Nasdaq, fondata nel 1971 e con sede a New York City, opera come azienda tecnologica globale al servizio di società di investimento, clienti aziendali, broker-dealer e operatori di mercato. Con circa 9.492 dipendenti, fornisce un'ampia gamma di prodotti e servizi, tra cui dati e analisi di mercato, piattaforme di negoziazione di azioni e derivati, servizi di quotazione per società, licenze di indici e soluzioni tecnologiche per istituzioni finanziarie e mercati dei capitali.

Nasdaq opera attraverso quattro segmenti: piattaforme di accesso al capitale (25,2% dei ricavi del secondo trimestre 2025), tecnologia finanziaria (22,2%), servizi di mercato (52,2%) e voci aziendali (0,4%). Inoltre, la società è segmentata geograficamente in: Stati Uniti (80,8% dei ricavi del secondo trimestre 2025) e altri paesi (19,2%).

Ottimi risultati nel secondo trimestre del 2025

Nasdaq ha pubblicato i risultati del secondo trimestre del 2025 il 24 luglio 2025, registrando un aumento del 10% su base annua dei ricavi, che hanno raggiunto i 2,1 miliardi di dollari, trainati da una crescita del 10% su base annua nel settore della tecnologia finanziaria, sostenuta da oltre il 15% di cross-selling in percentuale del pipeline FinTech e da una crescita del 17% su base annua dei ricavi degli indici.

 Ciò ha portato a un aumento del 10% su base annua dei ricavi delle soluzioni. Anche il segmento dei servizi di mercato ha registrato un aumento del 22% su base annua, così come l'utile operativo (22% su base annua) a 611 milioni di dollari e l'utile netto (103,6% su base annua) a 452 milioni di dollari nel secondo trimestre del 2025. Questi risultati sono stati trainati dagli investimenti in tecnologia e risorse umane per promuovere l'innovazione e garantire una crescita a lungo termine.

Nasdaq ha registrato una performance solida in tutti i segmenti della tecnologia finanziaria, grazie all'acquisizione di 52 nuovi clienti, 130 upsell e un record di sette cross-sell. Nello stesso tempo, la tecnologia per la gestione dei reati finanziari ha cercato di mantenere un percorso di crescita continua attraverso tre nuovi clienti enterprise e 46 nuovi clienti SMB, mentre la tecnologia normativa ha mantenuto un forte slancio con 34 upsell e diversi cross-sell. L'AUM degli ETP su indici ha raggiunto i 745 miliardi di dollari, con 33 nuovi prodotti lanciati e 20 miliardi di dollari di afflussi netti. Dopo la pubblicazione dei risultati, il prezzo delle azioni è salito del 5,9%.

Espansione basata sull’IA

Il 21 luglio 2025, Nasdaq Verafin ha annunciato il lancio di Agentic AI Workforce, una suite di lavoratori digitali progettata per automatizzare le attività di conformità antiriciclaggio (AML) ad alta intensità di manodopera e ad alto volume per le banche. Questo sviluppo si basa sul successo di GenAI Entity Research Copilot di Verafin e rappresenta un passo significativo per affrontare le sfide persistenti della complessità normativa, dei vincoli di risorse e delle inefficienze della tecnologia legacy nel settore dei servizi finanziari.

Questo lancio rafforza la posizione di Nasdaq come leader tecnologico nella conformità e nella gestione dei reati finanziari. Grazie all'integrazione nella propria piattaforma di un'automazione avanzata basata sull'intelligenza artificiale, Nasdaq Verafin dovrebbe promuovere un'ulteriore adozione, con oltre 1.300 clienti che già utilizzano le sue soluzioni. Questa mossa integra la più ampia strategia di Nasdaq volta a diversificare i flussi di entrate attraverso offerte SaaS ricorrenti basate sul cloud nel settore della tecnologia normativa.

Crescita costante del fatturato

Nasdaq ha registrato un CAGR del fatturato del 7,9% nell'esercizio 2021-2024, raggiungendo i 7,4 miliardi di dollari, trainato da un ARR del 10% su base annua nel segmento della tecnologia finanziaria, che riflette un aumento dei nuovi clienti, delle vendite incrociate e delle vendite aggiuntive. Il business degli indici ha lanciato 116 nuovi prodotti con i propri clienti e questo periodo ha visto un tasso di successo dell'82% tra le IPO negli Stati Uniti, pari a 180 operazioni.

Nel 2024 l'utile operativo è aumentato con un CAGR del 7,3% a 2 miliardi di dollari, con un margine del 27%. Nonostante la crescita a livello operativo, l'utile netto è diminuito con un CAGR del -2% a 1,1 miliardi di dollari.

Il FCF ha registrato una crescita robusta negli ultimi tre anni, raggiungendo i 2 miliardi di dollari nell'esercizio 2024 da 1,1 miliardi di dollari del 2021. La liquidità e le disponibilità liquide sono aumentate da 393 milioni di dollari a 592 milioni di dollari, sostenute da un solido flusso di cassa dalle attività operative nel periodo e da una crescita costante degli utili. Di conseguenza, il rapporto tra indebitamento totale e patrimonio netto è migliorato da 9,8x a 8,9x nell'esercizio 2024.

Nello stesso periodo, Duetsche Borse AG, concorrente globale, ha registrato un CAGR dei ricavi del 17,2% a 7,3 miliardi di dollari; l'EBIT è cresciuto a un CAGR del 19% a 3 miliardi di dollari, con margini in espansione dal 37,9% al 41% e l'utile netto è aumentato con un CAGR del 17,2% a 2 miliardi di dollari.

Significativa espansione dei margini

Nell'ultimo anno, il titolo della società ha registrato un rendimento di circa il 42,3%, superiore a quello di Duetsche Borse AG, che ha registrato un rendimento del 36,3% nello stesso periodo.

Nasdaq è attualmente scambiata a un P/E di 33,7x, sulla base dell'EPS stimato per l'esercizio 2025 pari a 2,8 dollari, superiore alla media storica triennale di 31,7x e al P/E di Duetsche Borse AG pari a 23,4x. In termini di EV/EBIT, la società è attualmente scambiata a 21,9x, sulla base dell'EBIT stimato di 2,8 miliardi di dollari per il 2025, superiore alla sua media storica triennale di 20,3x e a quella di Duetsche Borse AG (16,9x).

Nasdaq è molto apprezzata da 19 dei 20 analisti che coprono il titolo, con 14 rating “Buy” e cinque “Hold”, con un prezzo target medio di 100,2 dollari, che implica un potenziale di rialzo del 5,3% rispetto al prezzo attuale.

Guardando al futuro, gli analisti prevedono un CAGR dei ricavi dell'8,4% nel periodo 2024-2027, che raggiungerà i 5,9 miliardi di dollari nel 2027, esercizio per il quale le stime sono di un CAGR dell'EBIT del 9,7% a 3,3 miliardi di dollari, con margini in espansione dal 54,2% al 56,3%. Gli analisti stimano un utile netto in aumento con un CAGR del 20,7% a 1,9 miliardi di dollari nell'esercizio 2027, nonché un CAGR dell'EBIT del 6,2% e un CAGR dell'utile netto del 6% per Duetsche Borse AG.

Nel complesso, le prospettive della società rimangono solide, sostenute da utili robusti, dall'espansione dei ricavi ricorrenti e dalla leadership nelle quotazioni. I diversi flussi di ricavi della società, che spaziano dalla tecnologia finanziaria ai software per la lotta alla criminalità, la posizionano per una crescita futura più stabile. Tuttavia, la società potrebbe dover affrontare rischi derivanti da normative più severe, rapidi aggiornamenti tecnologici, crescente concorrenza da parte di altre borse valori e minacce alla sicurezza informatica. Le condizioni economiche instabili e la volatilità dei mercati potrebbero influire sui volumi di negoziazione e sulla crescita dei ricavi.