Morning Meeting: La settimana migliora alla fine (più o meno)

Le turbolenze geopolitiche hanno influenzato i mercati questa settimana, oscurando la prima ondata di risultati finanziari, la maggior parte dei quali è stata accolta negativamente, con nomi come Netflix, Intel, Abbott e diverse banche che hanno deluso le aspettative. Il ritmo dei risultati finanziari accelererà la prossima settimana, che vedrà anche la decisione sui tassi da parte della Federal Reserve. Resta da vedere se il fine settimana, come sempre ricco di nuove iniziative da parte di Trump, offrirà agli investitori un momento di tregua.

Da mercoledì, i mercati azionari hanno canalizzato il potere del pensiero positivo: se le cose non stanno peggiorando, allora forse stanno migliorando. Donald Trump, in modo rassicurante, si è astenuto dal ribaltare il tavolo a Davos sulla Groenlandia, e i mercati hanno tirato un sospiro di sollievo. Gli investitori, sempre amanti degli slogan, hanno ripreso la teoria del TACO Trade (Trump Always Chickens Out): lui minaccia, poi fa marcia indietro. L'unico intoppo è che il cosiddetto "compromesso di Davos" sembra essere stato interpretato in vari modi. Tuttavia, le posizioni sembrano ancora una volta riconciliabili, la minaccia di nuovi dazi è diminuita e le azioni hanno registrato un rimbalzo nelle ultime due sessioni.

Altrove, tuttavia, il quadro delineato dagli asset finanziari è leggermente diverso. I rendimenti obbligazionari rimangono ostinatamente alti. I metalli preziosi continuano la loro corsa al rialzo - l'argento è in crescita del 38% e l'oro del 15% dal 1° gennaio - e il dollaro ha subito un crollo. Il calo del biglietto verde riflette la crescente sensazione che gli investitori stiano riducendo la loro esposizione agli Stati Uniti, poiché il premio di rischio del Paese aumenta in risposta alle ultime dichiarazioni di Donald Trump.

La sessione odierna rimarrà caratterizzata da tensioni geopolitiche, ma sarà anche influenzata dalle deludenti previsioni sugli utili di Intel, pubblicate ieri sera dopo la chiusura di Wall Street. Le azioni sono crollate di oltre il 10% nelle contrattazioni after-hour. Dopo un lungo periodo di stasi, il titolo aveva registrato un aumento del 150% nell'ultimo anno, sostenuto da una narrativa convincente, che non tollera passi falsi. Le prospettive di crescita modeste contrastano con le promesse di una prosperità illimitata alimentata dall'intelligenza artificiale. Di conseguenza, questa mattina il sentiment nel settore tecnologico è stato intaccato, anche se i fedelissimi stanno già curando le loro ferite con l'argomentazione che i problemi di Intel derivano da vincoli di offerta piuttosto che da un calo della domanda. Il sito tecnologico statunitense The Information sottolinea tuttavia che, nonostante la sua esecuzione discontinua e le previsioni irregolari, Intel gode attualmente di una valutazione più alta rispetto a TSMC , operativamente impeccabile , un'assurdità che può essere spiegata dal marchio che porta.

Sul fronte macroeconomico, i mercati attendono la pubblicazione degli indicatori preliminari dell'attività PMI di gennaio, in particolare per l'eurozona (questa mattina) e gli Stati Uniti (questo pomeriggio). Durante la notte, la Banca del Giappone ha lasciato invariato il tasso di riferimento allo 0,75%, come previsto. Ha inoltre rivisto al rialzo le previsioni di inflazione e crescita, lasciando aperta la porta a futuri aumenti dei tassi nel corso dell'anno. La reazione dei mercati è stata tiepida. Il petrolio ha registrato un leggero calo a seguito dei commenti relativamente ottimistici sui colloqui di pace tra Russia e Ucraina, o meglio, sui negoziati per l'avvio dei colloqui di pace. Negli Stati Uniti, le ultime statistiche sembrano incompatibili con un allentamento monetario a breve termine. I mercati hanno ormai scontato i tagli dei tassi nelle riunioni di gennaio, marzo e aprile. Le scommesse su un taglio si concentrano ora sulla riunione del 17 giugno: la prima dell'era post-Powell, e quindi presieduta da un banchiere centrale allineato con il presidente Trump.

In Cina, la banca centrale ha fissato il tasso di riferimento giornaliero dello yuan sopra i 7 CNY per USD per la prima volta dal 2023. Devo ammettere che non è il mio campo di competenza, ma persone molto competenti sembrano ritenere che valga la pena tenerlo d'occhio.

I mercati dell'Asia-Pacifico sono in generale in rialzo nell'ultimo giorno di negoziazione della settimana, ad eccezione dell'India, dove il SENSEX è in calo dello 0,3%. Il Giappone e Hong Kong sono in rialzo dello 0,3%, la Corea del Sud e Taiwan dello 0,7% e l'Australia dello 0,1%. L'indice MSCI Asia Pacific è in leggero rialzo sulla settimana. I futures europei sono in fase di stallo, mentre quelli di Wall Street sono tornati in territorio positivo nonostante i risultati deludenti di Intel e Abbott.

I dati economici salienti di oggi:

In programma oggi: nel Regno Unito, la fiducia dei consumatori Gfk e le vendite al dettaglio; in Giappone, i PMI manifatturiero e servizi seguiti dalla decisione sui tassi della BoJ e dal rapporto trimestrale; in Francia, la fiducia delle imprese e i PMI manifatturiero, servizi e composito; in Germania, i PMI manifatturiero, servizi e composito; nell'area euro, i PMI manifatturiero, servizi e composito seguiti dal discorso della presidente della BCE, Christine Lagarde; in Cina, gli IDE cumulati annuali; in Canada, le vendite al dettaglio; negli Stati Uniti, i PMI manifatturiero, servizi e composito seguiti dall'indice finale di fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan. L'agenda completa qui.

• EUR / USD: 1,17 USD
• Oro: 4.954,56 USD
• Petrolio Brent: 64,61 USD
• Stati Uniti 10 anni: 4,24%
• BITCOIN: 89.474,3 USD

Notizie aziendali:

• FinecoBank lancerà un programma di riacquisto di 666.425 azioni proprie per i sistemi incentivanti del 2026 a favore del personale più rilevante.
• Banca Monte dei Paschi di Siena, cda, prende atto della proposta di regolamento per la lista del board, rinviando l’approvazione a una nuova riunione fissata per il 28 gennaio.
• Banco di Desio e della Brianza, consiglio di amministrazione propone buyback da massimi EUR40 milioni.
• Anima Holding, il nome del nuovo amministratore delegato verrà deciso il 26 gennaio.
• Hera rileva Sostelia ma scoppia caso di conflitto d'interessi: a vendere è stato il fondo lussemburghese Xenon Fidec, tra i cui fondatori figura Luca Dal Fabbro, presidente esecutivo di Iren.
• Ferretti International Holding respinge l’OPAS di KKCG Maritime riconducibile a Karel Komarek su Ferretti.
• Tinexta riporta ricavi preliminari 2025 in crescita del 2% rispetto al 2024; presentato piano industriale 2026-2028 che prevede tasso composto medio annuo dal 3% al 5%.
• Yakkyo si prepara per passaggio all'EGM e lancia aumento di capitale da EUR5 milioni.
• Mondadori Digital rafforza il polo MarTech fondendo Hej! in AdKaora, creando un’unica realtà leader nelle soluzioni digitali full-funnel alla conversione.
• eVISO registra a gennaio volumi gas a 222 GWh, in aumento del 22% da settembre 2025 e dell’80% su base annua.
• Predict si aggiudica fornitura da EUR55.500 per ospedale Niguarda.
• TMP Group riceve un'altra commessa per i Giochi Milano-Cortina.
• ATON Green Storage, Santarcangelo nuovo consigliere di amministrazione.
• Berkshire Hathaway potrebbe vendere quasi intera quota in Kraft Heinz.
• Procter & Gamble conferma la guidance sulle vendite ma riduce attese sull'utile.
• Tesla lancia corse di robotaxi senza supervisione ad Austin, Texas.
• Apple amplia il ruolo del responsabile hardware, suggerendo una possibile successione come CEO.
• General Motors e Stellantis vicine a un accordo con il sindacato, il voto sull'intesa Ford previsto per domenica.
• Bank of America e Citi valutano nuove carte di credito con tasso al 10% per soddisfare la richiesta del presidente Donald Trump.
• Paramount chiede agli azionisti di Warner Bros di rifiutare l'offerta di Netflix.

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Raccomandazioni degli analisti:

• Buzzi Spa: Goldman Sachs mantiene la raccomandazione neutrale e alza il prezzo obiettivo da 52 a 53 EUR.
• Eni S.p.a: Zacks declassa da neutral a underperform con un obiettivo di prezzo ridotto da 41 USD a 33 USD.
• Eni S.p.a: Rothschild & Co Redburn mantiene la raccomandazione neutrale e alza il prezzo obiettivo da 15,60 EUR a 16,10 EUR.
• Thule Group Ab: Pareto Securities mantiene la raccomandazione di acquisto e riduce il prezzo obiettivo da 310 a 300 SEK.
• Eqt Ab: Goldman Sachs mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 405 a 435 SEK.
• Argan: Oddo BHF mantiene la raccomandazione di sovraperformance e alza il prezzo obiettivo da 71 a 76 EUR.
• Mercedes-Benz Group Ag: Grupo Santander mantiene la raccomandazione di sovraperformance e riduce il prezzo obiettivo da 77,30 EUR a 74,90 EUR.
• Asml Holding N.v.: Berenberg mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 1200 a 1300 EUR.
• Infineon Technologies Ag: Berenberg mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 41 a 48 EUR.