L'inflazione record in tutto il mondo ha cambiato il modo in cui le persone fanno acquisti, con molte famiglie che si orientano verso prodotti a marchio privato più economici, anziché verso i marchi chiave che marchi del calibro di Unilever, Procter & Gamble e Nestle pubblicizzano così pesantemente.

In Europa, in mezzo all'incertezza che regna nei settori dei beni di consumo e della vendita al dettaglio - e con una potenziale recessione incombente - gli acquirenti e i venditori aziendali hanno difficoltà a trovare un accordo sulle valutazioni, secondo sei banchieri e avvocati specializzati in M&A di importanti aziende.

"Stiamo assistendo a un calo delle contrattazioni all'interno delle corsie di vendita al dettaglio, per cui le persone non acquistano più prodotti di marca. Compra prodotti a marchio privato", ha detto Gaurav Gooptu, amministratore delegato del team di investment banking di BNP Paribas, che offre consulenza ai clienti del settore dei consumi, della salute e della vendita al dettaglio.

"Se c'è un rallentamento della domanda e, in ultima analisi, una recessione, ciò significa che le aziende di beni di consumo confezionati subiranno un colpo alla linea superiore e inferiore e, in ultima analisi, le valutazioni subiranno un impatto", ha affermato.

L'importo speso per le acquisizioni nel settore del consumo e della vendita al dettaglio in Europa è crollato del 38% a 45 miliardi di dollari quest'anno rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, secondo i dati di Refinitiv. In confronto, le operazioni in tutti i settori sono scese solo del 4%, a 601 miliardi di dollari.

"L'M&A è rallentato quest'anno. Le operazioni strategiche più grandi, che stavano germogliando da tempo, si sono realizzate, ma alcune operazioni di media capitalizzazione, in particolare quelle guidate da private equity, si sono arenate", ha dichiarato Robert Plowman, co-responsabile del team Consumer Products Investment Banking EMEA di Citi.

Il numero di operazioni europee nel settore dei beni di consumo e della vendita al dettaglio è sceso del 24% a 1.074, secondo i dati di Refinitiv, mentre il numero di operazioni in tutti i settori è sceso del 12% a 10.425.

Di certo, il dealmaking globale sta entrando in una stagione arida, in quanto l'inflazione impetuosa e il crollo del mercato azionario frenano l'appetito di molti consigli di amministrazione delle aziende di espandersi attraverso le acquisizioni.

ACCORDO O NON ACCORDO?

Il conglomerato indiano Reliance Industries Ltd e la società di buyout statunitense Apollo Global Management hanno confermato in aprile che stavano pianificando un'offerta congiunta per la catena di farmacie high street britannica Boots.

Allo stesso modo, all'inizio di quest'anno, il produttore di sapone Dove, Unilever, non è riuscito a concludere un accordo per l'acquisto dell'attività di salute dei consumatori di GlaxoSmithKline, nonostante abbia presentato tre offerte. L'azienda si è quotata questo mese con un valore di mercato di 30,5 miliardi di sterline (36,72 miliardi di dollari), ben al di sotto dell'offerta finale di Unilever di 50 miliardi di sterline.

All'inizio dell'anno sono emerse speculazioni sul fatto che il produttore di Enfamil, Reckitt Benckiser, stesse prendendo in considerazione la vendita della sua attività di latte artificiale, ma da allora i rapporti dicono che il potenziale affare ha visto uno scarso interesse da parte degli acquirenti.

Le aziende produttrici di beni di consumo stanno anche investendo denaro che potrebbe essere stato destinato a grandi acquisizioni nell'acquisto di aziende che fanno parte delle catene di approvvigionamento scosse dalla pandemia.

"Ci sono molte più aziende là fuori che stanno cercando di controllare la loro catena di approvvigionamento", ha detto Kurt Haegeman, responsabile globale dei beni di consumo presso lo studio legale Baker McKenzie.

Anche assicurarsi che gli obiettivi soddisfino i potenziali requisiti di sostenibilità della Commissione Europea ha fatto riflettere alcune aziende prima di fare offerte.

"Queste leggi richiederanno alle aziende di esaminare i loro impianti di produzione per verificare cosa stanno facendo", ha detto Jacquelyn MacLennan, partner dello studio legale White & Case.

Il volume delle transazioni potrebbe non riprendere fino al 2023.

"Le persone con aziende da vendere stanno pensando: aspettiamo fino a dopo l'estate o l'anno prossimo e vediamo cosa succede, piuttosto che agire subito", ha detto Plowman di Citi. "Non sapremo fino al terzo o quarto trimestre come saranno le cose l'anno prossimo".

(1 dollaro = 0,8306 sterline)