I futures sul Brent sono saliti sopra i 100 dollari al barile nL1N40V07F, mentre la Marina statunitense si preparava a bloccare le navi da e per l'Iran attraverso lo Stretto di Hormuz nL6N40V09S, una mossa che potrebbe limitare le esportazioni di greggio iraniano.
Nel frattempo, i mercati monetari hanno scontato una probabilità del 44% di un aumento dei tassi ad aprile, rispetto al 25% di venerdì sera. Il tasso sui depositi è attualmente al 2%.
Gli operatori scommettono su un tasso sui depositi della BCE intorno al 2,68% entro la fine dell'anno, il che implica due rialzi e una probabilità del 70% di una terza mossa, rispetto al 2,60% circa di venerdì scorso.
I mercati percepiscono un orientamento "hawkish" della BCE nL6N40S0JS, nonostante lo shock energetico minacci di pesare sulla crescita.
I rendimenti biennali della Germania, più sensibili alle aspettative sui tassi di politica monetaria, sono saliti di 6 punti base al 2,64%. A fine marzo avevano raggiunto il 2,771%, il livello più alto da luglio 2024.
Parallelamente, il rendimento del Bund decennale tedesco è salito di 4 punti base (bps) al 3,09%. Aveva toccato il 3,13% a fine marzo, il valore massimo da giugno 2011.
Secondo gli analisti, sebbene la tregua sia apparsa più fragile dopo il fine settimana, è improbabile che entrambe le parti permettano la ripresa di una guerra totale.
"La tregua temporanea aveva brevemente ridotto i rischi di coda immediati, ma il fallimento dei negoziati nel fine settimana ha sottolineato che i vincoli più rilevanti per la determinazione dei prezzi (dell'energia) a breve termine rimangono irrisolti", ha dichiarato Tobias Keller, investment strategist di UniCredit.
"A nostro avviso, una ripetizione degli anni '70 appare come uno scenario improbabile, anche in caso di escalation del conflitto", ha affermato Antonio Gabriel, global economist di BofA. L'economia globale è diventata gradualmente meno dipendente dal petrolio da allora, ha aggiunto.
Il vicepresidente entrante della BCE, Boris Vujcic, ha dichiarato lunedì che gli attuali prezzi dell'energia sono ancora vicini allo scenario base della BCE nL1N40W0K6 e non dovrebbero influenzare inflazione e crescita, secondo quanto riportato dalla televisione regionale N1.
L'attuale vicepresidente della BCE, Luis de Guindos, ha affermato che qualsiasi rialzo dei tassi dipenderà dall'impatto che l'impennata dei costi del greggio e di alcuni prodotti chimici, alimentata dalla guerra nL8N40W0XH, avrà sugli altri prezzi.
SPREAD EGB BEN AL DI SOTTO DEI MASSIMI DI FINE MARZO
I rendimenti dei titoli di Stato decennali italiani sono saliti di 3,5 punti base al 3,89%. Avevano raggiunto il 4,142% a fine marzo, il massimo da luglio 2024.
Il differenziale di rendimento dei titoli di Stato italiani (BTP) rispetto ai Bund si è attestato a 78,08 punti base. Era a 63 punti base prima dell'inizio del conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran, e aveva toccato quota 103,62 durante le ostilità, il livello più alto dal 20 giugno 2025.
"Probabilmente sarebbe necessaria un'escalation più significativa affinché gli spread BTP-Bund testino nuovamente i massimi di marzo", ha commentato Hauke Siemssen, rate strategist di Commerzbank.
"I BTP dovrebbero inoltre sottoperformare nuovamente gli OAT (titoli di Stato francesi) questa settimana, essendo più suscettibili ai prezzi dell'energia, mentre prevediamo che lo spread torni a restringersi nel lungo termine", ha aggiunto.
Lo spread francese si è attestato a 65,11 punti base dai 58 punti base precedenti al conflitto. Venerdì Fitch ha confermato nFWN3ZU1JL il rating A+ per la Francia con outlook stabile.
