In apertura, i gestori scrivono che il clima di mercato è stato più tranquillo a dicembre rispetto ai mesi precedenti e che l'anno si è concluso con un rally.
"Le piccole imprese svedesi e le aziende di qualità nordiche hanno registrato una performance relativamente debole nel 2025, come negli ultimi anni. In un contesto in cui la propensione all'investimento sta gradualmente tornando, la volatilità diminuisce e le aziende osano guardare più avanti nei loro orizzonti di pianificazione, vediamo buone prospettive affinché questi segmenti possano nuovamente beneficiare", scrivono i gestori.
Durante il mese, il fondo ha aumentato la propria esposizione verso il settore dei materiali, soprattutto attraverso acquisti in Boliden e SSAB.
Allo stesso tempo, contributi positivi sono arrivati dalle posizioni lunghe in Fasadgruppen, Wall to Wall e Bravida, nonché dalle posizioni corte in Embracer, HMS e SKF. I peggiori contributori sono stati le posizioni lunghe in Icelandic Salmon, Addlife e Paradox, oltre alle posizioni corte in Sandvik, SEB e Demant.
La forza di Fasadgruppen si spiega con il fatto che l'attività britannica Clear Line ha ricevuto quattro nuove approvazioni dall'autorità di vigilanza Building Safety Regulator.
"Le approvazioni sono particolarmente significative alla luce dei lunghi tempi di elaborazione che hanno caratterizzato il mercato e ora consentono la realizzazione dei progetti, la cui parte principale si prevede venga eseguita nel 2026. Nel complesso, riteniamo che Fasadgruppen sia ben posizionata per una ripresa in Scandinavia, mentre il lancio nel Regno Unito dovrebbe gradualmente accelerare."
Alla fine del mese, l'esposizione netta del fondo ammontava al 35 per cento, corrispondente a un'esposizione netta aggiustata per il beta del 20 per cento.
Le principali partecipazioni del fondo alla fine del mese erano Wall to Wall, Vestum e Icelandic Salmon, con pesi in portafoglio rispettivamente del 4,81, 4,60 e 4,41 per cento.
| Norron Nordic Multi Strategy, % | dicembre, 2025 |
| Fondo MM, variazione in percentuale | 1,15 |
| Fondo annuale, variazione in percentuale | 0,78 |
