L'iniziativa dei responsabili politici di spingere le aziende cinesi a diversificare oltre il principale mercato mondiale dei consumatori, concentrandosi su Sud-Est asiatico, Africa e America Latina, ha dato i suoi frutti, attenuando l'impatto sull'economia dei dazi statunitensi e delle crescenti tensioni commerciali, tecnologiche e geopolitiche da quando Donald Trump è tornato alla Casa Bianca lo scorso anno.
«L'economia cinese rimane straordinariamente competitiva», ha dichiarato Fred Neumann, capo economista per l'Asia di HSBC. «Questo riflette i progressi in termini di produttività e la crescente sofisticazione tecnologica dei produttori cinesi, ma è anche dovuto alla debole domanda interna e alla conseguente sovracapacità.»
Guardando al 2026, le sfide per Pechino non mancano, tra cui il dover fronteggiare le preoccupazioni di un numero crescente di capitali mondiali riguardo le pratiche commerciali della Cina, la sovracapacità e la dipendenza da prodotti cinesi chiave.
Una delle principali questioni che i responsabili politici devono affrontare è per quanto tempo l'economia da 19 trilioni di dollari potrà continuare a compensare la crisi immobiliare e la debole domanda interna esportando prodotti sempre più economici verso altri mercati.
«L'aumento dei surplus commerciali cinesi potrebbe aumentare le tensioni con i partner commerciali, specialmente quelli che a loro volta dipendono dalle esportazioni manifatturiere», ha osservato Neumann.
Il colosso manifatturiero ha registrato un surplus commerciale annuo di 1.189 trilioni di dollari – una cifra paragonabile al PIL di una delle prime venti economie mondiali come l'Arabia Saudita – secondo i dati doganali diffusi mercoledì, dopo aver superato per la prima volta la soglia del trilione di dollari in novembre.
«Con partner commerciali più diversificati, la capacità della Cina di resistere ai rischi è stata significativamente rafforzata», ha dichiarato Wang Jun, vice ministro dell'amministrazione doganale cinese, durante una conferenza stampa successiva alla pubblicazione dei dati.
Le esportazioni dalla seconda economia mondiale sono cresciute del 6,6% in valore su base annua a dicembre, rispetto a un aumento del 5,9% in novembre. Gli economisti intervistati da Reuters si aspettavano un incremento del 3,0%.
Le importazioni sono aumentate del 5,7%, dopo un +1,9% del mese precedente, superando anché la previsione di un +0,9%.
«La forte crescita delle esportazioni contribuisce a mitigare la debole domanda interna», ha affermato Zhiwei Zhang, capo economista di Pinpoint Asset Management.
«In combinazione con il boom del mercato azionario e la stabilità delle relazioni USA-Cina, il governo probabilmente manterrà invariata la politica macroeconomica almeno nel primo trimestre.»
EXPORT IN CRESCITA MENTRE LA CINA SI PREPARA A GUADAGNARE QUOTE GLOBALI
Lo yuan cinese è rimasto stabile dopo i dati positivi, mentre gli investitori azionari hanno accolto con favore i risultati superiori alle aspettative. L'indice di riferimento Shanghai Composite e il CSI300 dei titoli blue-chip sono saliti entrambi di oltre l'1% nelle contrattazioni mattutine.
I surplus commerciali mensili dell'economia asiatica hanno superato i 100 miliardi di dollari per sette volte lo scorso anno, sostenuti in parte da uno yuan indebolito, rispetto a una sola volta nel 2024, a dimostrazione che le azioni di Trump hanno intaccato solo marginalmente il commercio cinese con il resto del mondo, anche se hanno limitato le spedizioni verso gli Stati Uniti.
Le esportazioni verso gli USA sono crollate del 20% in termini di dollari nel 2025, mentre le importazioni dal principale partner mondiale sono diminuite del 14,6%. Le fabbriche cinesi sono riuscite a penetrare in altri mercati: le esportazioni verso l'Africa sono aumentate del 25,8% e quelle verso il blocco ASEAN del Sud-Est asiatico del 13,4%. Le spedizioni verso l'UE sono cresciute dell'8,4%.
Le esportazioni cinesi di terre rare nel 2025 sono salite al livello più alto almeno dal 2014, anche se Pechino ha iniziato a limitare le spedizioni di diversi elementi medi e pesanti da aprile – una mossa che gli analisti hanno interpretato come un tentativo di mostrare la propria influenza su Washington, mentre i negoziatori discutevano sugli acquisti di soia, un possibile accordo per aerei Boeing e il destino delle attività di TikTok negli Stati Uniti.
Il principale importatore agricolo mondiale ha acquistato un volume record di soia nel 2025, favorito da un forte aumento delle spedizioni dal Sud America, con gli acquirenti cinesi che hanno evitato i raccolti statunitensi per gran parte dell'anno a causa delle persistenti tensioni commerciali.
IL FATTORE TRUMP RESTA CENTRALE
Gli economisti si aspettano che la Cina continui a guadagnare quote di mercato globale quest'anno, favorita dalle aziende cinesi che aprono hub produttivi all'estero per accedere agli Stati Uniti e all'Unione Europea con dazi più bassi, oltre che dalla forte domanda di chip di fascia bassa e altri prodotti elettronici.
Pechino, tuttavia, ha mostrato segnali di voler moderare la propria sovrabbondanza industriale per sostenere il successo e affrontare il problema di immagine causato dalle esportazioni eccessive.
La scorsa settimana, ha abolito i rimborsi fiscali all'export simili a sussidi per il settore solare, da tempo motivo di attrito con gli Stati dell'UE.
La sfida di Trump alla Cina, sottolineano gli analisti, non è destinata a scomparire rapidamente, anche se la Corte Suprema degli Stati Uniti potrebbe pronunciarsi contro l'aumento dei dazi voluto dal presidente già mercoledì.
Martedì, Trump ha dichiarato di pensare che la Cina possa aprire i propri mercati ai prodotti americani, dopo aver minacciato il giorno prima di imporre un dazio del 25% ai Paesi che commerciano con l'Iran, rischiando di riaprire vecchie ferite con Pechino, principale partner commerciale di Teheran.
«La minaccia di Trump di imporre un dazio del 25% ai Paesi che fanno affari con l'Iran sottolinea il potenziale per nuove tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina», ha affermato Zichun Huang, economista per la Cina di Capital Economics.
