L'indice paneuropeo STOXX è in rialzo del 6% dall'inizio dell'anno, toccando il massimo da aprile dopo dati economici migliori del previsto e il miglioramento del sentimento degli investitori tedeschi.

L'indice STOXX 600 è in rotta per il miglior gennaio dal 2019.

A dimostrazione del fatto che gli analisti non erano preparati ad un tale ottimismo, l'indicatore di sorpresa economica di Citi per la zona euro è balzato la scorsa settimana ai massimi da luglio 2021.

I recenti segnali di un possibile ammorbidimento dell'inflazione, il miglioramento delle catene di approvvigionamento, la revisione delle previsioni di crescita globale e l'improvviso allentamento di tre anni di restrizioni COVID-19 in Cina hanno alimentato la speranza che la flessione aziendale non sia così grave come si temeva solo poche settimane fa.

Il calo dei prezzi di gas, petrolio e altre materie prime negli ultimi mesi ha anche alleggerito la pressione sui costi delle aziende.

Ma Europe Inc non è ancora fuori pericolo.

"Le aziende ci dicono che sarà più difficile trasferire l'aumento dei costi ai clienti nel 2023, dato che la crescita economica rallenta", ha dichiarato Nigel Bolton, co-chief investment officer di BlackRock Fundamental Equities.

"Abbiamo già assistito a tagli di posti di lavoro e a una rinnovata attenzione alla redditività nel settore tecnologico, e ci aspettiamo che questo tema si diffonda in tutti i settori quest'anno".

Venerdì, Ericsson ha dichiarato che ridurrà l'organico, in quanto il produttore svedese di apparecchiature di telecomunicazione mira a tagliare le spese. (Grafico: L'indice di sorpresa economica di Citi fa un balzo, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lgpdkleayvo/citi.PNG)

PIÙ LENTO DEGLI ULTIMI ANNI

Le aspettative del mercato sono già molto basse. Secondo i dati di Refinitiv I/B/E/S, gli utili del quarto trimestre delle società STOXX 600 dovrebbero essere cresciuti del 10,7% rispetto all'anno precedente, la crescita più lenta degli ultimi due anni.

Si tratta della metà del livello previsto solo due mesi fa. Escludendo il settore energetico, la crescita sarebbe del 4,5%.

Il fatturato è previsto in aumento del 4%, il più debole dal primo trimestre del 2021.

Negli aggiornamenti finora ricevuti, le vendite del gioielliere Cartier Richemont e del marchio di lusso britannico Burberry hanno mancato le aspettative. La più grande azienda europea di consegna di pasti Just Eat Takeaway.com ha dichiarato che gli ordini sono diminuiti nel trimestre.

BofA Global Research ha dichiarato che 16 aziende hanno già emesso avvisi di profitto per il quarto trimestre, con la debolezza economica che limita la spesa dei consumatori citata come la ragione più frequente.

Si tratta di quasi la metà del suo conteggio di 35 nel terzo trimestre, che è stato il più alto dai primi tre mesi del 2020, all'inizio della pandemia.

I dati di Refinitiv I/B/E/S mostrano che l'Europa Inc sta entrando in recessione anche nel corso dell'anno.

Si prevede che le aziende registreranno un calo degli utili per due trimestri consecutivi: un calo del 6,8% nel secondo trimestre e dell'8,8% nel terzo. Si prevede che gli utili tornino a crescere dell'11,4% nell'ultimo trimestre dell'anno.

Bernstein Research ha dichiarato che la sua previsione di crescita degli utili nominali per azione in Europa per il 2023 è la più bassa di sempre, pari allo 0,6%, mentre gli utili corretti per l'inflazione sono visti in calo del 5%, riflettendo le aspettative di una recessione nella regione.

BARLUME DI SPERANZA

Burberry e Richemont hanno però fornito un po' di ottimismo, notando un miglioramento delle vendite in Cina in vista delle festività del Capodanno lunare.

Per ulteriori indizi sulla domanda dei consumatori, il rivenditore di moda H&M, il proprietario di Primark, Associated British Foods, e la più grande azienda europea per valore di mercato, il gruppo del lusso LVMH, presenteranno gli utili questa settimana.

Gli investitori cercheranno commenti sulla Cina, dove l'aumento dei casi di COVID ha sollevato preoccupazioni per ulteriori interruzioni dopo la riapertura dell'economia numero 2 al mondo.

I salari sono ancora al centro dell'attenzione, in quanto un mercato del lavoro rigido e una forte crescita degli stipendi aggiungono pressione sui margini.

"Una grande domanda è come l'impennata dei prezzi dell'anno scorso influirà sui salari, potenzialmente producendo un secondo ciclo di aumenti dei costi per le aziende e creando ulteriori pressioni sui prezzi", ha detto Toby Gibb, responsabile globale della direzione degli investimenti di Fidelity International.

Con le aspettative al minimo, gli investitori potrebbero però essere pronti a superare la tempesta aziendale.

"Se la volatilità dei tassi si attenua, pensiamo che le azioni e i ciclici possano far fronte a una lieve recessione degli utili nel 2023", ha detto il responsabile della strategia azionaria europea di Barclays, Emmanuel Cau.