Energia: L'esitazione è palpabile sui mercati petroliferi. Per rendersene conto, basta aprire un grafico dei prezzi del Brent o del WTI e impostarlo su dati settimanali. Si vedranno allora lunghe ombre sulle ultime candele, segno che non c'è un trend direzionale chiaro. Più concretamente, il Brent si è nuovamente spinto sopra la soglia dei 70 dollari al barile, ma da allora è arretrato, scambiando intorno a 68 dollari. Lo stesso vale per il WTI, che tratta vicino al minimo settimanale a 63 dollari dopo aver toccato un picco a 65,80 dollari. Questo arretramento riflette una combinazione di cupe previsioni sulla domanda e un allentamento delle tensioni tra Stati Uniti e Iran. L'ultimo rapporto dell'Agenzia Internazionale dell'Energia ha infatti raffreddato il mercato. L'Agenzia segnala un crescente squilibrio, con un'offerta in eccesso, mentre la crescita della domanda globale dovrebbe rallentare quest'anno, secondo le sue previsioni. Sullo sfondo, si sono attenuati i timori di un'escalation immediata in Medio Oriente. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha confermato la volontà di proseguire i colloqui sul nucleare con l'Iran, rifiutando per ora di allargare le discussioni al programma balistico, come avrebbe voluto Israele. Questa posizione allontana, nel breve termine, lo spettro di un conflitto diretto o di un blocco dello Stretto di Hormuz. Tuttavia, le tensioni restano. Prova ne è che gli Stati Uniti dispiegheranno una seconda portaerei in Medio Oriente. Più recentemente, l'Iran ha annunciato una chiusura parziale dello Stretto di Hormuz a causa di un'esercitazione militare, un modo per fare pressione sui negoziati in corso a Ginevra. 

Metalli: La volatilità resta elevata nei metalli preziosi. L'argento è sceso di circa il 3% la scorsa settimana, mentre l'oro ha tenuto meglio con una performance settimanale praticamente piatta. La barbarica reliquia beneficia degli ultimi dati sull'inflazione, inferiori alle attese, per stabilizzarsi intorno a 5.000 dollari. Sul fronte dei metalli industriali, il rame a Londra arretra intorno a 12.850 dollari la tonnellata (prezzo cash).

Prodotti agricoli: Dopo il caffè, tocca al cacao crollare. La domanda debole di cacao sta gonfiando le scorte e pesa sui prezzi, scesi di circa il 10% la scorsa settimana. A Chicago, l'USDA ha rivisto al ribasso la sua stima delle scorte mondiali di mais e grano. I prezzi si sono mossi poco rispetto alla scorsa settimana. Il grano tratta intorno a 550 centesimi per bushel e il mais intorno a 431 centesimi per bushel (contratto marzo 2026). 

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