L'ordine esecutivo di Trump, "Dare Priorità ai Combattenti nei Contratti della Difesa", firmato martedì, potrebbe essere difficile da applicare ma potrebbe comunque raffreddare buyback e bonus di rilievo, poiché le aziende cercano di evitare di entrare in conflitto con l'amministrazione, hanno detto le fonti.
La minaccia di risoluzione dei contratti e altre sanzioni per le aziende che non raggiungono gli obiettivi è reale, secondo dirigenti aziendali, analisti e altri osservatori del settore, ma tali azioni potrebbero facilmente essere bloccate in tribunale o ritardate in altro modo, rendendole meno efficaci.
Tuttavia, il timore dell'amministrazione Trump è diventato un fattore significativo nelle decisioni aziendali. Un dirigente del settore ha considerato l'ordine inapplicabile e vago, ma ha affermato che la sua azienda cercherà comunque di rispettarlo per timore di irritare l'amministrazione.
Anche se i rendimenti da dividendi per la maggior parte dei principali contraenti della difesa rimangono al di sotto della norma, un secondo dirigente ha osservato che quando il dibattito riguarda la retribuzione dei dirigenti e i rendimenti per gli azionisti in un periodo di ritardi nelle consegne di armi, il governo ha una forte posizione dal punto di vista delle relazioni pubbliche.
"La base industriale della difesa americana ha la responsabilità di garantire che i nostri combattenti abbiano le migliori attrezzature e armi possibili - e, con questo Ordine Esecutivo, i tempi in cui i contraenti della difesa davano priorità ai rendimenti degli investitori rispetto alla prontezza militare sono finiti", ha dichiarato la portavoce della Casa Bianca Anna Kelly.
Il principale contraente della difesa Lockheed Martin ha dichiarato di "condividere l'attenzione del presidente Trump e del Dipartimento della Guerra su velocità, responsabilità e risultati, e continuerà a investire e innovare su larga scala." Il CEO di L3Harris ha scritto in una lettera ai dipendenti ottenuta da Reuters: "Rispondere a questo momento richiederà maggiori investimenti."
Altri grandi contraenti come RTX, General Dynamics e Northrop Grumman non hanno risposto immediatamente a una richiesta di commento. Boeing ha rifiutato di commentare.
L'ordine esecutivo di Trump ha fatto scendere immediatamente i titoli della difesa dopo che Trump aveva criticato su Truth Social la lentezza della produzione del settore poche ore prima della pubblicazione dell'ordine.
I titoli sono poi rimbalzati quando Trump ha annunciato che la richiesta di bilancio per la difesa dell'amministrazione per l'anno fiscale 2027 raggiungerà 1,5 trilioni di dollari, un aumento del 50% rispetto all'attuale bilancio di 1 trilione.
Le implicazioni dell'ordine esecutivo sono state valutate dal settore della difesa durante la notte, con i dirigenti che hanno contattato consulenti legali per domande sulla possibilità di applicazione e sulle sfide legali, secondo dirigenti e avvocati del settore.
Per le principali aziende della difesa, le restrizioni potrebbero riguardare somme significative.
Lockheed Martin, Northrop Grumman, General Dynamics, L3Harris e RTX hanno distribuito circa 8 miliardi di dollari in dividendi negli ultimi 12 mesi, con rendimenti medi dell'1,9%, e hanno riacquistato circa 10 miliardi di dollari in azioni, secondo dati raccolti da Morgan Stanley.
Kristine Liwag, analista di Morgan Stanley, ha descritto i due annunci in una nota di martedì sera come "bastone e carota", con l'aumento record del bilancio della difesa a fare da carota e i limiti ai ritorni di capitale come bastone.
Liwag ha anche sollevato dubbi sull'applicabilità, osservando che il governo degli Stati Uniti non possiede partecipazioni azionarie nelle aziende della difesa, non detiene azioni privilegiate con diritti speciali, né ha rappresentanza nei consigli di amministrazione delle aziende.
POTERI DI APPLICAZIONE
Secondo le disposizioni di applicazione dell'ordine esecutivo, il Segretario della Guerra deve, entro 30 giorni, identificare i contraenti che violano le nuove regole dell'ordine. Queste aziende riceveranno una notifica e avranno 15 giorni per presentare piani di rimedio approvati dal consiglio di amministrazione.
L'ordine richiede inoltre che la remunerazione incentivante dei dirigenti sia legata alla consegna puntuale e all'aumento della produzione, invece che a metriche finanziarie di breve termine come l'utile per azione.
Fonti del settore hanno dichiarato che i contraenti della difesa affrontano una battaglia in salita per quanto riguarda la percezione pubblica, indipendentemente dalla validità legale dell'ordine esecutivo. Il secondo dirigente senior del settore della difesa ha affermato: "semplicemente non c'è modo per le aziende della difesa di vincere dal punto di vista dell'immagine su questo tema."
Franklin Turner, avvocato specializzato in contratti federali presso McCarter & English, che rappresenta molte aziende quotate in borsa, ha dichiarato che il campo di battaglia immediato sarà incentrato sulle minacce di risoluzione dei contratti e sulle relative azioni avverse.
"La parte davvero preoccupante di tutto ciò è che molti contraenti riceveranno una lettera spiacevole, seguita dalla possibile sospensione dei pagamenti, risoluzioni contrattuali e chissà cos'altro," ha detto Turner. "E' solo un modo con cui l'amministrazione cerca di dare una stretta a queste persone."
