Le azioni tecnologiche statunitensi non sono riuscite a mantenere i guadagni iniziali giovedì, poiché il rally trainato da Nvidia ha perso slancio e sono tornate in primo piano le preoccupazioni per le valutazioni elevate nel settore tecnologico.

I titoli Nvidia erano in calo del 2,2% dopo essere saliti del 5% nelle prime ore della giornata, quando i risultati eccezionali avevano temporaneamente attenuato i timori di una possibile bolla dell'intelligenza artificiale, anche se persistono interrogativi sui ritorni dell'enorme boom di investimenti.

L'entusiasmo globale è svanito tra i titoli statunitensi intorno a metà giornata: i produttori di chip Advanced Micro Devices e Micron Technology sono crollati rispettivamente del 5,8% e dell'8,3%. Il Philadelphia SE Semiconductor Index segnava un calo del 2,8%.

«Il fatto che chi vende semiconduttori per alimentare l'IA non allevia le preoccupazioni sul fatto che alcuni di questi hyperscaler stiano spendendo troppo per costruire l'infrastruttura IA», ha dichiarato Robert Pavlik, senior portfolio manager presso Dakota Wealth.

«C'è l'azienda che ne beneficia, ma le altre stanno comunque spendendo troppo».

Le azioni Microsoft hanno perso l'1,3%, mentre Alphabet è rimasta sostanzialmente invariata.

L'indice tecnologico europeo ha chiuso ben al di sotto dei massimi di seduta, con un guadagno dello 0,1%. La società olandese ASML ha terminato con un +0,4% dopo aver raggiunto un picco del 3,2%.

I titoli TSMC quotati negli Stati Uniti erano in calo dello 0,6%. In Asia, SK Hynix ha chiuso con un rialzo di quasi il 2% e il Nikkei giapponese ha riconquistato quota 50.000 grazie al boom dei fornitori di chip e dei titoli legati all'IA.

Gli investitori hanno preso a cuore le parole dell'amministratore delegato di Nvidia, Jensen Huang, che ha respinto i timori di una bolla, definendo la domanda «incredibile» e sottolineando che le prenotazioni si estendono fino al 2026. «Vediamo qualcosa di molto diverso da un ciclo di hype passeggero», ha affermato, citando la profonda integrazione di Nvidia nel cloud, nell'impresa e nell'edge computing.

«In mezzo a una crescente preoccupazione in vista di questa pubblicazione, Nvidia non solo ha consegnato risultati e guidance solidi, ma ha superato le aspettative in modo ancora più marcato di quanto previsto dalla maggior parte degli analisti», hanno dichiarato gli analisti di J.P. Morgan.

«A nostro avviso, i risultati testimoniano la forte esecuzione lungo l'ampia e complessa catena di fornitura di Nvidia.»

Se da un lato alcuni hanno accolto con favore i risultati positivi dell'azienda come prova che il boom dell'IA è intatto, altri sono preoccupati per i rischi esterni legati agli investimenti e ai finanziamenti dei clienti, nonché per le sfide relative all'espansione della capacità dei data center a causa di vincoli energetici e carenza di chip di memoria.

Nvidia è inoltre fortemente dipendente da un ristretto numero di clienti e la natura sempre più circolare di alcune sue operazioni ha sollevato preoccupazioni, dato che molte startup IA faticano a generare profitti tali da giustificare miliardi di dollari di finanziamenti.

Tuttavia, lo status di Nvidia come volto della rivoluzione IA le ha permesso di diventare l'unica azienda al mondo a superare una valutazione di 5 mila miliardi di dollari, dopo un'impennata del prezzo delle azioni di oltre il 1.190% negli ultimi tre anni.

In mezzo alla volatilità, Nvidia aveva registrato un calo di quasi l'8% a novembre. Il titolo, tuttavia, è ancora in rialzo di oltre il 36% da inizio anno.

Il rapporto prezzo/utili a 12 mesi di Nvidia si attesta a 28,44, inferiore a quello di AMD (35,70) e molto più basso rispetto a Intel (62,38).

I risultati hanno segnato la prima accelerazione di Nvidia in sette trimestri, trainata dal boom delle vendite nei data center. Le previsioni sui ricavi hanno superato le attese e i margini dovrebbero mantenersi intorno al 70% fino all'esercizio 2027.

«La domanda supera ancora l'offerta, con hyperscaler e produttori di server che acquistano in modo aggressivo», ha dichiarato Bob O'Donnell, chief analyst di Technalysis Research.