In apertura, i gestori sottolineano come il mese sia stato caratterizzato da un indebolimento del sentiment di mercato. L'escalation del conflitto in Medio Oriente ha spinto al rialzo i prezzi dell'energia, innescando un calo generalizzato dei listini azionari.
I principali contributori alla performance del fondo durante il mese sono stati Shell, Yara e TGS. Yara ha beneficiato delle interruzioni nelle forniture di fertilizzanti, che hanno portato a incrementi di prezzo tra il 40 e il 50 percento.
Sul fronte opposto, hanno pesato negativamente Samsung Electronics, Hana Financial Group e Boliden.
La società mineraria Boliden è stata penalizzata da un fermo della produzione presso la miniera di Garpenberg a causa di attività sismica. Il fondo ha approfittato della flessione delle quotazioni per riacquistare azioni che erano state vendute all'inizio dell'anno.
"A nostro avviso, la reazione del mercato ha sostanzialmente azzerato gran parte del valore della miniera, il che ci pare eccessivo in un'ottica di lungo periodo", scrivono i gestori.
Nel corso del mese, il fondo ha aperto nuove posizioni in Easyjet, Elkem e Vestas. Parallelamente, sono state liquidate le intere partecipazioni in BASF e nelle società IT Broadcom e Applied Materials.
I gestori ritengono che il mercato sottostimi la probabilità di un'inflazione e di tassi di interesse persistentemente elevati, specialmente negli Stati Uniti. Il fondo continua a privilegiare società sottovalutate nei settori finanziario, industriale ed energetico.
A fine mese, le tre maggiori partecipazioni azionarie del fondo erano Novo Nordisk, ISS e Ping An Insurance Group, con pesi in portafoglio rispettivamente del 4.2, 3.7 e 3.5 percento.
A livello geografico, il fondo era esposto principalmente verso Danimarca, Svezia e Corea del Sud, con pesi rispettivamente del 18.3, 10.9 e 10.8 percento.
| SKAGEN Vekst B, % | Marzo, 2026 |
| Fondo M/M, variazione in percentuale | -5.39 |
| Fondo YTD, variazione in percentuale | -2.02 |
