SB1 Markets adotta una visione positiva sul settore immobiliare svedese e avvia la copertura di 22 titoli, di cui 17 ricevono una raccomandazione di acquisto e cinque una raccomandazione neutrale. Secondo l'istituto di analisi, il potenziale di rialzo medio rispetto ai target price si attesta intorno al 20%.

Secondo SB1 Markets, il settore dovrebbe presto tornare sotto i riflettori dopo una performance debole nel 2025. Finora quest'anno, il comparto OMXS Stockholm Real Estate ha registrato un calo del 12%, mentre l'indice più ampio OMSXPI è salito del 6%.

"Considerando la differenza tra l'andamento dell'EPS del settore (consensus) e l'andamento dei prezzi azionari nel 2025, vediamo uno spazio evidente per una ripresa", afferma SB1.

L'istituto ritiene che i fattori fondamentali miglioreranno entro il 2026 e che diversi driver diventeranno più favorevoli. In particolare, SB1 Markets indica: 1) una crescita del PIL più solida nel 2026; 2) i mercati del credito offriranno un buon accesso ai finanziamenti, con una riduzione degli spread creditizi sul mercato dei capitali; 3) un aumento delle transazioni immobiliari.

Guardando ai diversi segmenti, SB1 Markets vede un forte sostegno per il settore dell'industria leggera e della logistica grazie a rendimenti più elevati, mentre l'affitto residenziale dovrebbe beneficiare di costi di finanziamento più bassi e di una continua indicizzazione annuale favorevole. Gli uffici restano un segmento misto, ma l'istituto ritiene che il peggio sia passato e si aspetta che portafogli centrali e moderni sovraperformeranno il mercato. Il comparto alberghiero ha superato le aspettative grazie a una domanda ancora sostenuta e a una nuova offerta limitata, anche se l'esposizione in questo segmento avviene principalmente tramite Pandox e, in parte, Balder.

Tra le società di maggiori dimensioni, le preferite di SB1 Markets sono NP3, Pandox e Sagax. Tra quelle più piccole (con una capitalizzazione di mercato inferiore a 10 miliardi di corone svedesi), le favorite sono Emilshus, Logistea e Stendörren.

Tutte le raccomandazioni sono riportate nella tabella seguente:

Azione Raccomandazione Target price, corone
Atrium Ljungberg Neutrale 35
Balder Acquista 77
Castellum Acquista 130
Catena Neutrale 470
Cibus Acquista 185
Diös Acquista 90
Emilshus Acquista 60
Fabege Neutrale 87
Hufvudstaden Acquista 150
John Mattson Neutrale 75
Logistea Acquista 20
NP3 Acquista 300
Nyfosa Neutrale 79
Pandox Acquista 225
Platzer Acquista 90
Prisma Acquista 33
Sagax Acquista 230
SLP Acquista 50
Stendörren Acquista 240
Stenhus Acquista 14
Wallenstam Acquista 50
Wihlborgs Acquista 110