Il fondo Odin Norge C è salito del 3,97 per cento a dicembre, superando il proprio indice di riferimento che è aumentato del 2,85 per cento. Nel corso dell'ultimo anno, il fondo ha reso il 14,61 per cento, battendo così l'indice che è cresciuto del 13,03 per cento. Questo è quanto emerge da un rapporto mensile redatto dai gestori del fondo, Atle Hauge e Vigdis Almestad.

In apertura, la coppia di gestori scrive che il 2025 si è rivelato un anno forte alla Borsa di Oslo, nonostante un clima globale segnato da incertezze geopolitiche e cambiamenti politici. L'economia reale e gli utili delle aziende si sono sviluppati meglio del previsto, sostenendo così il mercato azionario nel corso dell'anno.

I gestori rilevano inoltre che l'anno è stato caratterizzato sia da venti contrari che da prospettive gradualmente migliorate per le società in portafoglio. La pressione sui costi e la domanda più debole si sono attenuate, ma l'incertezza ha portato a investimenti posticipati e a forti oscillazioni dei prezzi.

Il fondo ha seguito una strategia contrarian focalizzata su società di qualità, sfruttando le oscillazioni dei prezzi per aumentare le posizioni in titoli sottovalutati e ridurre dove le valutazioni erano diventate elevate, come nel caso dell'investimento in AutoStore.

I cambiamenti di portafoglio durante l'anno hanno riguardato principalmente aggiustamenti di peso. Tutte le partecipazioni in Vår Energi, Telenor e Norsk Hydro sono state cedute dopo un forte andamento dei prezzi o valutazioni troppo elevate. Allo stesso tempo, è stata aumentata l'esposizione, tra le altre, su Envipco, Link Mobility e Nordic Semiconductor, dove il fondo vede un interessante potenziale a lungo termine.

I maggiori contributi positivi al rendimento del fondo durante l'anno sono arrivati da Kitron, Gjensidige e AutoStore. Sul lato negativo, Vend Marketplaces, Bakkafrost e TGS hanno pesato di più.

Per l'anno prossimo si prevede che la crescita globale rimanga stabile, mentre l'inflazione è meglio sotto controllo, ma la geopolitica continuerà a giocare un ruolo centrale. Il fondo entra nel prossimo anno con un focus sulla creazione di valore a lungo termine in società selezionate di qualità.

Le maggiori partecipazioni del fondo a fine mese erano Autostore al 7,18 per cento, seguita da DOF Group e Nordic Semiconductor con pesi in portafoglio rispettivamente del 6,20 e del 5,97 per cento. I settori più rilevanti erano contemporaneamente beni e servizi industriali, energia e finanza.

Odin Norge C, %dicembre, 2025
Fondo MM, variazione in percentuale3,97
Indice MM, variazione in percentuale2,85
Fondo nell'anno, variazione in percentuale14,61
Indice nell'anno, variazione in percentuale13,03