La Banca d'Inghilterra ha annunciato giovedì l'avvio di uno stress test per valutare come i settori globali del private equity e del credito privato, che valgono complessivamente 16.000 miliardi di dollari, reagirebbero a uno shock finanziario di grande entità.

La banca centrale ha spiegato che lo scenario esplorativo a livello di sistema produrrà un rapporto finale all'inizio del 2027, focalizzato sull'impatto sull'economia britannica nel suo insieme, invece di pubblicare dettagli sulle vulnerabilità delle singole società.

«Il private equity e il credito privato svolgono un ruolo sempre più prezioso nell'aiutare le aziende britanniche a innovare, investire e crescere. Per continuare a garantire questi benefici, abbiamo bisogno di una solida comprensione di come i rischi possano propagarsi nel sistema finanziario in caso di stress», ha dichiarato Sarah Breeden, vicegovernatrice della BoE.

Secondo la BoE, le aziende sostenute dal private equity impiegano oltre 2 milioni di persone nel Regno Unito.

A differenza dei consueti stress test condotti dalla BoE sul sistema bancario britannico, la banca centrale non può imporre la partecipazione a tutte le società finanziarie, in quanto non regola direttamente i fondi di investimento o le società di private equity, spesso con sede all'estero.

FOCUS SUGLI INVESTIMENTI NELLE GRANDI AZIENDE BRITANNICHE

La BoE ha comunicato di aver ottenuto la partecipazione di società che rappresentano circa un terzo dell'attività di leveraged buyout del private equity britannico, la metà del credito privato nel settore corporate del Regno Unito e il 40% dell'occupazione nelle aziende finanziate dal private equity.

I dettagli dello stress test non sono ancora stati definiti, ma sarà condotto in due fasi per permettere alle società finanziarie di indicare alla BoE come reagirebbero alle azioni di altre aziende in una situazione di crisi.

La prova si concentrerà sugli investimenti nelle grandi imprese britanniche, sulle modalità di finanziamento degli investitori e su eventuali ripercussioni più ampie sui mercati finanziari. Non riguarderà invece il venture capital per le piccole imprese o il settore immobiliare commerciale.

Tra i gestori di asset alternativi coinvolti figurano Apollo Global Management, Bain Capital, Blackstone, Carlyle, CVC Credit Partners, Goldman Sachs Asset Management, KKR e Permira.

Martedì, la BoE ha dichiarato nel suo rapporto semestrale sulla stabilità finanziaria che, sebbene i mercati privati si siano dimostrati finora resilienti, sono cresciuti di dimensioni e non sono stati sottoposti a test rispetto a uno shock economico di grande portata.

Il governatore della BoE, Andrew Bailey, ha affermato in ottobre che il fallimento di due grandi società statunitensi, il produttore di componenti per auto First Brands e il concessionario e finanziatore automobilistico Tricolor, potrebbe essere un segnale di problemi più gravi all'orizzonte.

Martedì, la BoE ha sottolineato come questi fallimenti dimostrino che «un elevato livello di leva finanziaria, standard deboli di concessione del credito, opacità, strutture complesse e il grado di dipendenza dalle agenzie di rating» possano colpire sia le banche sia i mercati del credito.

In qualità di presidente del Financial Stability Board, Bailey ha inoltre evidenziato l'impatto del credito privato sulla stabilità finanziaria come area chiave di attenzione per l'organo di vigilanza sui rischi finanziari del Gruppo dei 20 principali paesi mondiali.

«Questo sarà un elemento importante nell'attività di sorveglianza del FSB nel prossimo anno», ha scritto Bailey in una lettera di novembre ai leader del G20.

La BoE si è impegnata a condividere i risultati del suo stress test sui mercati privati con i responsabili politici internazionali.