Dopo la richiesta di protezione dal Chapter 11 presentata martedì, Saks inizierà un processo di ristrutturazione del suo debito garantito da 3,4 miliardi di dollari, che durerà mesi, con l’obiettivo di uscire dalla bancarotta. La vera sfida sarà la sopravvivenza dopo questa fase, poiché gli alti costi fissi e i margini ridotti limitano la possibilità per i rivenditori di apportare cambiamenti fondamentali al business. Molti negozi, tra cui Forever 21 e Rite Aid, sono sopravvissuti a una bancarotta solo per finire liquidati nel giro di pochi anni.
Evitare questo destino potrebbe significare rivolgersi a una clientela leggermente meno abbiente – per quanto poco attraente possa sembrare per il negozio dai guanti bianchi amato da ricchi e famosi.
«Devono trasformare l’azienda in una macchina di curatela ad alto margine», ha dichiarato Eric Schiffer, presidente della società di investimenti privati Patriarch Organization, «e non in un monumento espanso alla nostalgia... L’unica strada percorribile è brutale.»
Tra gli scettici figura Amazon.com, uno dei principali investitori della società. L’avvocato del colosso dell’e-commerce, Caroline Reckler, ha dichiarato durante un’udienza fallimentare mercoledì di avere «poca o nessuna fiducia» che Saks possa davvero uscire con successo dalla bancarotta.
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BASE CLIENTI PIÙ AMPIA
I grandi magazzini perdono terreno nel settore retail da anni, una situazione aggravata di recente da dazi e inflazione. «I margini per i grandi magazzini sono stati pessimi», ha detto l’analista di Morningstar David Swartz.
Ma Saks Global, che riunisce sotto il suo ombrello Saks, Neiman Marcus e Bergdorf Goodman, è stata colpita in modo particolarmente duro. I ricavi sono scesi del 13,6% nell’anno fiscale conclusosi a febbraio 2025, secondo i documenti depositati in tribunale, aggiungendo che l’utile operativo per l’anno solare 2025, al netto di interessi, tasse, ammortamenti e svalutazioni, è previsto negativo.
Saks si è tradizionalmente affidata a una ristretta fascia di pubblico benestante per generare utili. Il suo 3% di clienti più importanti – che spendono oltre 10.000 dollari l’anno – genera circa il 40% delle vendite annuali totali, secondo quanto riportato nella richiesta di bancarotta.
La soluzione parte dalla «necessità di competere meglio per gli abbienti, non solo per i ricchi», ha affermato il consulente retail Steve Dennis.
Eppure, ampliare la base di consumatori comporta delle sfide, mettendo Saks in concorrenza con negozi come Bloomingdale’s e con un numero crescente di marchi di lusso che gestiscono i propri punti vendita, ha osservato Swartz di Morningstar.
Potrebbe inoltre rischiare di alienare i clienti più fedeli, per i quali l’esclusività rappresenta il vero richiamo, ha aggiunto.
Se ampliare la base fosse parte della strategia di Saks, la richiesta di bancarotta di martedì non lo suggerisce. L’azienda prevede di liquidare la componente e-commerce di Saks Off Fifth, l’unico marchio a prezzi scontati del gruppo, «a meno che non emerga un’alternativa superiore», si legge nei documenti giudiziari.
RIPENSARE I NEGOZI
I 125 negozi Saks negli Stati Uniti – per lo più di dimensioni imponenti – si adattano male a un modello di business basato su grandi acquisti e poco traffico di clienti. Gli esperti vedono un’opportunità per Saks di ridurre la propria presenza fisica senza ridimensionare troppo il business, magari unendo Saks e Neiman Marcus sotto lo stesso tetto.
«È una domanda latente: hanno ancora bisogno di operare come negozi separati?», si chiede Patrick Collins, avvocato specializzato in bancarotta presso Farrell Fritz, non coinvolto nel caso.
Tuttavia, Saks dovrà anche investire nei negozi che manterrà, afferma Dennis, anche attraverso innovazioni tecnologiche «come l’intelligenza artificiale, l’automazione della logistica e sistemi di gestione della clientela».
L’azienda ha dichiarato nei documenti fallimentari di utilizzare, da agosto, una piattaforma di merchandising unificata, «che consente ai team di acquistare e vendere inventario tra Saks Fifth Avenue e Neiman Marcus per ottimizzare gli acquisti».
Saks ha saltato un pagamento di interessi a dicembre e ha faticato a pagare i fornitori, alcuni dei quali sono anch’essi in difficoltà. Capri Holdings, ad esempio, che vanta un credito di 33,3 milioni di dollari nei confronti di Saks, ha registrato un calo costante dei ricavi a causa della debole domanda per il marchio Michael Kors.
Inoltre, sarà difficile trovare margini per tagliare i costi. Eliminare sfarzo e glamour dai negozi, o ridurre il personale, potrebbe non essere gradito ai clienti. La decisione di Saks, nel 2024, di cancellare il tradizionale spettacolo di luci natalizie ha suscitato delusione.
«Non puoi trasformarti in TJ Maxx», ha affermato Swartz, «perché allora non sei più lusso».
