Questa mattina cerco di scrivere una rubrica di mercato senza nominare un certo stretto, una materia prima scura e vischiosa, un presidente americano o una tecnologia dirompente. A tutti farebbe bene una pausa.

Le Borse azionarie, dal canto loro, continuano a salire. La loro spina dorsale non è più quella di un tempo: il lusso in Europa o i Big Tech negli Stati Uniti. Sono i semiconduttori. Qualche numero per ribadirlo ancora: ieri i due maggiori rialzi dello STOXX Europe 600 sono stati STMicroelectronics (+15%) e Infineon (+9,5%), i due campioni europei dei chip. ST ha detto che i ricavi dai data center sarebbero molto più alti del previsto. Tanto è bastato per innescare un nuovo giro di acquisti su un titolo che aveva già beneficiato ampiamente della sua esposizione alla tecnologia dirompente il cui nome non mi è consentito scrivere. Per l'Europa è un'ottima notizia che ST non sia più vista come il brutto anatroccolo del settore, impantanata in sterili schermaglie franco-italiane. Questa performance stellare sta sollevando l'intero comparto, forse anche troppo nel caso della svedese Sivers Semiconductor, balzata del 60% ieri dopo essere stata scossa da uno short seller. Più in generale, la sovranità digitale sta favorendo diverse società, tra cui Nokia, ieri in rialzo del 7% e del 160% dal 1° gennaio, a lungo considerata una palude finanziaria. OVH è un altro esempio: +11% ieri e +126% dall'inizio dell'anno.

Sebbene la tendenza di fondo sia positiva dall'inizio dell'anno, alcuni investitori negli ultimi giorni si sono lasciati trascinare in vista del piano UE per la sovranità tecnologica, che dovrebbe essere svelato questo mercoledì. L'iniziativa arriva tardi, ma è diventata inevitabile alla luce di una realtà netta: gran parte dell'infrastruttura digitale critica europea dipende da tecnologie americane e cinesi, creando una dipendenza inaccettabile. Nonostante le valutazioni schiumose raggiunte da alcune società, ciao Soitec, lo scenario dovrebbe rimanere favorevole per l'ecosistema tecnologico europeo.

Ieri a Wall Street sono stati segnati nuovi record, anche se i titoli in calo hanno superato quelli in rialzo. In altre parole, il mercato USA continua a essere trainato da un numero limitato di pesi massimi. Da quando il rimbalzo primaverile è iniziato a fine marzo, il Nasdaq 100 è salito del 34%, l'S&P 500 di quasi il 20% e l'S&P 500 a parità di peso del 10,5%. È un altro modo per dire che una piccola sacca di titoli tecnologici guida il mercato. In realtà è così da anni, ma il blocco tecnologico non si muove più in modo uniforme come una volta: i semiconduttori hanno preso la testa.

In Europa ieri tutti gli indici sono saliti, tranne a Bruxelles, dove le due stelle della sanità, UCB e ArgenX, hanno guastato l'umore. Lo STOXX Europe 600 ora è solo l'1,7% sotto il suo picco del 31 marzo, nonostante la debolezza di due dei suoi pilastri, sanità e consumi ciclici, in particolare lusso e auto.

A proposito di consumi ciclici, ho scoperto che oggi è il compleanno di LVMH. Il gruppo del lusso è stato creato 39 anni fa dalla fusione tra la casa di champagne e alcolici Moët Hennessy e il produttore di pelletteria Louis Vuitton. Bernard Arnault approfittò poco dopo dei disaccordi tra i vertici delle due attività per prenderne il controllo. Quest'anno è un anniversario piuttosto amaro, dato che il titolo ha perso un quarto del suo valore in cinque mesi. Bernard Arnault, che non molto tempo fa era l'uomo più ricco del mondo, è scivolato al nono posto nella classifica dei miliardari di Bloomberg, con un patrimonio stimato comunque in 162 miliardi di dollari, stretto tra Steve Ballmer, ex Microsoft, e Jensen Huang, l'uomo delle GPU. Può consolarsi con il fatto di essere l'unico membro della top 10 a non provenire dal settore tecnologico. Il suo ex inseguitore, Elon Musk, potrebbe valere più di 1.000 miliardi di dollari una volta che il razzo SpaceX arriverà sui mercati pubblici. Sic transit gloria mundi.

La giornata sarà scandita da due importanti indicatori USA: il rapporto ADP sull'occupazione e l'indice ISM dei servizi. Dopo la chiusura, l'attenzione sarà sui risultati di Broadcom. Sul fronte macro, la persona di cui oggi non pronuncerò il nome sta valutando dazi aggiuntivi dal 10% al 12,5% sulle importazioni da 60 economie accusate di beneficiare del lavoro forzato. Tra queste figurano Gran Bretagna, Canada, Unione europea, Indonesia, Messico e Taiwan. Sarebbero tuttavia previste esenzioni per prodotti energetici, terre rare, beni agricoli, farmaceutici e parti di aeromobili. Il presunto lavoro forzato è dunque accettabile quando l'inflazione è in gioco. L'USTR ha aperto una consultazione sulla questione.

Nell'Asia-Pacifico la festa tecnologica è ripartita. Il Giappone è in rialzo del 3% e Taiwan del 2%. La Corea del Sud è chiusa per una festività pubblica. Altrove, il divario è ampio tra l'Australia (+0,9%) da un lato e l'India (-1,3%) e Hong Kong (-1,7%) dall'altro.

In Europa, il FTSE MIB è atteso in rosso dello 0,2% o giù di 115,0 punti, dopo aver chiuso in rialzo dell'1,6% a 50.578,54 punti, aggiornando i massimi storici. Il CAC 40 di Parigi è previsto in calo dello 0,4% o giù di 29,6 punti, il DAX 40 di Francoforte è atteso in ribasso dello 0,3% o giù di 82 punti, mentre il FTSE 100 di Londra è previsto in calo dello 0,2% o giù di 18,6 punti.

I principali appuntamenti economici di oggi:

Nel programma di oggi: i tassi di crescita del PIL su base annua e trimestrale in Australia; i PMI dei servizi in Spagna e Italia; Negli Stati Uniti, il tasso ipotecario MBA a 30 anni, il cambiamento dell'occupazione ADP, i discorsi della Fed di Barr, Goolsbee e Logan, l'ISM dei servizi, gli ordini di fabbrica su base mensile e le variazioni delle scorte di petrolio greggio e benzina dell'EIA. L'agenda completa qui.

  • EUR / USD: 1,16 USD
  • Oro: 4.466,06 USD
  • Petrolio Brent: 97,45 USD
  • Stati Uniti 10 anni: 4,47%
  • BITCOIN: 67.151,4 USD

Notizie aziendali:

  • Webuild: Lane, società del gruppo, realizzerà l'Ohio River Tunnel negli USA, un progetto da 1 miliardo di dollari in joint venture con Brayman.
  • UniCredit: ha superato la soglia del 30% di partecipazione in Commerzbank attraverso l'offerta pubblica di scambio, raggiungendo una quota aggregata superiore al 50% includendo derivati.
  • Stellantis: investirà oltre 1 miliardo di euro in Francia per produrre tre nuovi modelli Peugeot elettrici e ibridi nello stabilimento di Mulhouse entro il 2029, basati sulla piattaforma STLA One.

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Raccomandazioni degli analisti:

  • Generali: JP Morgan mantiene la raccomandazione di sovrappeso e alza il prezzo obiettivo da 41 a 44 EUR.
  • Essilorluxottica: Rothschild & Co Redburn mantiene la raccomandazione di acquisto e riduce il prezzo obiettivo da 310 EUR a 260 EUR.