T-Mobile US, Inc., fondata nel 1994 con il nome di VoiceStream Wireless, ha sede a Washington ed è il secondo operatore wireless più grande degli Stati Uniti, con 132,8 milioni di abbonati al 30 giugno 2025. L'azienda opera principalmente in due segmenti: servizi di telefonia mobile, inclusi servizi voce, interurbani, trasmissione dati, accesso a Internet e assistenza elenco abbonati, che hanno rappresentato l'81,3% delle vendite dell'anno fiscale 2024.

Le vendite di apparecchiature, principalmente telefoni cellulari e accessori commercializzati con i marchi T-Mobile, Metro by T-Mobile e Mint Mobile, rappresentano il 17,5%, mentre le altre attività contribuiscono con un modesto 1,2%. I prodotti e i servizi sono promossi attraverso una rete di negozi al dettaglio con i marchi T-Mobile e Metro by T-Mobile, nonché online tramite i siti web www.t-mobile.com, www.metrobyt-mobile.com e www.mintmobile.com e attraverso le app T-Mobile, Metro by T-Mobile e Mint Mobile. L'azienda conta circa 70.000 dipendenti.

Solido secondo trimestre 2025, previsioni al rialzo

T-Mobile US ha pubblicato i risultati del secondo trimestre 2025 il 23 luglio 2025, registrando un fatturato di 21,1 miliardi di dollari, con una crescita annua del 6,9%, trainata principalmente da un aumento record di 1,7 milioni di clienti postpagati, di cui 830 mila nuovi abbonamenti telefonici postpagati e 318 mila nuovi account postpagati, entrambi record del settore. Su base annua, le nuove sottoscrizioni nette di banda larga 5G sono aumentate del 12%, raggiungendo quota 454 mila, mentre l'EBITDA è cresciuto del 6,1%, attestandosi a 8,4 miliardi di dollari, ma il margine si è ridotto di 29 punti base al 39,6% a causa dell'aumento delle spese operative e degli investimenti nella rete. Inoltre, l'utile netto è aumentato del 10,3% annuo a 3,2 miliardi di dollari e l'utile per azione diluito ha raggiunto il record di 2,84 dollari, in aumento del 14% su base annua.

La società ha aggiornato le sue previsioni per l'anno fiscale 2025, includendo Metronet, ma escludendo l'acquisizione in corso di un operatore di telefonia mobile statunitense, e prevede un aumento netto dei clienti con abbonamento compreso tra 6,1 e 6,4 milioni, rispetto ai precedenti 5,5-6,0 milioni. L'EBITDA core rettificato è previsto tra 33,3 e 33,7 miliardi di dollari, leggermente superiore al valore medio. Il flusso di cassa netto dalle attività operative dovrebbe essere compreso tra 27,1 e 27,5 miliardi di dollari, mentre il flusso di cassa libero rettificato dovrebbe essere compreso tra 17,6 e 18,0 miliardi di dollari.

T-Mobile espande il servizio T-Satellite

La recente espansione del servizio T-Satellite di T-Mobile con Starlink consente ora agli smartphone compatibili di accedere ai dati di alcune app, tra cui WhatsApp, Google Maps e X, tramite oltre 650 satelliti Direct to Cell, anche in aree senza copertura cellulare. Questo salto dalla connettività solo testo a quella a livello di app segna un significativo elemento di differenziazione nel mercato statunitense, soprattutto per gli utenti remoti e outdoor.

Il servizio, incluso per i clienti con abbonamento, dovrebbe essere rapidamente adottato dagli utenti con l'espansione della compatibilità delle app e della copertura di rete. Con oltre il 50% della superficie terrestre priva di copertura tradizionale, il servizio satellitare di T-Mobile potrebbe attrarre milioni di nuovi utenti, aggiungendo potenzialmente centinaia di milioni di dollari di ricavi annuali dal servizio con l'aumento dell'adozione e sbloccando nuovi casi d'uso dell'IoT in settori critici, rafforzando la leadership dell'azienda nella connettività di nuova generazione.

Forte crescita del CFO

T-Mobile US ha registrato un CAGR dei ricavi del 12,6% nel periodo 2019-2024, raggiungendo gli 81,4 miliardi di dollari, grazie principalmente alla significativa espansione del suo business postpagato di marca, alle aggressive strategie di acquisizione dei clienti e alla leadership di rete nella copertura 5G. L'EBITDA è cresciuto con un CAGR del 19,1% raggiungendo i 31,1 miliardi di dollari, con margini in espansione dal 32,9% al 38,2%, grazie ai vantaggi di scala, all'efficienza dei costi e al mix di ricavi che si sta spostando verso segmenti di servizi ad alto margine. L'utile netto è aumentato con un CAGR del 26,7% a 11,3 miliardi di dollari.

Il FCF è aumentato in modo significativo nel periodo 2019-2024, passando da 2,1 miliardi di dollari a 12,9 miliardi di dollari, grazie al forte aumento del flusso di cassa dalle operazioni, passato da 6,8 miliardi di dollari a 22,3 miliardi di dollari, e alla crescita delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti, passate da 1,5 miliardi di dollari a 5,4 miliardi di dollari.

In confronto, AT&T Inc., un concorrente locale, ha registrato un CAGR negativo del -7,6% nel periodo 2019-2024, attestandosi a 122 miliardi di dollari. L'EBITDA è diminuito con un CAGR del -3,5% a 43,9 miliardi di dollari. L'utile netto è diminuito con un CAGR del -4,7% a 10,9 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2024.

Guardando al futuro, gli analisti prevedono un CAGR del fatturato del 6,6% nel periodo 2024-2027, con un raggiungimento di 98,6 miliardi di dollari nel 2027. Inoltre, gli analisti prevedono un CAGR dell'EBITDA dell'8,3% a 40,4 miliardi di dollari, con margini in espansione di 187 punti base al 41%. Si stima che l'utile netto aumenterà con un CAGR del 12,4% a 16,1 miliardi di dollari, con un EPS che raggiungerà i 15,3 dollari nel 2027 dai 9,7 dollari del 2024. In confronto, gli analisti stimano un CAGR dell'EBITDA inferiore, pari al 3,3%, con un CAGR dell'utile netto del 15,8% per AT&T Inc.

Livelli di valutazione promettenti

Nell'ultimo anno, le azioni della società hanno registrato rendimenti modesti pari a circa il 5,6%. In confronto, le azioni di AT&T Inc. hanno registrato rendimenti più elevati, pari a circa il 19,8% nello stesso periodo.

T-Mobile US è attualmente scambiata a un P/E di 21,6x, sulla base dell'EPS stimato per l'anno fiscale 2025 di 10,4 dollari, che è inferiore alla sua media storica triennale di 38x, ma superiore al P/E di AT&T Inc. di 11,1x. Il titolo è attualmente scambiato a un multiplo EV/EBITDA di 9,9x, sulla base dell'EBITDA stimato per il 2025 pari a 34 miliardi di dollari, superiore alla sua media storica triennale di 9,3x e a quella di AT&T Inc. (6,5x).

T-Mobile US è seguita da 29 analisti, di cui 18 con rating “Buy” e 11 con rating “Hold”, con un prezzo target medio di 274,1 dollari, che implica un potenziale di rialzo del 22,1% rispetto al suo attuale prezzo di mercato.

Nel complesso, T-Mobile US mostra una forte crescita e prospettive future promettenti, grazie al suo innovativo servizio T-Satellite e alla solida performance finanziaria. La leadership dell'azienda nella connettività di nuova generazione e le espansioni strategiche la posizionano bene per un successo continuo. Nel complesso, le iniziative strategiche e la differenziazione di mercato di T-Mobile la rendono un'opportunità di investimento interessante nel settore della telefonia mobile.

Tuttavia, l'azienda deve affrontare rischi chiave, tra cui l'intensa concorrenza di AT&T e Verizon, le sfide normative che incidono sull'espansione e sui costi e i rischi operativi legati alla trasformazione digitale e alle acquisizioni come UScellular. La saturazione del mercato, la crescita più lenta dell'ARPA e i livelli significativi di indebitamento aggiungono ulteriori rischi finanziari ed esposizione agli aumenti dei tassi di interesse.