Le azioni di Broadcom sono scese di oltre l'11% venerdì dopo che il produttore di chip ha avvertito che la crescita delle vendite di processori IA personalizzati a basso margine sta comprimendo la redditività, alimentando i timori che il business possa essere meno lucrativo.

L'allarme sull'impatto sui margini ha intensificato l'inquietudine degli investitori riguardo ai ritorni dell'IA per le Big Tech, il giorno dopo che Oracle aveva perso il 10,8% a causa degli elevati investimenti di capitale per la costruzione di infrastrutture IA finanziate a debito.

La scrutinio degli investitori sulle spese per l'IA si è accentuato negli ultimi mesi dopo un rally infuocato dei titoli tecnologici che ha portato alcune valutazioni a livelli record. Gli accordi circolari - in cui le aziende investono nei propri clienti - hanno inoltre alimentato i timori di una bolla.

Tuttavia, diversi analisti sostengono che il potenziale dell'IA rimanga intatto, con i titoli che beneficiano della tecnologia, in particolare i produttori di chip, destinati a forti guadagni annuali mentre il settore investe centinaia di miliardi per aumentare la capacità produttiva.

Broadcom, i cui servizi sono fondamentali per le aziende che vogliono sviluppare processori IA personalizzati, ha ottenuto quest'anno contratti di enorme valore, tra cui 21 miliardi di dollari da Anthropic negli ultimi due trimestri per i chip Ironwood personalizzati di Google. Nonostante il calo di venerdì, il titolo è in rialzo di oltre il 57% da inizio anno.

Il titolo Broadcom tratta a circa 32 volte il rapporto tra enterprise value e utili core forward, rispetto alle 19,6 volte del gigante dei chip IA Nvidia e alle 30,2 volte di Advanced Micro Devices. Le azioni Nvidia sono salite del 34% quest'anno, mentre AMD ha guadagnato l'83%.

«Al momento, le intenzioni di spesa sembrano ancora così elevate da parte di tanti attori che premere il pulsante del panico appare prematuro», ha dichiarato Ben Reitzes, analista di Melius Research.

Tuttavia, Broadcom ha dichiarato che i suoi margini saranno sotto pressione per tutto l'anno a causa di una quota maggiore di ricavi provenienti dall'IA. L'azienda ha un portafoglio ordini da 73 miliardi di dollari che prevede di evadere nei prossimi 18 mesi.

Se le perdite attuali dovessero persistere, Broadcom rischia di perdere oltre 213 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato.

«Attribuiamo la vendita ai commenti sulla diluizione del margine lordo derivante dai chip IA. Non siamo preoccupati da questo aspetto, dato che questi chip sono accrescitivi per il margine operativo», hanno affermato gli analisti di Morningstar.