Tuttavia, potrebbe essere un'impresa ardua, dato che le principali banche centrali hanno ancora mesi di tempo prima di interrompere una delle campagne di rialzo dei tassi d'interesse più rapide e aggressive mai registrate.

Dopo un forte inizio d'anno, i titoli azionari di tutto il mondo hanno perso gran parte dei loro guadagni in seguito al nadir della pandemia COVID-19. A parte alcune eccezioni come l'India, la maggior parte di esse ha faticato a mettere in scena una ripresa sostenuta.

Gli analisti hanno tagliato le loro previsioni a 12 mesi rispetto a tre mesi fa per la maggior parte dei 17 indici globali presi in considerazione nei sondaggi Reuters condotti tra il 14 e il 29 novembre.

Alla domanda su quanto durerà l'attuale flessione, una forte maggioranza del 70% - 66 su 90 - ha affermato che si tratterà di almeno altri tre mesi. Nove hanno detto che finirà entro questo breve lasso di tempo, mentre i restanti 15 hanno detto che è già finita.

Molto dipenderà da quanto ancora le banche centrali persisteranno con il loro attuale mantra secondo cui i tassi d'interesse, pur aumentando forse a scaglioni più piccoli nei prossimi mesi, rimarranno più alti più a lungo di quanto gli investitori si aspettino.

"Questo tema continuerà probabilmente a dominare nella prima metà del 2023, portando a performance azionarie contenute", scrivono gli strateghi del Credit Suisse nel loro outlook sugli investimenti per il 2023.

"I settori e le regioni con utili stabili, bassa leva finanziaria e potere di determinazione dei prezzi dovrebbero andare meglio in questo ambiente". Nella seconda metà del 2023, prevediamo che la discussione si sposterà sul picco di falcidia, concentrandosi sulla resistenza degli utili in un contesto di rallentamento della crescita".

La maggior parte dei 17 indici azionari coperti dai sondaggi Reuters prevedevano guadagni a una cifra entro la fine del 2023, che non sarebbero stati sufficienti a cancellare le perdite dell'anno 2022.

Il sondaggio trimestrale di novembre è stato il quarto di fila in cui gli strateghi hanno ridotto le loro stime.

Forse l'incognita più grande è quanto riusciranno le banche centrali, in particolare la Federal Reserve degli Stati Uniti, a costruire un brusco calo dell'inflazione dei prezzi al consumo dai massimi pluridecennali, senza innescare una recessione devastante.

Le previsioni, ancora per lo più ottimistiche, di un rialzo dei mercati azionari dipendono da recessioni lievi o nulle.

Infatti, alla domanda su quale sarebbe il motore principale per far sì che i mercati azionari tornino a salire, una maggioranza di oltre il 70% degli strateghi, 52 su 74, ha risposto che i fondamentali economici sono migliori.

Sette hanno indicato gli utili societari, mentre sei hanno detto che sarebbe sufficiente la semplice paura di perdere il controllo. Tra i restanti nove, che hanno fornito una miriade di ragioni, la più comune è stata la sospensione dell'aumento dei tassi di interesse da parte della Fed.

Ma con la previsione che molte delle principali banche centrali continueranno ad aumentare i tassi fino al prossimo anno, si prevede che diverse economie rallenteranno bruscamente o entreranno presto in recessione.

"Rimaniamo dell'idea che le azioni continueranno a salire fino a dicembre, ma vediamo un contesto di crescita sempre più difficile nel 2023, a patto che le politiche delle banche centrali rimangano restrittive", ha scritto Marko Kolanovic, chief global markets strategist di J.P. Morgan in una nota.

L'indice di riferimento S&P 500 di Wall Street è stato previsto per la fine del prossimo anno a 4.200, solo circa il 6% in più rispetto ai livelli attuali.

L'indice STOXX delle 50 principali azioni blue chip dell'Eurozona è stato visto in calo di circa l'8% entro la metà del 2023 e sarà scambiato intorno a quella cifra entro la fine dell'anno.

Ma il sondaggio ha previsto una performance relativamente migliore per i mercati azionari dei mercati emergenti.

Sostenuto in parte dall'aumento degli afflussi interni ai fondi azionari da parte di una popolazione più giovane e desiderosa di assumersi dei rischi, l'indice BSE di riferimento dell'India, già in rialzo di quasi il 7% per l'anno, dovrebbe guadagnare un altro 9% entro la fine del 2023.

Con un rialzo solo del 4% rispetto all'anno precedente, l'indice azionario brasiliano di riferimento Bovespa prevedeva un rialzo del 13% entro la fine del 2023. L'indice S&P/BMV IPC del Messico, in calo del 3% nel 2022, dovrebbe recuperare quasi il 7% entro la fine del prossimo anno.

(Altre storie dal pacchetto di sondaggi Reuters sui mercati azionari globali del quarto trimestre:)