Recentemente Mastercard ha annunciato l'ampliamento delle proprie capacità di regolamento con quattro nuove funzionalità che, pur sembrando tecniche, rappresentano un cambiamento significativo: regolamento in giornata, nel fine settimana, nei giorni festivi e, soprattutto, regolamento onchain tramite stablecoin regolamentate. Per quanto riguarda queste ultime, l'azienda punta a consentire il regolamento di alcune transazioni direttamente sulla blockchain (Solana, Ethereum, ecc.), attraverso token digitali ancorati a valute tradizionali (stablecoin) come USD o EUR, ma emessi all'interno di un quadro giuridico controllato. I pagamenti non sarebbero quindi più limitati ai canali bancari tradizionali, potendo circolare anche su infrastrutture crypto regolamentate.
In pratica, queste nuove opzioni opereranno parallelamente ai processi esistenti in valuta fiat; non sostituiscono il sistema legacy, ma lo estendono, rendendolo più flessibile e, in un certo senso, svincolandolo dal ritmo delle banche centrali e dal calendario bancario tradizionale. Mastercard promette così una maggiore flessibilità a emittenti e acquirenti per gestire la liquidità in quella che definisce un'economia digitale "always-on".
L'elenco degli asset selezionati è specifico. Mastercard inizierà con l'USDC di Circle, le stablecoin emesse da Paxos (PYUSD, USDG e USDP), l'RLUSD di Ripple e il SoFiUSD. Questi token saranno attivati su diverse reti, tra cui Arbitrum, Base, Canton, Ethereum, Polygon, Solana, Tempo e XRPL.
I primi partecipanti previsti si trovano principalmente negli Stati Uniti e in America Latina: ARQ, CBW Bank, Cross River, Lead Bank e Nuvei. L'espansione è prevista per tutto il resto del 2026, subordinatamente al quadro normativo di ogni Paese.
Per molto tempo le stablecoin hanno cercato di affermarsi non più come semplici token per il trading di criptovalute, ma come valuta di regolamento disponibile 24 ore su 24, 7 giorni su 7. Mastercard le sta ora spingendo in questa direzione.
Cosa sta cambiando realmente Mastercard
Per comprendere la portata di questo annuncio, occorre guardare un dettaglio che il grande pubblico vede raramente. Quando un cliente paga con carta, la transazione viene generalmente autorizzata quasi istantaneamente. Ma l'autorizzazione non è ancora il regolamento. Tra i due momenti esiste un mondo intermedio fatto di compensazione, netting, riconciliazione, calcolo delle posizioni nette tra emittenti e acquirenti e, infine, trasferimento dei fondi. Mastercard stessa definisce il regolamento come il processo attraverso il quale la rete facilita lo scambio di fondi per conto di emittenti e acquirenti dopo aver calcolato le loro posizioni nette.
Questo mondo intermedio ha operato a lungo secondo la logica dei giorni bancari lavorativi. Le transazioni possono essere autorizzate un sabato sera, ma il movimento di denaro tra istituzioni rimane dipendente dalle infrastrutture bancarie tradizionali e dalle chiusure delle banche centrali. In altre parole, anche in un sistema globale e digitale, il calendario della Federal Reserve statunitense continua a dettare il tempo per una parte del processo di regolamento.
È proprio questa dissociazione tra tempo di pagamento e tempo di regolamento che Mastercard sta cercando di ridurre. La società non sta dicendo ai consumatori che ora pagheranno in stablecoin; lo sta dicendo alle istituzioni che operano dietro il terminale: banche emittenti, acquirenti, Payment Service Provider, piattaforme di pagamento e fintech transfrontaliere. Queste avranno più scelta su quando e come regolare i propri obblighi. Può sembrare secondario, ma non lo è. In un settore in cui la tesoreria si misura in ore e dove i requisiti di garanzia e i buffer di liquidità diventano più costosi non appena subentra un fine settimana o un fuso orario, guadagnare tempo nel regolamento significa guadagnare capitale.
Occorre quindi distinguere tra due rivoluzioni che spesso vengono confuse. La prima è visibile: pagare con asset digitali. La seconda è sotterranea: regolare in asset digitali tra istituzioni. Mastercard si posiziona chiaramente nella seconda. L'annuncio non trasforma il consumatore in un detentore di USDC, ma potenzialmente trasforma l'infrastruttura tra le istituzioni finanziarie. È meno spettacolare di un pagamento "crypto" alla cassa, ma probabilmente molto più decisivo per il futuro dei flussi di cassa, dei pagamenti transfrontalieri e dei regolamenti di massa.
Perché le stablecoin arrivano ora
Se Mastercard compie questo passo nel 2026, non è per un'improvvisa conversione a una moda crypto tardiva. È perché diverse condizioni tecniche, normative e competitive si sono allineate quasi simultaneamente. La prima è legale. Negli Stati Uniti, il GENIUS Act, approvato a luglio 2025, ha stabilito un quadro normativo per i pagamenti in stablecoin. Secondo la Federal Reserve e il Tesoro statunitense, questa legge definisce gli emittenti autorizzati, impone la copertura con asset relativamente sicuri (depositi, buoni del Tesoro a breve termine o riserve presso la banca centrale) e regola più chiaramente il loro utilizzo come mezzo di pagamento. In altre parole, ciò che fino a ieri era sperimentazione privata inizia a entrare in un perimetro normativo più stabile.
La seconda condizione è normativa in senso operativo. Mastercard Transaction Services ha ottenuto una BitLicense dal Dipartimento dei Servizi Finanziari dello Stato di New York. L'azienda ha esplicitamente collegato questa approvazione alla sua strategia a lungo termine nelle infrastrutture di pagamento e regolamento per asset digitali, incluse stablecoin e depositi tokenizzati.
La terza condizione è strategica. Mastercard non parte da zero. Già nel 2024, la sua Multi-Token Network era collegata a Kinexys Digital Payments di J.P. Morgan per migliorare i pagamenti B2B transfrontalieri, promettendo maggiore trasparenza, velocità e meno attriti legati ai fusi orari. Nel 2025, Mastercard e Circle avevano già attivato il regolamento in USDC ed EURC per gli acquirenti in Europa orientale, Medio Oriente e Africa. Nel 2026, il gruppo ha annunciato con SoFi che SoFiUSD potrebbe diventare un'opzione di regolamento sulla sua rete globale e sulla sua MTN, con l'ambizione dichiarata di aprire regolamenti 24 ore su 24, 7 giorni su 7. L'annuncio non è quindi un salto nel buio, ma l'aggregazione di tasselli posizionati nel corso di diversi anni.
La quarta condizione è competitiva. A marzo Mastercard ha annunciato l'acquisizione di BVNK per un valore fino a 1,8 Mrd USD, specificamente per accelerare la propria presenza nei trasferimenti blockchain e nei pagamenti in stablecoin, comprese le rimesse e i pagamenti aziendali.
Infine, c'è il mercato stesso. Christine Lagarde ha osservato all'inizio di maggio che le stablecoin sono passate da meno di 10 Mrd USD di sei anni fa a oltre 300 Mrd USD oggi. Rimangono in gran parte denominate in USD e quasi il 90% del mercato è concentrato tra Tether e Circle. Mastercard legge queste cifre come chiunque altro: l'ecosistema ha raggiunto dimensioni tali per cui non è più possibile trattarlo come un mero allegato alla speculazione crypto. Sta diventando una forma di liquidità privata, programmabile e globale che i principali network di pagamento preferiscono integrare piuttosto che subire.
Cosa vede arrivare l'Europa
Su questa sponda dell'Atlantico la situazione è più ambivalente. Da un lato, l'Europa non ha aspettato le stablecoin per pensare all'elaborazione in tempo reale. L'Eurosistema dispone già di TIPS, la sua piattaforma di regolamento dei pagamenti istantanei in moneta della banca centrale, operativa 24 ore su 24, 7 giorni su 7, 365 giorni all'anno. TIPS garantisce un regolamento finale e irrevocabile in moneta della banca centrale per i bonifici istantanei paneuropei. In questo campo specifico (regolamento istantaneo da conto a conto in moneta pubblica) l'Europa non è in ritardo; dispone anzi di un'architettura che gli emittenti di stablecoin non possono replicare esattamente.
Ma Mastercard non gioca esattamente nello stesso campo. Ciò che sta estendendo non è un sistema di bonifico istantaneo pubblico, ma una rete globale di regolamento per carte, con i suoi emittenti, acquirenti, commercianti, sistemi antifrode, controversie, processi di chargeback, governance privata e una massiccia presenza transfrontaliera. È qui che il confronto diventa interessante: l'Europa ha un'infrastruttura pubblica in tempo reale in moneta della banca centrale, ma le reti private americane stanno ora tentando di aggiungere la disponibilità permanente delle stablecoin private ai propri canali. In altre parole, si scontrano due visioni del concetto "always-on": una pubblica e centrata sulla moneta della banca centrale, l'altra privata e sostenuta da dollari tokenizzati.
In definitiva, Mastercard non sta dicendo che domani tutti pagheranno il caffè in stablecoin. Il cambiamento sta avvenendo principalmente dietro le quinte: tra banche, commercianti e intermediari che devono effettivamente trasferirsi denaro dopo un pagamento con carta. Oggi questi regolamenti dipendono ancora in parte dagli orari bancari, dai giorni lavorativi e dalle infrastrutture tradizionali. Con le stablecoin, Mastercard vuole rendere questo sistema più veloce, flessibile e permanentemente disponibile.
