A volte, essere sottopesati nel settore tecnologico rappresenta un vantaggio. Certo, siamo onesti, non è stato spesso così negli ultimi anni. Con l'avvicinarsi della fine del 2025, con tutto ciò che riguarda l'intelligenza artificiale che inizia a sembrare leggermente sospetto, le carenze tecnologiche si stanno rivelando piuttosto utili.

Ieri l'Europa ha registrato un guadagno dello 0,7%, mentre Wall Street ha continuato la sua discesa, trascinata al ribasso da un Nasdaq 100 apparentemente intenzionato a correggere i propri eccessi prima ancora di arrivare al tacchino e alle castagne. L'indice tecnologico statunitense ha ora subito tre sessioni consecutive di ribasso. Gli investitori si stanno allontanando dal settore sovraffollato dell'intelligenza artificiale: è lo spirito del tempo, una pausa per riprendere fiato mentre i rendimenti di investimenti nebulosi diventano un po' più chiari. Tuttavia, il Nasdaq 100 rimane in rialzo del 19% da inizio anno, quindi l'attuale calo deve essere considerato nella giusta prospettiva.

Dall'inizio di novembre, l'entusiasmo del mercato è leggermente diminuito: l'ETF Global X AI è in calo del 5%, mentre l'S&P 500 a ponderazione uguale è in rialzo del 2,5%. (Questo indice è utile quando si desidera neutralizzare l'effetto delle società con valutazioni assurde: tratta Nvidia allo stesso modo del componente più piccolo dell'indice). Ho allegato un grafico significativo come riferimento.

Lunedì ho accennato al divario di performance tra Europa e Stati Uniti, e ieri la sessione ha consentito allo Stoxx Europe 600 di superare l'S&P 500 per il 2025, una volta inclusi i dividendi. Tutto sommato non male, almeno sul fronte azionario. Per quanto riguarda i flussi di investimento, tuttavia, il barile delle Danaidi è chiaramente ancorato agli Stati Uniti.

Tuttavia, l'umore rimane pesante a Wall Street, dove questo pomeriggio sono attesi con grande interesse i dati sull'occupazione di novembre (insieme ai dati di ottobre, che sono stati ritardati). Il rapporto viene solitamente pubblicato il primo venerdì dopo la fine del mese, ma questa volta è stato posticipato a causa del tempo necessario per riprendere le operazioni dopo la chiusura del governo statunitense. È importante sottolineare che si tratta dei primi dati ufficiali aggiornati sul mercato del lavoro, che ha ormai superato l'inflazione come fattore determinante della politica monetaria della Fed. Gli economisti prevedono 25.000 nuovi posti di lavoro non agricoli e un tasso di disoccupazione del 4,6% per novembre. Queste cifre potrebbero non significare molto se considerate isolatamente, ma il punto fondamentale è che segnano un deterioramento rispetto al periodo precedente.

E questo deterioramento è esattamente ciò di cui i mercati hanno bisogno per mantenere la fiducia nei continui tagli dei tassi da parte della Fed. Siamo tornati in un territorio familiare: "le cattive notizie sono buone notizie". In altre parole, un indicatore economico debole è positivo per i mercati finanziari, perché costringe la banca centrale a mantenere politiche accomodanti - tassi più bassi, il tipo di ambiente in cui gli investitori prosperano.

Quindi i dati di questo pomeriggio sono il piatto forte, dopo l'antipasto degli indicatori PMI delle principali economie.

Nel frattempo, il mondo finanziario tiene d'occhio un potenziale accordo di pace in Ucraina. Gli americani e gli europei hanno allineato le loro posizioni e il Cremlino sembra interessato alle ultime proposte. Donald Trump ha dichiarato che un accordo per porre fine alla guerra in Ucraina "è più vicino che mai". La situazione ha contribuito a riportare il greggio Brent a circa 60 dollari al barile, il livello più basso da maggio. Un dettaglio interessante: per la prima volta quest'anno, un'oncia d'argento vale più di un barile di petrolio. Avrei voluto citare l'autore di questa curiosità, che ho letto in un articolo questa mattina, ma la mia memoria mi ha tradito.

Mentre l'argento è in ripresa, il bitcoin è sceso sotto gli 87.000 dollari, un'altra vittima del calo dei titoli tecnologici.

Due settori meriteranno oggi particolare attenzione. In primo luogo, quello della difesa, che potrebbe reagire ai colloqui di pace in Ucraina. In secondo luogo, l'industria automobilistica, alla luce del ritiro globale dai divieti sui motori a combustione interna. Ford ha annunciato ieri che ridimensionerà parte delle sue ambizioni in materia di veicoli completamente elettrici, una mossa che comporterà un onere di 19,5 miliardi di dollari nei suoi libri contabili. La reazione del mercato è stata leggermente positiva: gli investitori sembrano preferire una forte svalutazione al sconvolgimento che le case automobilistiche tradizionali devono affrontare a causa dei veicoli elettrici.

Nella regione Asia-Pacifico, la correzione continua, in particolare nei mercati ad alta concentrazione tecnologica. Hong Kong, Taiwan e Tokyo registrano un calo superiore all'1%, mentre Seul ha perso oltre il 2%. La situazione è leggermente più tranquilla a Sydney e Mumbai, con perdite limitate allo 0,5% circa. L'Europa, che ieri è riuscita a rimanere in territorio positivo, dovrebbe aprire in territorio negativo questa mattina.

I dati economici di oggi:

In programma oggi: i PMI del Giappone, seguiti da quelli di Francia, Germania, zona euro e Regno Unito; nel Regno Unito verranno pubblicate anche le richieste di sussidi di disoccupazione e il tasso di disoccupazione trimestrale ILO; in Germania, l'indagine ZEW sulla situazione attuale e le aspettative; negli Stati Uniti, i permessi di costruzione, le nuove costruzioni, l'utilizzo della capacità e la produzione industriale GM, oltre ai PMI. L'agenda completa qui.

  • EUR / USD: 1,18 USD
  • Oro: 4.286,45 USD
  • Petrolio Brent: 60,22 USD
  • Stati Uniti 10 anni: 4,17%
  • BITCOIN: 86.075,5 USD

Notizie aziendali:

  • Il consiglio di amministrazione di Caltagirone esprime fiducia nel proprio presidente nonostante l'indagine in corso, trasferendo il potere di voto al consiglio stesso.
  • Banca Generali completa l'emissione di obbligazioni senior per 100 milioni di euro, interamente sottoscritte da Assicurazioni Generali, per soddisfare i requisiti MREL.
  • Fincantieri proroga la scadenza del prestito per VC Ship Four, controllata di Virgin Cruises, fino a settembre 2030.
  • Yolo Group approva il proprio piano strategico per il 2028 e aggiorna le previsioni di fatturato per il 2025.
  • Il caso Plenitude viene chiuso dall'autorità antitrust italiana senza sanzioni dopo l'accettazione degli impegni.
  • Zest completa l'aumento di capitale con la piena sottoscrizione delle azioni offerte.
  • UBS annuncia cambiamenti nella leadership con Beatriz Martin come nuovo COO e Chris Gelvin come responsabile tecnologico ad interim nel contesto dell'integrazione di Credit Suisse.
  • GSK ottiene l'approvazione della MHRA britannica per Depemokimab, un farmaco aggiuntivo per l'asma da somministrare due volte all'anno.
  • Shell registra un avvicendamento alla guida della divisione M&A a seguito del veto del CEO all'acquisizione interna di BP.
  • Holcim AG acquisisce la quota di maggioranza di Cementos Pacasmayo, con ripercussioni sui titoli svizzeri.
  • Sveafastigheter prevede di sviluppare 120 appartamenti in affitto a Tullinge, in Svezia.
  • Knowit stipula un accordo di consulenza IT con Kraftringen Energi e firma un contratto di locazione ecologico quinquennale con Diös.
  • Il CEO di Commerzbank esprime cautela sulla potenziale offerta pubblica di acquisto di UniCredit.
  • SBB annuncia le dimissioni di Annika Ekström dalla carica di vicepresidente e direttore immobiliare.
  • Ford registra una svalutazione di 19,5 miliardi di dollari sugli investimenti in veicoli elettrici, spostando l'attenzione sui veicoli ibridi e a benzina.
  • Citigroup completa la vendita del 25% delle azioni di Banamex a un miliardario messicano e riporta una percentuale di cancellazioni delle carte di credito pari al 2,11%.
  • Nvidia espande la piattaforma AI open source acquisendo SchedMD e introducendo i modelli AI Nemotron 3.

Vedi altre notizie sulle aziende quotate in Italia qui

Raccomandazioni degli analisti:

  • Ferrari N.v.: Berenberg mantiene la raccomandazione di acquisto e riduce il prezzo obiettivo da 466 a 447 USD.
  • Finecobank S.p.a.: Keefe Bruyette & Woods mantiene la raccomandazione di sovraperformance e alza il prezzo obiettivo da 22,85 a 22,98 EUR.
  • Unicredit S.p.a.: Keefe Bruyette & Woods migliora la raccomandazione da performance di mercato a sovraperformance e alza il prezzo obiettivo da 73,79 EUR a 76,88 EUR.
  • Snam S.p.a.: Goldman Sachs mantiene la raccomandazione neutrale e alza il prezzo obiettivo da 5,85 a 6,40 EUR.
  • Salvatore Ferragamo S.p.a.: Citi mantiene la raccomandazione neutral e alza il prezzo obiettivo da 7,20 a 8,07 EUR.
  • Serica Energy Plc: Auctus Advisors mantiene il suo sistema senza valutazione e alza il prezzo obiettivo da 2,05 a 3,15 GBP.
  • Deutz Ag: M.M.Warburg Co. mantiene la raccomandazione buy e alza il prezzo obiettivo da 10,90 a 11,30 EUR.
  • Carl Zeiss Meditec Ag: Equita SIM mantiene la raccomandazione di acquisto con un obiettivo di prezzo ridotto da 60 a 55 EUR.
  • Magnum Ice Cream: Deutsche Bank ha iniziato una raccomandazione di mantenere con un prezzo obiettivo di 14,50 EUR.
  • Bank Of Cyprus Holdings Plc: Wood & Company Financial Services mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 9,34 a 9,62 EUR.