+0,13%. Questo è il guadagno dell'S&P 500 a novembre. Abbastanza per prolungare la serie positiva: siamo ormai a sette mesi di guadagni consecutivi.

Tuttavia, novembre è stato un mese difficile, con un calo di circa il 5% a metà mese, che molti pensavano avrebbe interrotto la serie di mesi positivi.

Terzo anno di mercato rialzista

Se ripercorriamo la narrazione dell'anno, sulla scia della fine del 2024 e della rielezione di Donald Trump, le prime settimane sono state positive, .

Poi la questione dei dazi ha indebolito la dinamica, fino a romperla completamente il 2 aprile, con l'annuncio di dazi reciproci. In poche sedute l'S&P 500 è scivolato in un mercato ribassista (20% dal picco al minimo).

Successivamente, con il passo indietro di Donald Trump, l'allentamento della pressione sui consumatori e sulle imprese e, soprattutto, con l'affermarsi del tema dell'intelligenza artificiale, i mercati azionari hanno rapidamente cancellato quel doloroso episodio.

E a meno di un mese dalla fine dell'anno, il bilancio è più che positivo: l'S&P 500 è salito del 16% dal 1° gennaio. L'aumento ha raggiunto addirittura il 22% per il Nasdaq... E questo dopo due anni (2023 e 2024) di notevoli guadagni.

Tutto incluso?

Lo slancio sembra però essersi affievolito. Per semplificare, i catalizzatori degli ultimi mesi - principalmente l'intelligenza artificiale e i tagli dei tassi della Fed - sembrano essersi esauriti.

Nessuno mette in dubbio la rilevanza del tema dell'IA, anche se sembra aver già dato i suoi frutti, visti i livelli di valutazione. Per quanto riguarda la Fed, i tagli dei tassi sono meno evidenti di quanto sembravano alcune settimane fa.

I mercati azionari appaiono quindi un po' esausti all'inizio di dicembre. Questo è evidente anche allargando lo sguardo: l'S&P 500 ha negoziato in un intervallo del 5% per circa tre mesi.

Ciononostante, i professionisti rimangono ottimisti. Secondo un sondaggio Reuters, l'S&P 500 dovrebbe raggiungere i 7.490 punti entro la fine del 2026 (+11,7%).

Un altro fattore positivo è la stagionalità. I dati Yardeni mostrano che dicembre è storicamente il secondo mese migliore dell'anno. Dal 1928, il guadagno medio è stato del +1,27%.

Un altro mese positivo avvicinerebbe l'S&P 500 alle due serie di risultati positivi più lunghe degli ultimi 30 anni. Tra dicembre 1994 e settembre 1995, e poi tra aprile 2017 e gennaio 2018, l'S&P 500 ha registrato 10 mesi consecutivi di guadagni.