Pareto Securities, in un'analisi dedicata alla norvegese Autostore, azienda specializzata in automazione di magazzini, sottolinea che il miglioramento sequenziale registrato nel secondo trimestre suggerisce come la debolezza del primo trimestre sia stata con ogni probabilità causata da consegne posticipate piuttosto che da problemi strutturali.

«Riteniamo che questa incertezza abbia probabilmente raggiunto il suo apice ad aprile e, poiché AUTO ha indicato una stabilizzazione del mercato verso la fine del periodo, pensiamo che la società abbia chiuso il trimestre su un livello di run-rate superiore rispetto a quanto suggerito dai ricavi del secondo trimestre. Poiché ci sentiamo più fiduciosi circa un miglioramento sequenziale nei prossimi trimestri, vediamo spazio per un'ulteriore rivalutazione», scrive Pareto.

La società di analisi alza la propria raccomandazione da mantenere ad acquistare e raddoppia il target price da 6 a 12 corone. Il prezzo obiettivo corrisponde a 19 volte il rapporto ev/ebitda-capex stimato per il 2026.

Pareto aumenta inoltre la previsione di ricavi per il 2025 del 9%, portandola a 510 milioni di dollari, e quella di ebitda del 23% a 216 milioni di dollari.

«Il rapporto P/E NTM di Autostore si è attestato mediamente intorno a 20x negli ultimi due anni. Poiché riteniamo probabile un miglioramento sequenziale, vediamo spazio affinché AUTO possa essere scambiata leggermente al di sopra della sua valutazione storica degli ultimi due anni e ridurre il gap di valutazione rispetto ai concorrenti».

Di parere opposto Kepler Cheuvreux che, in un'analisi separata, afferma di non vedere segnali di ripresa nei mercati finali. Secondo Kepler, le stime di consenso per il 2027 sono troppo ottimistiche e la raccomandazione rimane riduci, con un target price rivisto al rialzo da 5 a 6,30 corone.

Nel complesso, Kepler alza la previsione di utile per azione per l'intero 2025 del 74%, la riduce del 12% per il 2026 e la incrementa del 7% per il 2027.

«Gli aggiustamenti sono guidati dalla resilienza sottostante del margine lordo nel secondo trimestre, dai primi risparmi derivanti dalla trasformazione nella seconda metà dell'anno, da un profilo di conversione più prudente per il 2026 e dagli effetti di tempistica legati ad AutoStore-as-a-Service».