Nella mia rubrica di oggi, analizzo le prospettive per i tagli dei tassi negli Stati Uniti quest'anno. I trader sui tassi hanno rimosso ogni scommessa su un allentamento monetario, così come la maggior parte degli economisti, ma alcuni resistono ancora. Ecco le loro argomentazioni.
Se avete più tempo per leggere, ecco alcuni articoli che vi consiglio per comprendere meglio quanto accaduto oggi sui mercati.
1. Prezzi al consumo negli Stati Uniti in ulteriore aumento ad aprile
2. Svaniscono le speranze per un accordo di pace con l'Iran: Trump dichiara il cessate il fuoco in 'rianimazione'
3. Gli investitori chiedono a Trump e Xi di non ostacolare l'IA
4. USA e Giappone concordano: l'eccessiva volatilità dei cambi è indesiderabile, afferma Bessent
5. Le 'linee rosse' di Warsh preoccupano la finanza mondiale: Mike Dolan
I principali movimenti di mercato odierni
o AZIONI: Giappone in rialzo ma Asia ex-Japan in calo, il KOSPI chiude a -2% dopo una seduta sulle montagne russe. Europa in rosso. S&P 500 -0,2%, Nasdaq -0,7%. Il Dow avanza di un soffio.
o SETTORI/TITOLI: Quattro settori dell'S&P 500 in calo, sette in rialzo. Tech -1%, healthcare +2%. Qualcomm -11,5%. Intel -7%, indice SOX -3%. UnitedHealth +3%.
o VALUTE: Dollaro in rialzo generalizzato. Sterlina -0,5%, won coreano -1%.
o OBBLIGAZIONI: Rendimento del Gilt a 30 anni ai massimi dal 1998. Rendimenti USA +5 punti base lungo tutta la curva, l'asta del decennale è debole - 'tail' elevata e basso rapporto bid-to-cover.
o COMMODITIES/METALLI: Petrolio in rialzo, WTI +4% nuovamente sopra i 100 dollari al barile.
I temi caldi di oggi
* Verso il 4%, e la 'core'?
L'inflazione annua headline (CPI) negli Stati Uniti è salita al 3,8% in aprile, superando le previsioni e toccando il livello più alto degli ultimi tre anni. Ciò significa che la crescita dei salari reali è diventata negativa per la prima volta dal 2023. Sembra che la soglia del 4% - il doppio dell'obiettivo della Fed - sarà raggiunta presto, forse già il mese prossimo.
Si tratta di una cattiva notizia per il presidente Donald Trump, i cui indici di gradimento sono già bassi. Per i funzionari della Fed, la questione chiave è se questo aumento si rifletterà sull'inflazione core. Gli economisti di CIBC affermano che il processo è iniziato, mentre Morgan Stanley ritiene che la trasmissione rimanga limitata.
* Pressione su Keir
Se il cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran è in 'rianimazione', lo è anche la premiership del leader britannico Keir Starmer. Dopo che il Partito Laburista al governo ha subito pesanti sconfitte nelle elezioni locali e nazionali devolute della scorsa settimana, Starmer sta ignorando le richieste di dimissioni. Ma le pressioni, provenienti dall'interno del suo stesso partito, si fanno sempre più insistenti.
Nel timore che un eventuale successore possa aumentare l'indebitamento e la spesa, i rendimenti dei titoli di Stato britannici a lungo termine sono balzati ai massimi dal 1998, e la sterlina è la valuta che ha perso di più tra le principali divise martedì. La pressione, politica e di mercato, sta crescendo.
* Quando i chip vacillano
I titoli dei semiconduttori sono crollati martedì, con l'indice Philadelphia Semiconductor in calo fino al 6% prima di dimezzare le perdite verso la chiusura. Cosa ha scatenato il ribasso? Forse pura euforia eccessiva - l'indice era salito del 70% in sei settimane - e l'andamento altalenante del KOSPI sudcoreano.
Nel frattempo, il gigante dell'IA Anthropic ha aggiornato le regole relative all'acquisto e al trasferimento delle proprie azioni, sollevando dubbi sui diritti di proprietà una volta che la società si sarà quotata. 'Qualsiasi vendita o trasferimento di azioni Anthropic, o di qualsiasi interesse in esse, che non sia stato approvato dal nostro Consiglio di Amministrazione è nullo e non sarà riconosciuto nei nostri libri e registri contabili'.
Cosa potrebbe muovere i mercati domani?
o Sviluppi in Medio Oriente
o Movimenti nel mercato dell'energia
o Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump arriva a Pechino per il vertice con il presidente cinese Xi Jinping
o Risultati trimestrali di Tencent e Alibaba
o Crescita dei salari in Australia (Q1)
o Risultati societari in Giappone, tra cui Nissan, Sumitomo Mitsui e Softbank
o Bilancia commerciale e partite correnti del Giappone (marzo)
o Inflazione all'ingrosso in Germania (aprile)
o Interventi previsti di esponenti della BCE, tra cui la presidente Christine Lagarde, il membro del comitato esecutivo Philip Lane, la responsabile della vigilanza Claudia Buch e Olli Rehn
o PIL dell'Eurozona (Q1, stima flash)
o Produzione industriale dell'Eurozona (marzo)
o Intervento di Catherine Mann della Bank of England
o Il Tesoro USA mette all'asta 25 miliardi di dollari in titoli a 30 anni
o Inflazione dei prezzi alla produzione negli Stati Uniti (aprile)
o Interventi previsti di esponenti della Federal Reserve, tra cui Susan Collins (Fed Boston), Neel Kashkari (Fed Minneapolis) e Lorie Logan (Fed Dallas)
o Risultati trimestrali USA, tra cui Cisco
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