L'intelligenza artificiale rappresenta un pozzo senza fondo finanziario? Gli investitori hanno iniziato a porsi questa domanda, ma in assenza di una risposta chiara, hanno ricominciato ad acquistare azioni. Non tutte le azioni, sia chiaro. Ieri si sono registrati due cali significativi nel settore dell'IA statunitense, ma non hanno compromesso la ripresa, con l'S&P 500 che ha mantenuto lo 0,2% dei suoi guadagni, mentre il Dow Jones ha guadagnato l'1,2% (e ha stabilito un nuovo record). Il Nasdaq 100 è stato comunque penalizzato (-0,3%) dal calo del 3% di Nvidia e dal crollo del 16% di CoreWeave. Nvidia ha perso terreno dopo che Softbank è uscita dal suo capitale. L'onnipresente società di investimento tecnologico giapponese ha realizzato i suoi profitti. Non per sfiducia nell'intelligenza artificiale, ha promesso, ma per vedere se l'erba è più verde altrove nel settore. Softbank sta recuperando 5,8 miliardi di dollari nell'operazione. Per quanto riguarda CoreWeave, protagonista del cloud AI, ieri mi ha sorpreso che il suo avvertimento abbia causato solo un calo del 6% nelle contrattazioni after-hour. Il titolo ha infine subito un calo più in linea con la volatilità del settore: -16,3% alla fine della giornata.

La cosa più sorprendente è che questi due segnali negativi hanno avuto scarso effetto sul resto del mercato. Alcuni titoli con l'etichetta AI hanno sofferto, ma il resto del settore tecnologico ha comunque registrato guadagni, in particolare tra i "veterani" Apple, Microsoft, Alphabet e Amazon. Va detto che anche il forte aumento del settore sanitario ha contribuito. In Europa, abbiamo preferito continuare a festeggiare con stile la fine dello shutdown statunitense. Lo Stoxx Europe 600 ha guadagnato l'1,3% dopo essere salito dell'1,4% il giorno precedente. Il risultato? Un nuovo record per l'indice europeo, a 580 punti, nonostante il calo del settore della difesa, che è il principale motore della performance di quest'anno insieme alle banche.

I record sono molto in voga sui mercati in questo momento. Mettiamo da parte per un momento i picchi di Wall Street per dare un'occhiata ad altri tre mercati. Innanzitutto Londra, dove il Footsie ha raggiunto nuovi livelli, chiudendo a 9.899 punti. Il simbolico traguardo dei 10.000 punti è a solo l'1% di distanza. Il mercato britannico ha guadagnato il 21% quest'anno, sostenuto dalle società minerarie (in particolare Fresnillo, specializzata in oro e argento), dai produttori del settore della difesa, dalle istituzioni finanziarie e dalla star farmaceutica AstraZeneca, che è entrata nella top 5 delle capitalizzazioni europee.

Il secondo mercato in rotta verso livelli record è quello italiano. Ieri il FTSE MIB ha superato la soglia dei 44.000 punti, portando i suoi guadagni nel 2025 al 30%. Tuttavia, questo non rappresenta un picco. Infatti, la Borsa di Milano ha raggiunto livelli ancora più elevati durante la bolla di Internet (quasi 49.000 punti in una serata di marzo del 2000). Il livello di ieri è comunque simbolico, poiché è la prima volta che il FTSE MIB supera il livello del 18 maggio 2007, poco prima della crisi dei subprime, che era il suo picco negli ultimi 25 anni. La ricetta del successo nel 2025? Molti titoli bancari sono in forte rialzo, insieme ad alcuni titoli industriali e alcune società di servizi pubblici che sono tornate in auge.

Il terzo mercato molto caldo è quello della Corea del Sud. E qui è davvero sorprendente: +71% per il KOSPI, il principale indice locale, nel 2025. Tanto che le autorità non sanno più cosa fare per raffreddare l'entusiasmo degli investitori locali… mentre preparano riforme favorevoli. Il surriscaldamento coreano è anche legato all'ottima forma dei suoi conglomerati, in particolare Samsung Electronics, che si riteneva fosse fuori dalla corsa all'intelligenza artificiale, ma il cui prezzo delle azioni è raddoppiato quest'anno.

In sintesi, gli Stati Uniti non sono l'unico attore sul mercato azionario quest'anno. E mentre il CAC 40 francese è leggermente in ritardo (con un +10,5% nonostante le turbolenze politiche), il DAX tedesco è alla pari con il Nasdaq quest'anno (+21%). Questo senza considerare l'effetto negativo della valuta che ha dimezzato la performance degli ETF esposti a Wall Street, come ci teniamo a sottolineare regolarmente.

Parliamo comunque un po' degli Stati Uniti. Ci sono molte speculazioni sulle intenzioni della Fed in vista dell'ultima riunione dell'anno della banca centrale, prevista per il 9 e 10 dicembre. Il mercato è ancora diviso, con due terzi a favore di un taglio dei tassi e un terzo a favore del mantenimento dello status quo (65,6% contro 34,4% questa mattina, secondo lo strumento FedWatch). Ieri sera, il Wall Street Journal ha pubblicato un articolo sulle importanti divergenze interne che, secondo quanto riferito, esistono all'interno del Consiglio dei governatori sulla linea di condotta da adottare. L'imminente arrivo della serie di statistiche bloccate dallo shutdown dovrebbe consentire di affinare le previsioni, almeno questo è ciò che sperano i finanzieri. In effetti, gli ultimi dati pubblicati sono piuttosto contraddittori e non hanno realmente dissipato la nebbia che regna sovrana.

Nei mercati dell'Asia-Pacifico, solo l'Australia e la Cina continentale hanno perso terreno alla fine della giornata. I mercati sono saliti in Giappone (+0,4%, con il TOPIX in rialzo di oltre l'1% a un livello record), Hong Kong (+0,7%), India (+0,8%) e Corea del Sud (+1,1%). Anche gli indicatori anticipatori sono saliti in Europa e negli Stati Uniti.

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I dati economici di oggi:

In programma oggi: l'IPC armonizzato dell'Unione Europea e l'IPC in Germania. L'agenda completa qui.

  • EUR / USD: 1,16 USD
  • Oro: 4.123,97 USD
  • Petrolio Brent: 64,91 USD
  • Stati Uniti 10 anni: 4,09%
  • BITCOIN: 103.515 USD

Notizie aziendali:

  • A2A punta a un aumento dell'EBITDA di 300 milioni di euro entro il 2035 attraverso un investimento di 23 miliardi di euro, nonostante un calo del 19% dell'utile netto nei nove mesi.
  • Recordati ha registrato un aumento del 10,7% dell'utile netto rettificato e una forte crescita dei ricavi nei primi nove mesi del 2025.
  • La fusione tra UniCredit e Banco BPM è stata bloccata dal governo italiano che ha esercitato il suo golden power.
  • Leonardo ha finalizzato la vendita della sua quota residua nella società aerospaziale Avio.
  • Generali ha nominato Giulio Terzariol amministratore delegato delle sue attività assicurative.
  • doValue ha riportato una solida performance finanziaria per i primi nove mesi del 2025.
  • Beewize ha registrato una perdita netta di 3,1 milioni di euro e un calo dei ricavi, con un miglioramento dell'EBITDA.
  • Growens ha registrato ricavi stabili e un aumento dell'EBITDA nei primi nove mesi del 2025.
  • LVMH ha acquisito una quota di minoranza nella società svizzera produttrice di orologi La Joux-Perret.
  • ABN Amro ha acquisito NIBC Bank da Blackstone per 960 milioni di euro.
  • SKF ha visto il proprio prezzo obiettivo abbassato da Goldman Sachs a fronte di un aumento della Borsa di Stoccolma.
  • Yubico ha riportato risultati finanziari contrastanti nel terzo trimestre del 2025, con un calo dei ricavi e degli utili.
  • BTS Group ha registrato un calo dei ricavi e della redditività nel terzo trimestre del 2024 e nel terzo trimestre del 2025.
  • Infineon ha aumentato le sue previsioni di vendita per il 2026 per il segmento delle alimentazioni AI.
  • Springer Nature ha ribadito le sue previsioni per l'intero anno 2025 con risultati finanziari solidi.
  • Indus Holding AG ha riportato un aumento del 10% dell'EBITDA e dell'EBITA rettificati per il terzo trimestre.
  • SoftBank ha venduto le sue azioni Nvidia per 5,8 miliardi di dollari.
  • BILL Holdings sta valutando la possibilità di vendere la propria attività.
  • Venture Global ha firmato un accordo ventennale per la fornitura di GNL con la giapponese Mitsui.

Vedi altre notizie sulle aziende quotate in Italia qui

Raccomandazioni degli analisti:

  • Technoprobe S.p.a.: Berenberg mantiene la raccomandazione di mantenere e alza il prezzo obiettivo da 6,60 a 8,60 EUR.
  • Buzzi Spa: Mediobanca mantiene la raccomandazione neutrale e alza il prezzo obiettivo da 47,20 a 51,60 EUR.
  • Snam S.p.a.: Grupo Santander mantiene la raccomandazione di sovraperformance e alza il prezzo obiettivo da 5,50 a 6,10 EUR.
  • Tenaris S.a.: Stifel mantiene la raccomandazione buy e alza il prezzo obiettivo da 37 a 45 USD.
  • Hensoldt Ag: BNP Paribas mantiene la raccomandazione neutrale e riduce il prezzo obiettivo da 100 a 98 EUR.
  • Lisi S.a.: Oddo BHF mantiene la raccomandazione di sovraperformance e alza il prezzo obiettivo da 57 a 62 EUR.
  • Public Power Corporation S.a.: Citi mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 16,50 EUR a 19 EUR.
  • Kainos Group Plc: Stifel mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 1084,516 GBX a 1225 GBX.
  • Commerzbank Ag: Autonomous Research mantiene la raccomandazione di underperform e alza il prezzo obiettivo da 28,20 a 29,20 EUR.
  • Lanxess Ag: Equita SIM mantiene la raccomandazione di mantenere e riduce il prezzo obiettivo da 26,50 a 21 EUR.
  • Swedish Orphan Biovitrum Ab: BNP Paribas mantiene la raccomandazione di underperform e alza il prezzo obiettivo da 14,70 a 16,60 USD.
  • Sodexo: BNP Paribas mantiene la raccomandazione Underperform e riduce il prezzo obiettivo da 50 a 44 EUR.
  • Fraport Ag: DZ Bank AG Research migliora il rating da mantenere a comprare con prezzo obiettivo alzato da 70 a 93 EUR.
  • Anglo American Plc: DZ Bank AG Research mantiene la raccomandazione hold e alza il prezzo obiettivo da 25 a 29 GBP.
  • Verallia: Grupo Santander mantiene la raccomandazione neutrale e riduce il prezzo obiettivo da 28,32 EUR a 25,10 EUR.