A partire da ottobre, gli otto membri centrali dell'OPEC+ aumenteranno il loro obiettivo di produzione di 137.000 barili al giorno. A questo ritmo, ci vorrebbe circa un anno per assorbire tutte le riduzioni in corso, mentre 2 milioni di barili al giorno di tagli rimarranno in vigore fino alla fine del 2026. Il gruppo si riserva tuttavia la possibilità di adeguare questo percorso durante le prossime riunioni, la prossima delle quali è fissata per il 5 ottobre.

Un mercato squilibrato

Tra aprile e settembre, l'OPEC+ aveva già aumentato la sua produzione di 2,5 milioni di barili al giorno, pari a circa il 2,4% della domanda mondiale. Questa dinamica ha contribuito a un calo dei prezzi del petrolio, con il barile che è sceso di quasi il 18% dal suo picco di gennaio, attestandosi intorno ai 67 dollari.

Questi aumenti della produzione si verificano in un contesto di incertezza sulla domanda, mentre la guerra commerciale di Donald Trump potrebbe frenare la crescita mondiale.

Di conseguenza, il mercato petrolifero si trova ora in una fase di sovrabbondanza, mentre la produzione non OPEC è già a livelli elevati, in particolare in Argentina, Canada e Stati Uniti. Secondo l'Agenzia internazionale per l'energia, l'offerta dovrebbe superare la domanda di 3 milioni di barili al giorno in media tra ottobre 2025 e la fine del 2026, una proiezione stabilita prima dell'annuncio di domenica.

Impatto limitato

In teoria, l'aggiunta di barili in un contesto simile dovrebbe esercitare pressione sui prezzi. In pratica, l'effetto potrebbe essere limitato. La maggior parte dei membri dell'OPEC+ produce già al massimo della propria capacità o quasi, il che limita l'impatto delle nuove quote.

Nel marzo 2025, poco prima dell'inizio della revoca delle riduzioni, la produzione cumulativa del gruppo aveva già raggiunto i 31,83 milioni di barili al giorno, appena un milione in meno rispetto all'obiettivo fissato per settembre. Infatti, diversi paesi, come il Kazakistan, gli Emirati Arabi Uniti o l'Iraq, avevano già superato le loro quote, immettendo complessivamente 500.000 barili al giorno in più del previsto. Queste quote riviste non fanno quindi altro che formalizzare una situazione già effettiva sul campo.

Solo l'Arabia Saudita, che ha sostenuto la maggior parte dei tagli alla produzione negli ultimi anni, aumenterà sensibilmente la propria produzione. Il Regno dovrebbe vedere la propria produzione passare da 9,07 milioni di barili al giorno a marzo a 9,98 milioni a settembre, mantenendo una capacità di riserva stimata in 2,2 milioni di barili al giorno.

I sauditi hanno il controllo

Il ministro dell'energia saudita, il principe Abdulaziz bin Salman, artefice delle precedenti riduzioni, sembra aver ripreso il controllo dell'alleanza dopo anni di tensioni interne.

L'aumento della produzione dell'OPEC sembra anche andare nella direzione delle richieste di Washington. All'inizio dell'anno, Donald Trump ha esortato l'OPEC ad abbassare i prezzi del petrolio, al fine di ridurre l'inflazione negli Stati Uniti.

Dal ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca, l'Arabia Saudita sta cercando di rafforzare i suoi legami con gli Stati Uniti. Durante la visita del presidente americano a Riyadh, lo scorso maggio, l'Arabia Saudita aveva promesso 600 miliardi di dollari di investimenti negli Stati Uniti e Washington aveva concluso un contratto per la fornitura di armi del valore di 142 miliardi di dollari.

Il principe ereditario Mohammed bin Salman è atteso a Washington a novembre. Non vi è dubbio che la strategia energetica saudita occuperà un posto di rilievo nei prossimi colloqui bilaterali.

La produzione americana è minacciata?

Sebbene nel breve termine gli interessi energetici dei due paesi sembrino allineati, i guadagni di quote di mercato dei sauditi e dell'OPEC potrebbero tuttavia andare a scapito dei produttori americani, i cui costi di produzione sono più elevati.

Il calo dei prezzi costringe questi ultimi a tagliare gli investimenti e a ridurre il personale. Secondo i calcoli di Enverus, i 20 principali produttori di scisto americani hanno ridotto gli investimenti di 1,8 miliardi di dollari negli ultimi due trimestri.

La scorsa settimana, ConocoPhillips, il terzo produttore americano, ha annunciato la soppressione del 20-25% del proprio organico.

Secondo le previsioni dell'Agenzia Internazionale per l'Energia, la produzione americana dovrebbe diminuire nel 2026. Sarebbe la prima volta dal 2015 (escluso il periodo Covid), quando l'OPEC aveva lanciato una guerra dei prezzi.