Da aprile, il titolo ha registrato un forte aumento, il che potrebbe far pensare che tutto vada bene. In realtà, la situazione è stata difficile negli ultimi anni.

La domanda è diminuita. Diversi progetti hanno subito ritardi. I margini sono crollati. Le incertezze normative hanno rivelato la dipendenza del gruppo finlandese da un quadro legislativo protettivo: senza forti vincoli per i clienti, è difficile per Neste rimanere competitiva rispetto ai prodotti petroliferi, molto più economici. La scadenza del credito d'imposta statunitense ha pesato sulle esportazioni da Singapore. Gli incidenti industriali hanno aggravato i problemi: incendio a Rotterdam, guasto alle attrezzature a Singapore, capacità limitate altrove. Queste difficoltà hanno provocato molteplici avvertimenti sui risultati e un calo del potenziale di crescita.

Ad aprile, il titolo ha raggiunto il suo livello più basso: allora ritenevamo che il mercato fosse troppo pessimista. Qualche buona notizia, anche se modesta, sarebbe stata sufficiente a rilanciare l'interesse degli investitori. È proprio quello che è successo: il titolo ha guadagnato il 140%.

A febbraio, la direzione ha lanciato un piano di ristrutturazione. L'obiettivo è riportare l'azienda su un percorso di crescita. Tra il 2022 e il 2024, il fatturato è infatti diminuito del 20% e i margini sono crollati. Alla fine del secondo trimestre, le misure adottate hanno aggiunto 107 milioni di euro di EBITDA su base annualizzata. Le vendite di carburanti rinnovabili sono nuovamente in crescita, in particolare per il SAF, il carburante sostenibile per l'aviazione. La raffinazione riprende vita nel sito di Porvoo, in Finlandia, in piena trasformazione verso processi a basse emissioni. Il flusso di cassa libero è tornato positivo a 226 milioni di euro contro i -225 milioni del trimestre precedente.

Questi progressi consentono al gruppo di procedere con maggiore serenità all'ampliamento dello stabilimento di Rotterdam. Il costo del progetto raggiunge i 2,5 miliardi di euro. Per quest'anno, Neste ha confermato le sue previsioni e prevede un aumento dei volumi nelle sue due divisioni principali.

Il titolo sta registrando risultati migliori rispetto all'inizio dell'anno. Tuttavia, è necessaria cautela dopo un tale aumento, che sembra essere principalmente speculativo. Una vera ripresa dipenderà dalla regolarità delle buone notizie.