Servicenow, Inc., fondata nel 2003 e con sede a Santa Clara, in California, gestisce una piattaforma basata su cloud e alimentata dall'intelligenza artificiale che unifica i flussi di lavoro aziendali nei settori IT, dipendenti, clienti e creatori, collegando persone, sistemi e dati per automatizzare i processi end-to-end. La sua piattaforma ServiceNow AI è alla base di applicazioni predefinite e personalizzabili, un data fabric centrale e strumenti di sviluppo, che consentono alle organizzazioni di orchestrare il lavoro interfunzionale e integrare l'intelligenza artificiale nelle operazioni. Nuove offerte come la Core Business Suite estendono l'automazione alla finanza, agli acquisti, alle strutture, alle risorse umane e all'area legale per accelerare il time-to-value. L'azienda conta circa 26.300 dipendenti.
Il fatturato netto per fonte di ricavi è dominato dalle vendite di abbonamenti (96,9%), mentre i servizi professionali costituiscono il resto (3,1%). Dal punto di vista geografico, le sue attività sono distribuite tra Stati Uniti (59%), Europa/Medio Oriente/Africa (26%), Asia e Altro (11%) e Nord America (esclusi gli Stati Uniti) (4%).
Ottimi risultati nel secondo trimestre 2025 grazie alla spinta dell'IA
Servicenow ha pubblicato i risultati del secondo trimestre 2025, registrando un robusto aumento del 22,2% su base annua dei ricavi, che hanno raggiunto i 3,2 miliardi di dollari, trainati principalmente dalla continua forza dei ricavi da abbonamenti ad alto margine, con un'ulteriore accelerazione grazie alla domanda guidata dall'IA che ha stimolato grandi contratti. L'utile operativo ha registrato un aumento del 47% su base annua a 385 milioni di dollari, con margini in espansione di 199 punti base al 12%. L'utile netto è aumentato del 61,7% su base annua a 388 milioni di dollari.
Integrazione strategica
Servicenow ha annunciato un'integrazione certificata con Staffbase per unificare i flussi di lavoro digitali con le comunicazioni interne, estendendo la portata della piattaforma AI di ServiceNow a tutta la forza lavoro, compresi i dipendenti in prima linea e non addetti alle mansioni d'ufficio. In qualità di Build Partner, Staffbase integra ora i widget e la funzione di ricerca di ServiceNow direttamente nella sua piattaforma di comunicazione mobile-first, rendendo i flussi di lavoro critici intuitivi, individuabili e utilizzabili dove i dipendenti già operano. L'integrazione è disponibile tramite il sito web di Staffbase e il ServiceNow Store.
Grazie alla visibilità dei processi ServiceNow all'interno di Staffbase, le organizzazioni possono colmare il divario comune tra i sistemi gestiti dall'IT e l'adozione da parte dei dipendenti, con l'obiettivo di aumentare l'utilizzo di ServiceNow, velocizzare la risoluzione delle attività e migliorare il ROI sugli investimenti digitali. La partnership consente a Staffbase di offrire un'esperienza digitale più unificata ai dipendenti, combinando comunicazioni in tempo reale con flussi di lavoro basati sull'intelligenza artificiale e fornendo alle aziende un'interfaccia unica e coinvolgente per accedere e agire sulle attività ServiceNow su tutti i dispositivi e ruoli.
Miglioramento della leva finanziaria
Nel periodo 2021-2024 Servicenow ha registrato un solido CAGR del 23,1%, raggiungendo gli 11 miliardi di dollari, grazie principalmente alla rapida crescita dei ricavi da abbonamenti ad alto margine, all'espansione delle piattaforme di workflow core (ITSM/ITOM/CSM/HR), all'upselling di account aziendali più grandi e all'adempimento degli obblighi di performance residui con un forte ACV netto. Nel 2024 l'utile operativo è aumentato con un CAGR del 75,8% a 1,4 miliardi di dollari, con margini in espansione dal 4,4% al 12,7%, mentre l'utile netto ha superato i ricavi con un CAGR dell'83,7% a 1,4 miliardi di dollari.
Il FCF ha registrato una crescita robusta negli ultimi tre anni, raggiungendo i 3,3 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2024 dai 2,3 miliardi di dollari del 2021. Nel 2024, anche la liquidità e gli equivalenti di liquidità sono aumentati da 1,7 miliardi di dollari a 2,3 miliardi di dollari. Il debito totale è aumentato leggermente da 2,2 miliardi di dollari a 2,3 miliardi di dollari, portando così a un miglioramento del rapporto debito totale/capitale proprio da 6x a 2,4x. Inoltre, anche il ROE è migliorato, passando dal 7,1% dell'esercizio 2021 al 16,5% dell'esercizio 2024.
In confronto, Oracle Corporation, un'azienda locale simile, ha registrato un CAGR dei ricavi del 10,6% a 57,4 miliardi di dollari nel 2024, esercizio in cui l'utile operativo è aumentato con un CAGR del 4,3% a 18 miliardi di dollari e l’utile netto è cresciuto con un CAGR del 22,8% a 12,4 miliardi di dollari.
Opinioni positive degli analisti
Nell'ultimo anno, il titolo della società ha registrato un rendimento di circa il 7,6%. In confronto, il titolo di Oracle Corporation ha registrato rendimenti più elevati, pari a circa l'89,4% nello stesso periodo.
Servicenow è attualmente scambiata a un P/E di 101x, sulla base dell'EPS stimato per l'esercizio 2025 pari a 8,7 dollari, inferiore alla sua media storica triennale di 160,6x, ma quasi il doppio del P/E di Oracle Corporation pari a 51,2x. Allo stesso modo, in termini di EV/EBIT, la società è attualmente scambiata a 43,1x, sulla base dell'EBIT stimato di 4 miliardi di dollari per l'anno fiscale 2025, inferiore alla sua media storica triennale di 54,4x e inferiore a quella di Oracle Corporation (23,8x).
Servicenow è molto apprezzata dai 45 analisti che coprono il titolo, con 40 che hanno un rating “Buy” e altri cinque con un rating “Hold”, con un prezzo target medio di 1.149,1 dollari, che implica un potenziale di rialzo del 31,7% rispetto al prezzo attuale.
Guardando al futuro, gli analisti prevedono un CAGR dei ricavi del 19,3% nel periodo 2024-2027, con un raggiungimento di 18,6 miliardi di dollari nell'esercizio 2027, esercizio per il quale anticipano un CAGR dell'EBIT del 23% a 6 miliardi di dollari, con margini in espansione di 283 punti base al 32,5%. L'utile netto dovrebbe aumentare con un CAGR del 30% a 3,1 miliardi di dollari, mentre la stima è di un CAGR dell'EBIT del 17% e un CAGR dell'utile netto del 23,7% per Oracle Corporation.
Nel complesso, l'impressionante performance del secondo trimestre 2025, trainata dalla forte crescita dei ricavi da abbonamenti e dall'integrazione strategica dell'IA, sottolinea la leadership di mercato e l'eccellenza operativa dell'azienda. L'integrazione certificata con Staffbase migliora ulteriormente le sue capacità di workflow digitale, posizionando l'azienda per un successo continuo.
Tuttavia, la società deve affrontare diversi rischi, tra cui l'eccessiva personalizzazione che porta a debiti tecnici, problemi di scalabilità e prestazioni, complessità di integrazione e sfide legate alla migrazione dei dati. Inoltre, la curva di apprendimento, la governance, i costi elevati, la sicurezza, la conformità, la governance dell'IA, la dipendenza dai partner, il sottoutilizzo delle funzionalità, la concorrenza, il vendor lock-in, la gestione dei progetti e i problemi di qualità dei dati rappresentano rischi operativi e di adozione significativi.
