I responsabili della politica monetaria della Banca Nazionale Svizzera prevedono una graduale ripresa dell'inflazione, come mostrano i verbali della loro più recente riunione sulla fissazione dei tassi pubblicati giovedì, il che permetterà di evitare sia un taglio che un aumento dei tassi d'interesse.

La BNS ha lasciato invariato il tasso di riferimento allo 0% l'11 dicembre, come ampiamente previsto, mantenendo il tasso d'interesse più basso tra le principali banche centrali mondiali.

La banca centrale ha dichiarato che, sebbene l'inflazione sia diminuita, le sue previsioni a lungo termine sono in linea con l'obiettivo dello 0-2% che definisce la stabilità dei prezzi.

La BNS ha pubblicato una previsione a dicembre secondo cui l'inflazione media sarà dello 0,3% nel 2026 e dello 0,6% nel 2027, e l'Ufficio Federale di Statistica ha comunicato giovedì che i prezzi sono aumentati dello 0,1% a dicembre.

"Dopo essere diminuita negli ultimi mesi, l'inflazione probabilmente tornerà a salire nel corso del periodo di previsione, restando quindi all'interno dell'intervallo coerente con la stabilità dei prezzi", si legge nei verbali della decisione di dicembre della BNS.

"Alla luce delle prospettive presentate in merito a inflazione ed economia, il Consiglio direttivo ha stabilito che le condizioni monetarie sono attualmente appropriate."

LA BNS NON HA VISTO MOTIVI PER MODIFICARE I TASSI

In questa situazione, né un aumento né una riduzione dei tassi d'interesse sono stati ritenuti appropriati, ha affermato la BNS.

È solo la seconda volta che la banca centrale pubblica i verbali del suo processo decisionale, dopo la prima pubblicazione avvenuta in ottobre.

Karsten Junius, economista presso J.Safra Sarasin, ha dichiarato che i verbali mostrano come la BNS non abbia una chiara inclinazione sulla direzione dei tassi.

"Sottolineando la loro posizione neutrale, penso che questo indichi che la BNS eviterà sia tagli che aumenti dei tassi per il prossimo futuro", ha detto Junius, che non prevede cambiamenti per i prossimi 18 mesi.

La BNS ha inoltre osservato che le prospettive economiche sono leggermente migliorate grazie alla riduzione dei dazi statunitensi sui prodotti svizzeri dal 39% al 15%.

Si sono registrate oscillazioni nella crescita economica durante il 2025, poiché le aziende svizzere si sono affrettate a fornire gli Stati Uniti prima dell'imposizione dei dazi, causando un PIL negativo nel terzo trimestre.

"Queste compensazioni ora si prevede siano state completate", ha dichiarato la BNS.