Per ora, la prima settimana completa di negoziazioni del 2026 è in territorio positivo, grazie ai guadagni registrati lunedì e martedì. Da allora, il quadro è meno chiaro. La sessione di giovedì si è conclusa sostanzialmente piatta, con un leggero rialzo per l'S&P 500 statunitense, il CAC 40 francese, lo SMI svizzero e il DAX tedesco, ma in calo per gli indici con una maggiore ponderazione dei titoli tecnologici, come il Nasdaq statunitense e l'AEX olandese. Dopo aver fatto furore nelle prime tre sessioni dell'anno, ieri il tema dell'intelligenza artificiale ha perso quota, trascinando al ribasso l'intero ecosistema, dal campione del settore Nvidia (-2,15%) al gigante delle apparecchiature per la produzione di chip ASML (-3,7%), fino al fornitore di apparecchiature per data center Schneider Electric. I puristi noteranno giustamente che Schneider è più di un semplice fornitore di data center, ma questo è il ruolo che gli è stato assegnato nell'attuale narrativa del boom dell'intelligenza artificiale.

Come abbiamo ripetuto più volte questa settimana, tanto che è chiaro che abbiamo poco di nuovo da dire, il settore della difesa è il grande vincitore di questo inizio 2026. In Europa, otto delle dieci società con i maggiori rialzi nell'indice Stoxx Europe 600 sono aziende del settore della difesa, con guadagni che vanno dal 19,3% di Saab al 15,7% di Thales. Tra le molte incertezze del momento, l'aumento globale della spesa militare sembra essere l'unica tendenza inarrestabile.

Sul fronte macroeconomico, i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitense sono rimasti relativamente stabili negli ultimi giorni, in attesa della pubblicazione questo pomeriggio degli ultimi dati mensili sull'occupazione. Detto questo, i titoli garantiti da ipoteca hanno registrato un rimbalzo dopo l'annuncio a sorpresa di Donald Trump di un riacquisto di tali obbligazioni per 200 miliardi di dollari. Due eventi chiave sono in programma oggi. Uno è certo: la pubblicazione dei dati sull'occupazione negli Stati Uniti per dicembre. L'altro è meno certo, ma potenzialmente molto più importante: la Corte Suprema potrebbe pronunciarsi oggi sulla legalità di gran parte dei dazi imposti da Donald Trump. Gli esperti ritengono che le probabilità di annullamento siano elevate, dopo lo scetticismo espresso da diversi giudici durante le udienze di novembre. L'amministrazione statunitense cercherebbe probabilmente di legittimare nuovamente la misura con altri mezzi, ma un annullamento causerebbe notevoli sconvolgimenti e aprirebbe la strada al rimborso di diverse decine di miliardi di dollari di dazi riscossi indebitamente. Un programma in piena regola che potrebbe anche mettere in discussione gli accordi commerciali esistenti in diversi ambiti.

Sempre sul fronte macroeconomico, questa volta in Cina, l'inflazione annuale si è attestata allo 0,8% a dicembre (rispetto allo 0,9% previsto dal consenso), mentre i prezzi alla produzione hanno continuato a contrarsi, anche se in misura leggermente inferiore alle attese (-1,9%). L'inflazione mensile è aumentata, ma solo a causa dell'aumento dei prezzi dei prodotti alimentari, senza una tendenza più ampia. In breve, l'economia cinese non mostra ancora segni di accelerazione.

Il mercato petrolifero è in uno stato di confusione. Dopo il crollo all'inizio della settimana dovuto alla prospettiva di un aumento dell'offerta se gli Stati Uniti iniziassero a gestire il greggio venezuelano, i prezzi hanno registrato un forte rimbalzo. I timori di un aggravamento delle tensioni geopolitiche globali hanno risvegliato le vecchie preoccupazioni relative all'interruzione dell'approvvigionamento. Sì, esattamente l'opposto della logica di mercato di lunedì. In realtà, il mercato petrolifero è complesso, con gli interessi dei numerosi stakeholder che sono spesso divergenti. Donald Trump, ad esempio, desidera petrolio a basso costo, ma questo è negativo per il settore petrolchimico nordamericano, che ha costi più elevati rispetto ai suoi concorrenti globali. I dirigenti delle società statunitensi di shale oil hanno già avvertito la Casa Bianca delle gravi conseguenze che un afflusso di greggio venezuelano potrebbe avere sulle società di trivellazione nazionali.

Per quanto riguarda le notizie aziendali, i riflettori sono puntati sulle rinnovate trattative di fusione tra Rio Tinto e Glencore, che potrebbero portare alla creazione di un colosso minerario in un momento in cui le risorse naturali stanno tornando al centro della scena. Le due società, che in precedenza non erano riuscite a raggiungere un accordo, stanno ora valutando una transazione basata su azioni in cui Rio Tinto acquisirebbe Glencore. La notizia ha fatto scendere le azioni di Rio e salire quelle di Glencore, poiché quest'ultima sembra essere in una posizione migliore nella struttura dell'accordo proposto.

Nella regione Asia-Pacifico, i mercati giapponesi hanno registrato un rimbalzo dopo due sessioni al ribasso, con l'indice Nikkei 225 che ha chiuso in rialzo dell'1,5%. Anche Hong Kong e la Cina continentale hanno chiuso in territorio positivo. In Corea del Sud, l'indice KOSPI rimane stabile e continua la sua traiettoria al rialzo. I mercati europei dovrebbero aprire in leggero rialzo.

I dati economici di oggi:

L'agenda completa è disponibile qui.

  • EUR / USD: 1,16 USD
  • Oro: 4.472,63 USD
  • Petrolio Brent: 62,7 USD
  • Stati Uniti 10 anni: 4,18%
  • BITCOIN: 90.860,1 USD

Notizie aziendali:

  • UniCredit ha emesso 2 miliardi di euro in obbligazioni senior privilegiate, registrando una forte domanda da parte degli investitori.
  • Directa SIM ha registrato una crescita significativa con 137.568 clienti e 9,7 miliardi di euro di patrimonio gestito, segnando un aumento del 47% rispetto all'anno precedente.
  • Rio Tinto è in fase di trattative preliminari per l'acquisizione di Glencore, che potrebbe portare alla creazione di un colosso minerario dal valore di oltre 260 miliardi di dollari.
  • Tecan Group AG ha riportato vendite inferiori alle aspettative per l'anno fiscale, pari a 882,5 milioni di franchi svizzeri, ma ha ribadito le sue previsioni di redditività per il 2025.
  • Clas Ohlson ha raggiunto il suo massimo storico di vendite mensili nel dicembre 2025, con un aumento complessivo del 5% e una crescita organica del 7%.
  • Verallia è stata confermata dall'AGCM come conforme alle leggi sulla concorrenza per quanto riguarda gli aumenti dei prezzi nel settore delle bottiglie di vetro.
  • Yara punta ad aumentare il flusso di cassa libero, con l'obiettivo di superare i 600 milioni di dollari entro il 2030.
  • Anglo American ha ottenuto l'autorizzazione antitrust dell'UE per la sua fusione mineraria con Teck Resources.
  • Merck è in trattative per acquisire Revolution Medicines, azienda produttrice di farmaci antitumorali, con un accordo stimato tra i 28 e i 32 miliardi di dollari.
  • Il CEO di Walt Disney, Bob Iger, ha incontrato il vice premier cinese per discutere dell'espansione degli investimenti e delle relazioni commerciali.
  • Il CEO di ConocoPhillips, Ryan Lance, parteciperà a una riunione alla Casa Bianca incentrata sull'aumento della produzione petrolifera venezuelana.

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Raccomandazioni degli analisti:

  • Ferrari N.v.: Grupo Santander mantiene la raccomandazione di sovraperformance e riduce il prezzo obiettivo da 428,80 a 421,50 EUR.
  • Buzzi Spa: Berenberg mantiene la raccomandazione hold e alza il prezzo obiettivo da 44 a 50 EUR.
  • Inwit S.p.a.: Goldman Sachs mantiene la raccomandazione buy e riduce il prezzo obiettivo da 12,90 EUR a 10,50 EUR.
  • Stellantis N.v.: Barclays mantiene la raccomandazione di ponderazione di mercato e riduce il prezzo obiettivo da 12,50 a 10 EUR.
  • Generali: Morgan Stanley mantiene la raccomandazione di overweight e alza il prezzo obiettivo da 37,50 a 38,50 EUR.
  • Leonardo S.p.a.: UBS mantiene la raccomandazione neutrale e alza il prezzo obiettivo da 52,50 EUR a 60 EUR.
  • Nexi S.p.a: Morgan Stanley mantiene la raccomandazione di underweight e riduce il prezzo obiettivo da 4,75 a 3,85 EUR.
  • Gsk Plc: Goldman Sachs mantiene la raccomandazione neutrale e alza il prezzo obiettivo da 45 a 47 USD.
  • Dassault Aviation: AlphaValue/Baader Europe ha avviato una raccomandazione di accumulare con un prezzo obiettivo di 369 EUR.
  • The Berkeley Group Holdings Plc: Berenberg mantiene la raccomandazione buy e riduce il prezzo obiettivo da 5000 a 4500 GBX.
  • Marks & Spencer Group Plc: Berenberg migliora il rating da hold a buy con un prezzo obiettivo che si è alzato da 412 a 415 GBX.