«Si sente spesso parlare di una bolla dell'IA. Dal nostro punto di vista, vediamo una realtà molto diversa.» È così che Jensen Huang ha risolto in un attimo la preoccupazione del mercato durante la conferenza telefonica con gli analisti.

E il capo di Nvidia può puntare su risultati e previsioni solide, che hanno battuto il consensus ancora una volta.

Non entreremo nei dettagli sui risultati trimestrali, ma sottolineeremo semplicemente la natura eccezionale del percorso di Nvidia negli ultimi tre anni.

Il punto di partenza è che Nvidia è già la prima capitalizzazione mondiale (circa 4.500 miliardi di dollari a chiusura mercoledì sera). Ma l'azienda registra tassi di crescita degni di piccole capitalizzazioni del Nasdaq. Nell'ultimo trimestre, il fatturato è cresciuto del 62%.

Il Financial Times ha del resto osato ieri mattina un confronto molto significativo. Quando Google registrava tassi di crescita simili, l'azienda pesava... 150 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato.

E non solo l'ammontare assoluto è elevato, ma anche la crescita è tornata ad accelerare negli ultimi tre mesi.

Crescita annuale del fatturato. Fonte: Financial Times

Altro fatto notevole, questa volta sottolineato da Bloomberg: nell'ultimo trimestre Nvidia ha realizzato più profitti (32 miliardi di dollari) rispetto al fatturato combinato dei suoi «concorrenti» Intel e AMD (23 miliardi di dollari).

Infine, il percorso dal 2022 in poi è impressionante. Infatti, la corsa di Nvidia (e del mercato nel suo insieme) è iniziata tre anni fa, con il lancio di ChatGPT, nel novembre 2022. Se prendiamo come riferimento la pubblicazione trimestrale di Nvidia di tre anni fa, il fatturato è moltiplicato per 10 da allora, e l'utile netto per... 47! In questo periodo, il prezzo dell'azione è stato moltiplicato per 12.

Tutto questo fa sì che, contrariamente ad altre aziende che beneficiano della febbre intorno all'IA, la valutazione di Nvidia non è esplosa. Il PER è persino attualmente inferiore alla media degli ultimi 10 anni.