La Borsa è un po' come la storia stessa: una successione di domini. Quella del settore tecnologico dura da tre decenni e non ha fatto che aumentare di peso. Viene messa in discussione a intervalli regolari, con intensità variabile, ma finisce sempre per prevalere. Comprare i grandi titoli tecnologici statunitensi resta l'operazione più diffusa del pianeta. L'emergere dell'intelligenza artificiale generativa non ha fatto che amplificare questo fenomeno. L'IA sta anche creando convulsioni che sconvolgono i modelli di business e generano nuove incertezze. Gli investitori rispondono tenendo le dita nel barattolo dei biscotti tecnologici, pur tornando a esplorare i buoni vecchi settori tradizionali. In parallelo, gli imperi si agitano per preservare il loro dominio. Questa è un'altra delle potenti correnti sotterranee che stanno plasmando le strategie attuali.

Periodi del genere non sono una novità. Fanno parte di una lunga storia, che per l'Occidente potrebbe persino essere iniziata in un 10 febbraio. Non quello di oggi, ma quello del 1763. Quella data non è solo la Giornata mondiale dei legumi dell'ONU, storia vera. È anche la data del Trattato di Parigi del 1763, l'accordo che pose fine alla Guerra dei Sette Anni. Un conflitto che Winston Churchill definì la "prima guerra mondiale" e che comportò la perdita di una larga parte dell'impero coloniale francese, in particolare dei suoi possedimenti in Nord America che si estendevano dal Canada al Golfo del Messico. La Francia cedette allora alla Gran Bretagna il titolo onorifico di principale potenza mondiale. Ma entrambi i Paesi erano finanziariamente esausti dopo aver combattuto in tutto il mondo. Londra decise di aumentare il carico fiscale sulle colonie nordamericane, che resistettero. Una decisione fatale, poiché vent'anni dopo un nuovo Trattato di Parigi portò all'indipendenza degli Stati Uniti. Poco più di un secolo dopo, quella giovane nazione avrebbe a sua volta dominato il mondo, soprattutto dopo che gli europei si furono massacrati a vicenda per due volte in meno di 30 anni. Continuerà a farlo? È una delle domande chiave del nostro tempo, con radici che risalgono esattamente a 263 anni fa.

Ma torniamo alle questioni di mercato. L'Europa ha proseguito ieri la sua ascesa, mettendo da parte il sottofondo un po' preoccupante proveniente dagli Stati Uniti. Un solo ribasso in sette sedute per lo Stoxx Europe 600, che ha quindi segnato una chiusura record a 621,41 punti; mercoledì scorso aveva toccato un livello intraday leggermente più alto, senza però riuscire a mantenerlo. Il segreto dell'indice? I settori tradizionali a pieno regime: guadagni a doppia cifra dal 1° gennaio per energia, materiali di base e utility. Un solo settore è in rosso, i consumi ciclici, soprattutto lusso e auto. Negli Stati Uniti, i titoli software stanno reagendo. Dopo essere stati malmenati la scorsa settimana, il settore software tenta di recuperare, beneficiando di un interesse all'acquisto favorito dai bruschi cali di alcuni nomi. Non si afferrano coltelli che cadono, tranne a volte. Per esempio, Oracle ha guadagnato il 4,7% venerdì e il 9,6% ieri, riducendo il calo del 2026 al 20%. La volatilita' resta elevata mentre prosegue la stagione delle trimestrali, in particolare in questo settore software scosso dall'emergere della concorrenza dell'IA.

Il dollaro resta sotto stretta osservazione. I trader valutari hanno avuto un sussulto ieri quando Bloomberg ha riferito che la Cina sta consigliando alle sue banche di ridurre la loro esposizione al debito statunitense. Allo stesso tempo, il consigliere economico della Casa Bianca Kevin Hassett ha suggerito che le condizioni occupazionali negli Stati Uniti sono destinate a deteriorarsi nei prossimi mesi, in particolare a causa delle tendenze demografiche. Questa osservazione ha pesato molto sul biglietto verde e ha contribuito a spingere il rendimento del Treasury USA a 10 anni sotto la soglia del 4,20%. Se il mercato del lavoro si indebolisce, la Federal Reserve avrà meno ragioni per trattenersi dal tagliare i tassi. Hassett parla chiaramente per la sua parte, ma il suo messaggio risuona. Il mercato sconta un altro taglio dei tassi da parte della banca centrale statunitense in giugno, ma la possibilità di un allentamento già alla riunione di aprile ha guadagnato terreno, con una probabilità del 36,4%, contro il 24,5% della scorsa settimana. Un primo set di dati macro USA atteso questo pomeriggio potrebbe aiutare ad affinare queste scommesse, in vista del doppio appuntamento molto atteso: lavoro mercoledì e inflazione venerdì.

Le notizie societarie sono fitte, con i risultati di BP Plc, AstraZeneca, Barclays, Kering e Philips questa mattina in Europa. Negli Stati Uniti, sono attesi pilastri come Coca-Cola, accanto a società che saranno esaminate da vicino per la loro esposizione positiva o negativa all'IA, tra cui S&P Global, Robinhood e Datadog.

I mercati Asia-Pacifico sono per lo più ben orientati questa mattina, con l'eccezione dell'Australia, che è piatta. Il Nikkei 225 continua a celebrare la vittoria della premier Tanae Takaichi alle elezioni generali, salendo del 2,4%. I rialzi sono più contenuti sugli altri mercati, in particolare Hong Kong, in aumento dello 0,4%, e Seul, in rialzo dello 0,2%. Gli indicatori anticipatori sono contrastati in Europa. Le pubblicazioni degli utili aiuteranno a fornire una direzione ad alcuni indici.

I principali appuntamenti economici di oggi:

In programma oggi: il BRC Retail Sales Monitor nel Regno Unito; la fiducia delle imprese NAB in Australia; il tasso di disoccupazione in Francia; negli Stati Uniti, i costi del lavoro, le vendite al dettaglio, i prezzi all'importazione ed esportazione, le scorte aziendali e i discorsi della Fed. L'agenda completa qui.

  • EUR / USD: 1,19 USD
  • Oro: 5.030,64 USD
  • Petrolio Brent: 68,99 USD
  • Stati Uniti 10 anni: 4,19%
  • BITCOIN: 69.086,9 USD

Notizie aziendali:

  • Banca Monte dei Paschi di Siena ha chiuso il 2025 con un utile netto di EUR2,75 miliardi, in forte aumento rispetto all'anno precedente, grazie alla crescita delle commissioni.
  • Secondo Scope Ratings, le utility europee come Enel e Iberdrola sono ben posizionate per affrontare l'aumento degli investimenti nelle reti elettriche.
  • Mediobanca ha proposto un dividendo di EUR0,63 per azione, in aumento del 13% rispetto all'anno precedente.
  • Banco BPM ha concluso l'emissione del suo primo bond green da EUR500 milioni, con una forte domanda da parte degli investitori.
  • Banca Generali ha approvato la fusione semplificata di Intermonte Partners SIM, rafforzando la sua posizione nel settore.
  • Ferrari ha presentato il nome e il design interno della sua nuova auto elettrica "Luce", segnando un nuovo segmento per il marchio.
  • UniCredit ha chiuso il 2025 con un utile netto record di EUR10,6 miliardi, superando le aspettative e annunciando ambiziosi piani di distribuzione agli azionisti.
  • Eni e CDP Venture Capital hanno investito EUR550.000 nella startup EXE Engineering per sostenere progetti di carbon offsetting tra Europa e Africa.
  • Brembo ha siglato un accordo con JAC Group per sviluppare tecnologie avanzate per il mercato automobilistico cinese.
  • Prysmian ha visto un aumento del target price da parte di Deutsche Bank, ma l'analista suggerisce di incassare i profitti dopo il recente rialzo delle azioni.

Vedi altre notizie sulle aziende quotate in Italia qui

Raccomandazioni degli analisti:

  • Unicredit S.p.a.: Mediobanca mantiene la raccomandazione di outperform e alza il prezzo obiettivo da 86 a 92 EUR.
  • Unicredit S.p.a.: Landesbank Baden-Wuerttemberg mantiene la raccomandazione di mantenere e alza il prezzo obiettivo da 62 a 80 EUR.
  • Unicredit S.p.a.: Morgan Stanley migliora da uguale peso a sovrappeso e alza il prezzo obiettivo da 82,60 a 95,50 EUR.
  • Stellantis N.v.: Morgan Stanley mantiene la raccomandazione di peso di mercato e riduce il prezzo obiettivo da 9,20 a 7 EUR.
  • Unicredit S.p.a.: Barclays mantiene la raccomandazione overweight e alza il prezzo obiettivo da 79 a 88,90 EUR.
  • Unicredit S.p.a.: BNP Paribas mantiene la raccomandazione di sovraperformance e alza il prezzo obiettivo da 85 EUR a 95 EUR.
  • Diasorin S.p.a.: Deutsche Bank mantiene la raccomandazione di mantenere e alza il prezzo obiettivo da 71 a 74 EUR.
  • Reckitt Benckiser Group Plc: BNP Paribas mantiene la raccomandazione di sovraperformance e riduce il prezzo obiettivo da 7900 GBX a 7830 GBX.
  • L'oréal: Oddo BHF mantiene la raccomandazione neutrale e alza il prezzo obiettivo da 360 EUR a 398 EUR.
  • Pandora A/S: Deutsche Bank mantiene la raccomandazione di mantenere e riduce il prezzo obiettivo da 480 a 440 DKK.