Texas Instruments ha visto le sue azioni scendere del 12% all'inizio della sessione europea di oggi, sulla scia di un calo registrato il giorno precedente a Wall Street, dopo aver presentato prospettive finanziarie giudicate deludenti dagli investitori. Tutto ciò a causa di una domanda inferiore alle attese per i suoi chip analogici e un contesto commerciale indebolito dalle incertezze legate ai dazi doganali.

Sebbene i produttori di semiconduttori come Texas Instruments non siano ancora direttamente interessati dai dazi doganali rafforzati imposti dal presidente Donald Trump, il costo delle attrezzature di produzione è aumentato e diversi clienti finali hanno ridotto le spese.

“I dazi doganali e le tensioni geopolitiche stanno sconvolgendo e ridisegnando le catene di approvvigionamento globali”, ha dichiarato il CEO Haviv Ilan durante una conferenza post-risultati. “La ripresa nel settore automobilistico rimane timida”.

Per il terzo trimestre, il gruppo prevede un utile per azione compreso tra 1,36 e 1,60 dollari, con un valore mediano leggermente inferiore alle aspettative del mercato (1,49 dollari secondo LSEG). Il fatturato previsto è compreso tra 4,45 e 4,80 miliardi di dollari, contro un consenso di 4,59 miliardi.

Nel secondo trimestre, Texas Instruments ha realizzato un fatturato di 4,45 miliardi di dollari, un risultato superiore alle stime.

Effetti a catena nell'industria

Il nervosismo sui dazi doganali sta influenzando l'intero settore: ASML, il principale fornitore mondiale di apparecchiature per la produzione di chip, ha avvertito la scorsa settimana che nel 2026 potrebbe non registrare una crescita del fatturato, a causa del rinvio delle decisioni di investimento da parte dei suoi clienti statunitensi.

Anche TSMC, il primo produttore mondiale di semiconduttori, è stata prudente nelle sue previsioni per il potenziale impatto delle perturbazioni commerciali legate ai dazi.

Rispondendo alle domande degli analisti, Ilan non ha escluso che i dazi doganali possano aver determinato ordini anticipati nel secondo trimestre, stimolando temporaneamente i ricavi. “Quando si osserva una tale accelerazione tra i primi due trimestri, è necessario attribuire parte di questo movimento al contesto tariffario”, ha riconosciuto.

Harlan Sur, esperto di semiconduttori presso JPMorgan, rileva un miglioramento ciclico sostenuto dalla domanda industriale e cinese, ma sottolinea una crescente cautela legata agli effetti di recupero e alla debolezza del settore automobilistico. Osserva che “le prospettive conservative riflettono le difficoltà legate all'anticipazione della domanda e al mercato automobilistico ancora debole”. Il settore rimane promettente, ma le incertezze tariffarie frenano la visibilità. “La dinamica costruttiva c'è, ma l'impatto delle tariffe inizia a farsi sentire”, conclude il team di ricerca.

Pressioni sui margini

Texas Instruments ha investito massicciamente per sviluppare la propria capacità produttiva di wafer da 300 millimetri, con un piano da oltre 60 miliardi di dollari per espandere la propria presenza produttiva negli Stati Uniti.

Tuttavia, secondo Tore Svanberg, analista di Stifel, l'azienda prevede che il tasso di utilizzo dei suoi impianti rimarrà stabile nel terzo trimestre, un livello che potrebbe pesare sui margini. Un aumento più significativo avrebbe consentito di distribuire meglio i costi fissi e migliorare la redditività.

Il direttore finanziario Rafael Lizardi ha precisato che nel terzo trimestre il margine lordo dovrebbe rimanere stabile.

Infine, il gruppo ha indicato che le sue previsioni di utile non includono ancora gli effetti della recente riforma fiscale firmata da Donald Trump. Texas Instruments prevede che il nuovo regime comporterà un aumento dell'aliquota fiscale a partire dal terzo trimestre e per tutto il 2025, prima di una diminuzione a partire dal 2026.