L'azione Alstom ha registrato uno dei maggiori rialzi dell'indice SBF 120 venerdì alla Borsa di Parigi, in seguito a un miglioramento della raccomandazione da parte di Citi, che si mostra ottimista sull'evoluzione del flusso di cassa del gruppo ferroviario francese.

Il broker è infatti passato da una posizione "neutrale" a una di "acquisto" sul titolo, alzando il target price da 21 a 31 euro.

Intorno alle 17:15, il titolo dello specialista della mobilità avanzava di oltre il 4%, mentre l'SBF rimaneva sostanzialmente stabile.

In una nota di ricerca, Citi ritiene che il gruppo abbia raggiunto un punto di minimo nella generazione di cassa durante il primo semestre dell'esercizio 2025/2026, prevedendo poi un miglioramento progressivo negli anni successivi.

Il broker aggiunge che i fattori che finora hanno pesato sul cash flow - ovvero l'aumento del carico dei progetti, gli ordini focalizzati sul materiale rotabile e la contabilizzazione degli accantonamenti - dovrebbero progressivamente attenuarsi, consentendo una netta ripresa già dal 2027.

I fattori che hanno inciso sul cash flow - aumento del carico dei progetti, composizione del portafoglio ordini orientata al materiale rotabile e uscite per accantonamenti - dovrebbero progressivamente diminuire e permettere una ripresa marcata a partire dall'esercizio 2027, aggiunge Citi.

Secondo le sue previsioni, il free cash flow dovrebbe superare i 700 milioni di euro nel 2027, di cui oltre 500 milioni di euro distribuibili agli azionisti.

Il miglioramento dei margini, legato alla conversione di un portafoglio ordini più redditizio, e la stabilizzazione del fabbisogno di capitale circolante potrebbero poi portare questo flusso a oltre un miliardo di euro all'anno entro il 2030, prosegue il broker.

Di fronte ai dibattiti persistenti sul valore dell'azienda, Citi dichiara di aver privilegiato un approccio di valutazione diretta del patrimonio netto tramite un modello di flussi di cassa attualizzati, metodo che porta a fissare un target price di 31 euro e a giustificare il rialzo della raccomandazione a "acquisto".