Morning Meeting: Oracle non è più profeta nel proprio paese

Il malessere degli investitori nei confronti del mercato dell'intelligenza artificiale incide negativamente sul sentiment. Oracle è diventata il malato dell'intelligenza artificiale. La società sta cristallizzando i timori del mercato e ieri ha provocato da sola un'inversione di tendenza a Wall Street. Mentre gli investitori rimangono concentrati sull'intelligenza artificiale, oggi la loro attenzione si sposterà anche su due banche centrali e su una serie di importanti risultati finanziari statunitensi, tra cui quelli di Nike e FedEx.

Fino a poco tempo fa, il mercato ignorava sistematicamente le difficoltà che affliggevano il settore dell'intelligenza artificiale. Ora non più. Negli ultimi tre mesi, la "bolla dell'IA" ha superato lo shock economico indotto da Donald Trump come principale preoccupazione tra i principali investitori. L'ultima indagine globale sui gestori di fondi della Bank of America conferma che andare long sui Magnifici Sette - Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta e Tesla - rimane l'operazione più affollata nella finanza globale. Questi due fatti - la crescente ansia per l'IA e il continuo fervore per le Big Tech - sembrano contraddittori, ma riflettono il fascino quasi irrazionale degli hyperscaler: colossi tecnologici considerati in grado di dominare il futuro dell'IA, proprio come hanno fatto all'inizio del XXI secolo.

Ciò che è cambiato nelle ultime settimane è che coloro che hanno già ottenuto guadagni sostanziali dall'intelligenza artificiale si sono fermati per riprendere fiato e hanno esaminato più da vicino i fondamentali del settore. Ciò che hanno visto non li ha impressionati. Gli investitori stanno diventando più selettivi pur mantenendo l'esposizione: non sono novellini e capiscono che la superpetroliera ha ancora slancio. Ma la marea sta calando. Il flusso di capitali ha subito un rallentamento. Il corollario è una maggiore vigilanza nei confronti dei segnali di allarme.

L'andamento del mercato di ieri ha messo a nudo questo cambiamento di sentiment. Il Financial Times ha riportato che Blue Owl Capital si è ritirata da un accordo con Oracle per finanziare un data center negli Stati Uniti. Il gruppo, guidato da Larry Ellison, aveva già vacillato nei giorni precedenti a seguito di un rapporto di Bloomberg sui potenziali ritardi nella consegna dei data center a OpenAI. Il passaggio di Oracle a un'infrastruttura cloud incentrata sull'intelligenza artificiale sta richiedendo ingenti somme di denaro e il mercato sta mettendo in discussione la logica economica, in modo chiaro e semplice. Il titolo ha perso il 40% in tre mesi.

Anche OpenAI sta suscitando cautela da parte degli investitori. La sua ultima valutazione implicita è di 750 miliardi di dollari, ma molti nel mondo della finanza la considerano un castello di carte pericolosamente sovraesposto, in cui l'intero ecosistema tecnologico ha investito risorse. Alcuni sostengono che la sua principale risorsa oggi non sia la sua tecnologia, ma la sua rete di finanziamenti della West Coast, che l'ha resa troppo grande per fallire. Nessun attore nel panorama dell'IA, nemmeno i suoi rivali, ha un reale interesse a porre fine al mito di un nuovo Eldorado tecno-finanziario. È più sicuro raddoppiare la posta, anche se il modello di business appare instabile.

Ciò non ha impedito agli investitori di esitare. La notizia Blue Owl-Oracle ha provocato un forte calo del mercato, trascinando il Nasdaq 100 in ribasso dell'1,9% alla chiusura. Oracle ha perso un ulteriore 5,4%. Il rimbalzo dei titoli tecnologici di martedì sembra ora un fuoco di paglia. Il Nasdaq 100 ha perso oltre il 4% nell'ultima settimana. Ha trascinato al ribasso anche l'S&P 500, che ieri ha perso l'1,1%, segnando il quarto calo giornaliero consecutivo.

Persino l'accoglienza positiva riservata agli utili Micron dopo la chiusura (+8%) non è riuscita a risollevare il morale questa mattina. In altre parole, gli investitori tecnologici asiatici si stanno concentrando sul bicchiere mezzo vuoto di Oracle, piuttosto che su quello mezzo pieno di Micron.

In questo contesto, l'Europa sta andando relativamente bene. Lo Stoxx Europe 600 ha tenuto meglio della sua controparte statunitense. Entrambi gli indici mostrano ora una performance identica per il 2025: +14,2%. Su base netta, il benchmark europeo ha un vantaggio, grazie a dividendi più generosi: +17,3% dall'inizio dell'anno.

La sessione di giovedì sarà dominata da tre eventi chiave. In primo luogo, le decisioni sui tassi di interesse della BCE e della Banca d'Inghilterra. Non vi è molta suspense: la BCE manterrà i tassi invariati, mentre la BoE dovrebbe procedere a un taglio di 25 punti base. Poco dopo, i mercati analizzeranno i dati sull'inflazione statunitense di novembre: un dato fondamentale per convalidare il percorso dei tassi americani. Infine, la stagione degli utili societari prosegue a pieno ritmo, con gli aggiornamenti di Accenture, Nike e FedEx che offriranno spunti interessanti sui modelli di spesa dei consumatori e delle imprese.

Questa mattina, nella regione Asia-Pacifico, i mercati ad alta concentrazione tecnologica come Giappone, Corea del Sud, Taiwan e, in misura minore, Cina stanno perdendo terreno. India e Australia riescono a mantenere modesti guadagni. I futures europei indicano un'apertura leggermente più debole, anche se le perdite rimangono contenute.

I dati economici di oggi:

In agenda oggi: cifre reali delle esportazioni in Svizzera; fiducia negli affari in Francia; nel Regno Unito verrà annunciato il tasso bancario della Banca d'Inghilterra; nella zona euro verranno comunicati il tasso di deposito, il tasso di rifinanziamento e la facilità di prestito marginale della BCE; negli Stati Uniti verranno pubblicate le nuove richieste di sussidi di disoccupazione, le prospettive di affari della Fed di Filadelfia e l'indice anticipatore. L'agenda completa qui.

• EUR / USD: 1,17 USD
• Oro: 4.335,55 USD
• Petrolio Brent: 60,15 USD
• Stati Uniti 10 anni: 4,14%
• BITCOIN: 86.782,1 USD

Notizie aziendali:

• Geox Spa prevede un calo dei ricavi entro il 2026 a causa delle difficoltà del mercato, nonostante margini operativi stabili.
• Campari ha venduto i marchi Averna e Zedda Piras per 100 milioni di euro.
• ESPE si è aggiudicata un contratto da 5,9 milioni di euro per un impianto solare agrivoltaico da 9,7 MWp.
• Tenaris ha acquisito il 5,1% dei propri diritti di voto attraverso un riacquisto di azioni proprie.
• Acea ha completato l'acquisizione di Aquanexa, rafforzando la propria presenza sul mercato.
• Saipem è in testa alla corsa per un contratto da 5 miliardi di dollari in Qatar.
• Nexi valuta la vendita dei servizi di digital banking Dbs a Tpg.
• Casta Diva Group ha annunciato una nuova composizione del consiglio di amministrazione.
• Expert.ai ha ribadito gli obiettivi di fatturato e EBITDA per il 2025, ha emesso nuove azioni e ha nominato nuovi amministratori.
• OVS ha registrato un aumento del 22% dell'utile ante imposte rettificato per i primi nove mesi del 2025.
• Aeffe ha nominato Marco Gobbetti e Marco Piazzi nel proprio consiglio di amministrazione.
• Rheinmetall AG restringe la rosa dei candidati per la vendita della sua attività di fornitura automobilistica e aggiorna le previsioni per l'esercizio 2025.
• Sopra Steria è in trattative per acquisire Starion e Nexova, con l'obiettivo di diventare leader nei servizi digitali sovrani.
• Raiffeisen Bank International ha nominato Michael Hoellerer nuovo CEO, con effetto dal 1° luglio 2026.
• Skanska ha completato un buy-in pensionistico, ha annunciato investimenti immobiliari e si è aggiudicata un contratto in Florida.
• Skistar ha riportato una riduzione della perdita operativa nel primo trimestre 2025, in linea con le aspettative.
• Wihlborgs ha firmato un contratto di locazione di sei anni con l'Amministrazione dei trasporti svedese.
• Sinochem ha nominato BNP Paribas per gestire la sua partecipazione in Pirelli.
• Elliott Investment Management ha acquisito una partecipazione di 1 miliardo di dollari in Lululemon Athletica, suggerendo un nuovo CEO.
• BP plc ha nominato Meg O'Neill come CEO, segnando opportunità strategiche.
• OpenAI valuta la possibilità di raccogliere fino a 100 miliardi di dollari per affrontare i vincoli di crescita.
• Il CEO di Nvidia ha chiarito che non ci saranno finanziamenti a OpenAI a fronte della vendita di azioni da parte di insider.
• Micron prevede un fatturato di 18,70 miliardi di dollari nel secondo trimestre, superando le aspettative.
• YouTube trasmetterà in esclusiva gli Oscar a partire dal 2029.
• Netwealth Group pagherà 66,72 milioni di dollari di risarcimento a seguito di un'indagine delle autorità di regolamentazione.

 

Vedi altre notizie sulle aziende quotate in Italia qui

Raccomandazioni degli analisti:

• Banca Ifis S.p.a.: Mediobanca mantiene la raccomandazione neutrale e alza il prezzo obiettivo da 22,50 a 26 EUR.
• Ferrari N.v.: AlphaValue/Baader Europe mantiene la raccomandazione di acquisto e riduce il prezzo obiettivo da 444 a 432 EUR.
• Unipol Assicurazioni S.p.a.: UBS mantiene la raccomandazione neutrale e alza il prezzo obiettivo da 19,10 a 21,20 EUR.
• Dassault Systèmes Se: Oddo BHF mantiene la raccomandazione neutrale e riduce il prezzo obiettivo da 30 EUR a 28 EUR.
• London Stock Exchange Group Plc: Cavendish ha avviato una raccomandazione di acquisto con un prezzo obiettivo di 11510 GBX.
• Kind Hldg: Jefferies mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 109 GBX a 132 GBX.
• Adyen N.v.: Jefferies mantiene la raccomandazione di acquisto con un obiettivo di prezzo ridotto da 1860 a 1850 EUR.
• Sydbank A/S: Autonomous Research mantiene la raccomandazione di sovraperformance e alza il prezzo obiettivo da 626 a 641 DKK.
• Svenska Handelsbanken Ab: Autonomous Research mantiene la raccomandazione Underperform e alza il prezzo obiettivo da 133 a 137 SEK.
• Aéroports De Paris: Oddo BHF declassa da neutral a underperform con un obiettivo di prezzo ridotto da 135 a 119 EUR.
• Thyssenkrupp Nucera Ag & Co. Kgaa: Deutsche Bank ha migliorato il rating da mantenere a comprare con prezzo obiettivo ridotto da 12 a 11 EUR.