2023, grazie alla traiettoria positiva degli utili e al flusso di cassa costante generato dalle attività operative. Tuttavia, anche il rapporto di indebitamento della società è aumentato dallo 0,7% allo 0,9%.

A titolo di confronto, Edwards Lifesciences Corporation, un'azienda locale del settore, ha registrato un CAGR del fatturato pari solo all'1,3% negli ultimi tre anni, raggiungendo i 5,4 miliardi di dollari nell'esercizio 2024. L'EBIT è diminuito con un CAGR del -2,3% a 1,5 miliardi di dollari nell'esercizio 2024, con margini in contrazione del 30,3% al 27,2%. Tuttavia, l'utile netto è aumentato con un CAGR del 40,6% a 4,2 miliardi di dollari.

Previsioni ottimistiche degli analisti

Negli ultimi 12 mesi, il titolo della società ha registrato forti rendimenti pari a circa il 12,4%. In confronto, il titolo di Edwards Lifesciences Corporation ha registrato rendimenti più elevati, pari a circa il 28,3%.

Intuitive Surgical è attualmente scambiata a un P/E di 67,8x, sulla base dell'EPS stimato per l'esercizio 2025 di 7,3 dollari, inferiore alla sua media storica triennale di 73x, ma superiore a quella di Edwards Lifesciences Corporation (33,3x). Allo stesso modo, la società è attualmente scambiata a un multiplo EV/EBIT di 49x, sulla base dell'EBIT stimato per l'esercizio 2025 pari a 3,3 miliardi di dollari, inferiore alla sua media storica triennale di 50,4x ma superiore al multiplo di Edwards Lifesciences Corporation, che è pari a 26,9x.

Intuitive Surgical è apprezzata dai 30 analisti che la seguono: 22 attribuiscono un rating "Buy", mentre gli altri otto assegnano un rating "Hold", con un prezzo target medio di 583,6 dollari, che implica un potenziale di rialzo del 17,7% rispetto al prezzo attuale.

Le opinioni degli analisti sono ulteriormente supportate da un CAGR dell'EBIT previsto del 15,7% per il periodo 2024-2027, che raggiungerà i 4,7 miliardi di dollari, con margini in espansione di 249 punti base al 34,5% nell'esercizio 2027. Inoltre, gli analisti stimano un CAGR dell'utile netto del 15,2%, che raggiungerà i 3,5 miliardi di dollari con margini del 27,7%, mentre l'EPS dovrebbe aumentare a 9,7 dollari nell'esercizio 2027 da 6,4 dollari nell'esercizio 2024. Allo stesso modo, gli analisti stimano un CAGR dell'EBIT del 10,9%. Tuttavia, Edwards Lifesciences Corporation ha un CAGR dell'utile netto pari a -25%.

Nel complesso, Intuitive continua a rafforzare la sua leadership globale nella chirurgia robotica assistita con il successo del lancio del sistema da Vinci 5 e l'inaugurazione di un nuovo stabilimento produttivo in Bulgaria. L'azienda beneficia di una forte crescita, dell'espansione della sua base installata e del lancio di strumenti chirurgici avanzati come il Vessel Sealer Curved, approvato dalla FDA.

Tuttavia, deve affrontare diversi rischi, tra cui l'aumento della concorrenza, i ritardi normativi e i fattori economici che incidono sul volume delle procedure. I costi elevati dei sistemi potrebbero limitarne l'adozione, mentre la dipendenza dai sistemi da Vinci aumenta la vulnerabilità ai cambiamenti del mercato, ai richiami o all'obsolescenza. Anche le interruzioni della catena di approvvigionamento rappresentano una sfida operativa. I cambiamenti nelle politiche sanitarie o nei tassi di rimborso potrebbero influire sui ricavi.