Gli analisti di Morgan Stanley sono passati dalla raccomandazione "neutrale" a "overweight" su Kering e LVMH. Ritengono che un nuovo slancio di creatività dovrebbe riportare il mercato del lusso in una situazione in cui “l'offerta potrebbe creare la propria domanda”. In altre parole, le collezioni degli stilisti saranno sempre costosissime, ma un po' meno brutte.

Per quanto riguarda Kering, Morgan Stanley ritiene addirittura che “la storia stia cambiando”, scommettendo sul successo di Luca de Meo, arrivato a metà settembre alla guida del gruppo. È comunque quello che sembra fare il mercato, come abbiamo spiegato il mese scorso.

Ricordiamo che l'annuncio della nomina di Luca de Meo risale al 15 giugno e che da allora il titolo ha registrato un aumento del 70%. Si tratta addirittura di un aumento del 100% dal minimo raggiunto il 9 aprile (minimo dei mercati nel loro complesso, a seguito dello shock del “giorno della liberazione”).

Se il mercato sembra disposto a pagare per vedere, le previsioni di utili non sono state, per il momento, riviste al rialzo. Si sono appena stabilizzate.

E per Kering sarebbe meglio che le revisioni degli utili avessero luogo, poiché nel frattempo sono i multipli di valutazione a risalire. Con un PER 2025 di 53,1, Kering è attualmente più costoso di Hermès (49,2), il punto di riferimento tra le aziende del lusso. L'unico titolo che è riuscito a sfuggire al rallentamento che ha colpito il settore negli ultimi anni.

La sfida principale sarà il rilancio di Gucci, fiore all'occhiello del gruppo, in perdita di velocità da diversi anni. Nel 2024, Gucci rappresentava circa la metà del fatturato e i due terzi del risultato operativo di Kering. Il marchio conta per questo sul suo nuovo direttore artistico, Demna, che in precedenza dirigeva Balenciaga, un'altra maison del gruppo.