12 feb -
Cosa conta oggi nei mercati statunitensi e globali
Di Mike Dolan, Editor-At-Large, Finanza e Mercati
I mercati azionari mondiali sono stati piuttosto vivaci mentre assimilano il solido rapporto sull'occupazione statunitense di gennaio e le aspettative ridimensionate di tagli ai tassi da parte della Federal Reserve.
Sebbene le revisioni al ribasso dei salari previsti per il 2025 sottolineino l'andamento contenuto delle assunzioni dello scorso anno, l'aumento dei salari di 130.000 unità lo scorso mese è stato quasi il doppio rispetto alle 70.000 previste. Anche il tasso di disoccupazione è sceso inaspettatamente al 4,3% - nonostante l'aumento della partecipazione alla forza lavoro - e la crescita media dei salari si è accelerata.
Ne parlerò più dettagliatamente qui sotto.
Ma prima, dai un'occhiata alla mia ultima rubrica sul motivo per cui la richiesta di tassi bassi di Trump non si concilia con la matematica di bilancio.
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Scommesse sui tassi dopo il boom dei posti di lavoro
Gli aumenti occupazionali di gennaio potrebbero essere stati concentrati nei settori della sanità, dei servizi sociali e delle costruzioni, ma la principale conclusione per i mercati è che il mercato del lavoro sembra essersi stabilizzato fino al 2026 - proprio come aveva affermato il presidente della Fed Jerome Powell il mese scorso.
Di conseguenza, il pensiero nei mercati dei tassi è tornato al punto in cui era allora. Due tagli sono prezzati nella curva dei futures per quest'anno, con il primo che non è pienamente scontato prima di luglio.
Se il mercato del lavoro si è stabilizzato, questo consente alla Fed di concentrarsi sul suo mandato sull'inflazione, che è ancora ben al di sopra dell'obiettivo. Il rapporto CPI di venerdì ora diventa centrale.
Ciò che la stabilizzazione non fa è sostenere la visione di Donald Trump secondo cui l'America dovrebbe avere i tassi di interesse più bassi al mondo.
E la pubblicazione delle ultime prospettive di bilancio e debito a 10 anni del CBO mostra perché i costi di indebitamento del Tesoro statunitense non sono i più bassi al mondo. L'organizzazione apartitica prevede che il deficit cumulativo a 10 anni sarà di circa 1,4 trilioni di dollari, ovvero il 6%, superiore rispetto alle previsioni di gennaio 2025. Prevede inoltre che il rapporto debito/PIL supererà il picco del 1946, pari al 106%, nel 2030.
I mercati statunitensi e globali sono rimasti relativamente calmi mercoledì nonostante tutto ciò. Giovedì i futures di Wall Street erano in rialzo prima dell'apertura, le borse europee hanno toccato nuovi record e i rendimenti dei Treasury statunitensi sono tornati per lo più a metà delle recenti fasce di oscillazione.
Il grande protagonista sul fronte valutario è stato lo yuan offshore cinese, che continua a salire ai massimi degli ultimi tre anni in vista delle festività del Capodanno Lunare.
Risultati aziendali relativamente positivi hanno dominato il flusso di notizie in Europa, con il vertice straordinario dell'UE su riforme economiche e competitività sullo sfondo.
Nel settore delle operazioni, le azioni del gestore patrimoniale britannico Schroders sono balzate del 29% dopo l'annuncio che sarà acquisito dall'asset manager statunitense Nuveen per 9,9 miliardi di sterline (13,5 miliardi di dollari). Si tratterebbe di una delle più grandi operazioni di gestione fondi in Europa, segnando la fine di un'era per la società fondata 222 anni fa. Potrebbe anche indicare la grande rotazione dell'anno verso i cosiddetti titoli e mercati "value", con i mercati britannici relativamente economici che attraggono investitori globali.
Grafico del giorno
La crescita dei posti di lavoro negli Stati Uniti è inaspettatamente accelerata a gennaio e il tasso di disoccupazione è sceso al 4,3%, segnali di stabilità del mercato del lavoro che potrebbero dare alla Federal Reserve margine per mantenere i tassi d'interesse invariati per un certo tempo mentre i responsabili politici monitorano l'inflazione.
Eventi da seguire oggi
* Richieste settimanali di sussidi di disoccupazione USA (8:30 AM EST)
* Asta di titoli di Stato USA a 30 anni
* Interventi di Stephen Miran della Fed e di Lorie Logan della Fed di Dallas
* Risultati societari USA: Airbnb, Expedia, Pinterest
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