Le quotazioni del greggio continuano a mostrare un'elevata volatilità, oscillando in risposta agli sviluppi del conflitto iraniano. La scorsa settimana abbiamo analizzato nel dettaglio l'impennata storica registrata a marzo. Il Brent è progredito del 41,6%, in un mese segnato anche da uno spread senza precedenti tra i due principali benchmark globali, Brent e WTI. Il 19 marzo, questo divario ha raggiunto i 20 dollari.
Dopo questo rally storico, il petrolio ha registrato il calo settimanale più marcato dal 2020. Questa inversione di tendenza ha fatto seguito all'annuncio del cessate il fuoco da parte di Donald Trump nella tarda serata di martedì. La tregua offre al mercato la prospettiva di una potenziale riapertura dello Stretto di Hormuz e di un graduale ritorno a catene di approvvigionamento più normalizzate.
Tuttavia, nonostante il significativo ripiegamento dei prezzi, il ritorno alla normalità sarà probabilmente prolungato. Le nazioni del Golfo sono state costrette a interrompere parte della produzione - oltre ai danni alle infrastrutture causati dai raid iraniani - poiché le capacità di stoccaggio hanno raggiunto i propri limiti. Mentre tutti gli sguardi sono rivolti all'uscita dello Stretto di Hormuz, è necessario che altre navi possano entrarvi per drenare queste scorte.
Più persiste il blocco, maggiore sarà il tempo necessario per ripristinare i livelli di produzione. Secondo l'Energy Information Administration (EIA), la produzione di petrolio in Medio Oriente dovrebbe diminuire di 9,1 milioni di barili al giorno in aprile, dopo il calo di 7,5 milioni di barili registrato a marzo.
Mentre l'Arabia Saudita riporta una flessione della produzione di solo il 25% e possiede le risorse per una rapida ripresa, la situazione è molto più critica per l'Iraq. Lì la produzione è crollata dell'80% dall'inizio della guerra. Inoltre, l'industria petrolifera irachena dipende fortemente dal personale straniero, che tornerà solo quando la situazione della sicurezza si sarà stabilizzata.
Sebbene il mercato anticipi la fine del conflitto e la riapertura dello Stretto di Hormuz, la strada da percorrere è irta di complessità. Alla fine del 2023, gli Houthi dello Yemen hanno attaccato navi nel Mar Rosso come ritorsione per gli attacchi israeliani sulla Striscia di Gaza, azioni che hanno paralizzato il traffico marittimo nella regione. Da allora, il traffico attraverso lo stretto di Bab el-Mandeb non è ancora tornato ai livelli pre-crisi.
Prima del conflitto in Iran, 20 milioni di barili di petrolio transitavano quotidianamente attraverso lo Stretto di Hormuz, considerato una via d'acqua internazionale. Tuttavia, l'Iran potrebbe mantenere il controllo sullo stretto anche dopo la fine delle ostilità. Secondo il Financial Times, Teheran starebbe valutando l'introduzione di una tassa di transito di 1 dollaro al barile, pagabile in criptovaluta.
