Wall Street ieri non è riuscita a registrare un altro rimbalzo. Fino a poco tempo fa, il mercato azionario statunitense trovava sempre il modo di chiudere in territorio positivo, indipendentemente dal fatto che la giornata fosse iniziata in ribasso o in parità. Ora non è più così. Ieri Wall Street ha fatto due piccoli tentativi di entrare in territorio positivo all'inizio delle contrattazioni, prima di scivolare inesorabilmente in territorio negativo. La propensione al rischio sta svanendo. Ciò è particolarmente evidente nel caso del bitcoin, che durante la notte è sceso sotto i 90.000 $ per la prima volta dallo scorso aprile. La principale criptovaluta ha perso il 29% del suo valore in un mese e mezzo. Questa perdita di appetito è visibile anche nei titoli tecnologici, che registrano i rialzi maggiori quando tutto va bene e i ribassi maggiori quando le cose vanno male.

Oracle ha perso il 30% in un mese, Palantir il 15%. Si tratta di titoli che sono saliti grazie all'entusiasmo che circonda l'intelligenza artificiale. Il flusso di spesa nel settore è innegabile, ma gli investitori stanno iniziando a considerare come viene finanziata questa spesa. Ho già discusso qui dell'incrocio tra i vari attori dell'ecosistema. L'eccellente Robert Armstrong, che scrive la rubrica Unhedged sul Financial Times, ha sottolineato venerdì che il mercato ha iniziato a fare una nuova distinzione nella giungla delle storie di successo dell'IA: da un lato ha collocato le aziende che possono facilmente finanziare i loro investimenti colossali e dall'altro quelle che devono ricorrere a finanziamenti aggressivi o prestiti, spesso a tassi elevati. Questa distinzione fondamentale (i segnali di allarme provengono ancora una volta dal mercato obbligazionario) si riflette nelle classifiche: se Oracle ha recentemente subito un crollo, è perché l'azienda, già indebitata, sta scommettendo in modo massiccio sull'intelligenza artificiale e sul cloud, che sconvolgeranno il suo modello di business, e non necessariamente in meglio all'inizio. Al contrario, se Alphabet sta tenendo bene, è perché il suo finanziamento è estremamente solido (e anche perché ieri Berkshire Hathaway ha segnalato una posizione nel titolo).

La sfiducia nei confronti delle parti più tese del mercato dopo il loro rally rialzista (a questo proposito, vorrei sottolineare che il Nasdaq 100 ha guadagnato il 58% tra il minimo del 7 aprile 2025 e il massimo del 29 ottobre) ha causato un calo del 5,3% del Nasdaq 100 in questa fase. Tecnicamente, l'indice tecnologico è già in una zona di consolidamento (una fase discendente in un mercato rialzista). I trader temono apparentemente che ciò possa trasformarsi in qualcosa di più grave. In primo luogo, perché ci sono gli ingredienti fondamentali per una correzione degli eccessi, ma anche perché si è formato un segnale tecnico ribassista sull'S&P 500. Poiché non sono assolutamente competente nell'analisi dei grafici, riporto quanto viene affermato: "L'S&P 500 ha chiuso al di sotto della sua media mobile a 50 giorni per la prima volta in 139 sessioni, interrompendo il secondo periodo più lungo del secolo al di sopra di questa linea di tendenza". Del secolo, nientemeno! Si tratta di una questione seria. Visivamente, sembra due orecchie di gatto, ma poiché la testa del gatto è leggermente inclinata verso destra, la linea della media mobile a 50 giorni le trafigge l'orecchio invece di sembrare uno dei suoi baffi. Se avete bisogno di formazione in chartismo zoologico, inviatemi un messaggio privato.

Scherzi a parte, questa media mobile è un indicatore davvero importante, che può innescare una vendita massiccia. La pressione sui titoli tecnologici e sugli asset più rischiosi coincide, e non a caso, con i crescenti dubbi sull'evoluzione dei tassi di interesse statunitensi, di cui ho già parlato ieri. Va notato che tassi che non scendono sono sinonimo di costi di finanziamento persistentemente elevati negli Stati Uniti, il che alimenta lo scetticismo su come le aziende pagheranno tutti i chip e le infrastrutture necessarie per funzionare.

Oggi non ci saranno molti dati macroeconomici da analizzare. I discorsi dei banchieri centrali statunitensi continueranno quindi a dettare il tono, con un intervento di Michael Barr, membro del Consiglio dei governatori, intorno alle 16:30. Ieri, il suo omologo Christopher Waller ha affermato che la banca centrale dovrebbe tagliare i tassi di un altro quarto di punto il mese prossimo per evitare una flessione del mercato del lavoro, alla luce dei dati sull'occupazione privata che continuano a essere deboli. Questa dichiarazione ha leggermente spostato il mercato a favore di un taglio dei tassi il 10 dicembre, anche se questa opinione è stata minoritaria negli ultimi giorni (46%).

Nella regione Asia-Pacifico, la situazione appare piuttosto sfavorevole questa mattina. L'India sta limitando i danni (-0,2%), ma gli altri mercati stanno registrando un calo significativo. Ciò è particolarmente evidente in Corea del Sud (-3,3%) e Giappone (-3,2%), due mercati molto orientati alla tecnologia e influenzati dal mercato di New York. Anche l'Australia e Taiwan registrano un calo, intorno al 2%. Cina e Hong Kong stanno resistendo un po' meglio, ma registrano comunque un calo compreso tra l'1 e l'1,5%. L'Europa dovrebbe aprire in netto ribasso. Anche gli indicatori anticipatori statunitensi sono molto negativi.

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I dati economici di oggi:

Nel programma di oggi: negli Stati Uniti verranno pubblicati l'utilizzo della capacità, la produzione industriale GM e l'indice del mercato immobiliare NAHB. L'agenda completa qui.

  • EUR / USD: 1,16 USD
  • Oro: 4.000,88 USD
  • Petrolio Brent: 63,64 USD
  • Stati Uniti 10 anni: 4,08%
  • BITCOIN: 90.448,8 USD

Notizie aziendali:

  • Avio ha raccolto con successo 395,2 milioni di euro attraverso un aumento di capitale sottoscritto al 98,83%.
  • Casta Diva Group ha stretto una partnership con Alkemia Capital e Hoop Club per esperienze live phygital.
  • Palingeo ha concluso la sua partnership con Integrae SIM.
  • Credit Agricole punta a un utile netto di 8,5 miliardi di euro entro il 2028, con il 20% proveniente dall'Italia.
  • Amundi punta ad aumentare l'EPS a oltre 7 euro entro il 2028 e ad espandersi nei mercati privati.
  • Skanska ha aumentato il suo obiettivo di margine operativo nel settore delle costruzioni ad almeno il 4,0%.
  • ABB ha fissato nuovi obiettivi per un margine EBITA del 18-22% e un ROCE superiore al 20%.
  • Rubis multata per 187,49 milioni di euro per collusione in Corsica, annuncia il riacquisto di azioni.
  • Amazon ha raccolto 15 miliardi di dollari attraverso un'offerta di titoli e Jeff Bezos ha investito 6,2 miliardi di dollari in una startup di intelligenza artificiale.
  • Nvidia espande le proprie capacità tecnologiche con l'implementazione di nuovi supercomputer.
  • Helmerich & Payne ha riportato utili inferiori alle aspettative nel quarto trimestre, riattivando sette piattaforme in Arabia Saudita.
  • James Hardie Industries ha annunciato un cambio al vertice.
  • XP Inc. ha annunciato un dividendo in contanti, il ritiro di azioni proprie e un nuovo programma di riacquisto di azioni.
  • I co-direttori di UBS hanno rifiutato le offerte di lavoro di Cantor Fitzgerald tra le speculazioni sul trasferimento.
  • Akzo Nobel e Axalta si fondono in un accordo da 25 miliardi di dollari interamente in azioni.
  • Le autorità di regolamentazione statunitensi indagano su alcune società di telecomunicazioni e su un ex dirigente di BlackRock HPS per una frode da 400 milioni di dollari.

Vedi altre notizie sulle aziende quotate in Italia qui

Raccomandazioni degli analisti:

  • El.en. S.p.a.: Berenberg mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 11,90 a 12,30 EUR.
  • Lu-Ve S.p.a.: Mediobanca mantiene la raccomandazione di sovraperformance e alza il prezzo obiettivo da 39,50 a 42,50 EUR.
  • Marr S.p.a.: Mediobanca mantiene la raccomandazione neutrale e riduce il prezzo obiettivo da 12,60 EUR a 10,80 EUR.
  • Banca Mediolanum S.p.a.: JP Morgan mantiene la raccomandazione overweight e alza il prezzo obiettivo da 18 a 20 EUR.
  • Interpump Group S.p.a.: BNP Paribas mantiene la raccomandazione outperform e alza il prezzo obiettivo da 47 a 48 EUR.
  • Enel S.p.a.: BNP Paribas mantiene la raccomandazione neutral e alza il prezzo obiettivo da 9,60 a 11 USD.
  • Bakkafrost: Norne Securities AS mantiene la raccomandazione hold e alza il prezzo obiettivo da 500 a 520 NOK.
  • Delivery Hero Se: Oddo BHF mantiene la raccomandazione neutrale e riduce il prezzo obiettivo da 25 EUR a 18 EUR.
  • Bmw Ag: Intesa Sanpaolo migliora il rating da neutrale a comprare con un prezzo obiettivo alzato da 84,60 EUR a 100 EUR.
  • Banco De Sabadell, S.a.: Autonomous Research mantiene la raccomandazione neutrale e alza il prezzo obiettivo da 3,40 a 3,55 EUR.
  • Edenred Se: Autonomous Research mantiene la raccomandazione Underperform e riduce il prezzo obiettivo da 20,50 a 17,50 EUR.
  • Wizz Air Holdings Plc: Goodbody mantiene la raccomandazione hold e riduce il prezzo obiettivo da 11,30 a 10,90 GBP.
  • Orsted A/S: Fearnley Securities mantiene la raccomandazione buy e alza il prezzo obiettivo da 136 a 152 DKK.