La terza settimana di luglio non entrerà negli annali della storia degli investimenti. Molti indici azionari hanno perso il 2% o più in cinque sedute. La principale eccezione alla regola è stata il Dow Jones statunitense, che può vantare una performance settimanale positiva grazie alla sua sovraesposizione ai settori difensivi (sanità, beni di consumo, energia).

È stata una settimana atipica. Nessuno dubitava che la banca centrale statunitense avrebbe abbassato i tassi d'interesse a settembre, la prospettiva di un secondo mandato per l'uomo con l'orecchio forato non spaventava affatto i finanzieri e gli utili societari negli Stati Uniti sembravano promettenti. Dico negli Stati Uniti, perché l'Europa ha dovuto affrontare 25 profit warning in dieci giorni, il che è un segnale piuttosto negativo.

Quindi tutto andava abbastanza bene fino a quando tutto ha cominciato ad andare storto, parafrasando un bambino di sei anni o un politico francese, non sono sicuro. Tutti hanno iniziato a gettare un po' di fumo negli occhi, ovviamente, alla Cina, che stava cercando di essere dimenticata. La Casa Bianca ha fatto trapelare che le regole sarebbero state ulteriormente inasprite per impedire a Pechino di accedere ai chip più avanzati. L'entourage di Donald Trump, non volendo essere da meno, ha ribadito di essere pronto ad aumentare ulteriormente le sovrattasse doganali sui prodotti cinesi. E molte delle aziende europee che hanno lanciato l'allarme, quelle che ho citato prima, hanno spiegato che il loro tormento viene in particolare dai consumatori cinesi, che non hanno più a disposizione gli stessi mezzi di prima. Tutto ciò suggerisce che il mondo si sta preparando a un rafforzamento dell'inimicizia sino-occidentale e che la grande rinascita della seconda economia mondiale avverrà in un Kangoo diesel e non in una BYD Seal. Va notato, tuttavia, che il volume del bagagliaio del Kangoo è di 775 litri, rispetto ai 455 litri del BYD Seal. Va bene andare veloci, ma quando si deve caricare un tosaerba, non ha molto senso. Non so quale lezione possiamo trarre da questa vicenda per i mercati finanziari.

Oltre alla Cina, è stata la tecnologia a vincere. Per tre motivi. In primo luogo, la Cina (meno sbocchi per i semiconduttori). In secondo luogo, l'effetto di presa di profitto dopo un altro primo semestre pazzesco per i giganti della tecnologia. In terzo luogo, l'appetito degli investitori per i titoli a sconto, che dovrebbero beneficiare appieno del taglio dei tassi della Fed. Combinando il secondo e il terzo fattore si ottiene un problema di volumi (un po' come quello tra il bagagliaio della Kangoo e la Seal). La tecnologia ha un peso maggiore di qualsiasi altro settore negli Stati Uniti. Quindi, quando Chuck vende (un po') di tecnologia per acquistare utility, piccole industrie e immobili, è come se creasse un flusso di venditori nei giganti e un flusso di acquirenti in aziende molto più piccole. Questo fa automaticamente arrossire Wall Street.

Inoltre, il destino ci ha portato un curioso sviluppo durante il fine settimana. Il gigante della sicurezza informatica CrowdStrike si è schiantato con un importante aggiornamento. Il problema è che l'azienda ha appeso pezzi delle sue soluzioni in tutto il mondo digitale. La gaffe, già uno dei più grandi disastri informatici della storia, ha interrotto o paralizzato le attività di aziende di trasporti, banche e media in tutto il mondo. Persino il mercato del pesce di Aix-les-Bains, se è per questo. Sabato mattina ho temuto a lungo di dover rinunciare alla mia aioli di mezzogiorno perché il mio merluzzo si rifiutava ostinatamente di essere pagato con il terminale contactless del negoziante. A che punto è il mondo quando una società di cybersicurezza ti impedisce di comprare il pesce? Fortunatamente, il gentile pescivendolo mi ha fatto credito fino alla prossima settimana - alla faccia tua, CrowdStrike!

Llegados a este punto de la columna, voy a tener que hablar de cosas más serias, o de lo contrario os daréis de baja, perderé mi trabajo y el pescadero nunca cobrará.

  • I commentatori sono in fibrillazione per l'impatto del ritiro di Joe Biden sui mercati finanziari. Le reazioni iniziali non sono state troppo violente, ma ciò non significa che questa complessificazione del panorama politico statunitense non provocherà movimenti più profondi nei prossimi giorni. In realtà, nessuno lo sa con certezza. I repubblicani dovranno adattare la loro campagna elettorale, a quanto pare, a Kamala Harris, sostenuta da Biden e dai Clinton ma non ancora nominata ufficialmente da loro.
  • In Cina, le autorità hanno pubblicato ieri un documento di politica generale che favorisce il settore tecnologico e aumenta la pressione sulle banche per sostenere le autorità locali. Il piano è stato considerato troppo generico dai mercati finanziari, che non hanno rilevato alcuna inflessione particolare. Tuttavia, questa mattina la PBOC, la banca centrale cinese, ha inaspettatamente tagliato di 10 punti base due dei suoi tassi di riferimento. Gli economisti ritengono che questo sia un riconoscimento delle difficoltà economiche del Paese.
  • L'agenda della settimana sarà molto fitta. Il ritmo dei rilasci degli utili trimestrali accelera bruscamente, con i numeri di Alphabet, Amazon e Tesla negli Stati Uniti e di LVMH, TotalEnergies, Nestlé e SAP in Europa. Ho contato circa 450 comunicati di aziende con capitalizzazioni di mercato superiori a 5 miliardi di dollari nei mercati occidentali nelle prossime cinque sessioni. Gli appassionati di statistiche osserveranno gli indicatori PMI flash per le principali economie nel mese di luglio (mercoledì), nonché la prima stima del PIL del secondo trimestre degli Stati Uniti (giovedì). La settimana si concluderà con l'inflazione core PCE degli Stati Uniti venerdì.

Nella regione Asia-Pacifico questa mattina i mercati sono rimasti piuttosto in sordina, ad eccezione dell'Hang Seng, che ha recuperato l'1% sullo sfondo di altri indici ricchi di tecnologia. L'aiuto della PBOC ha giocato un ruolo importante, anche se l'indice CSI300 della Cina continentale è sceso dello 0,6%. Giappone e Corea del Sud hanno perso circa l'1%, ancora appesantiti dal calo del settore dei semiconduttori, molto visibile anche a Taiwan (-2,5%), dove TSMC ha trascinato il mercato azionario in rosso. Si tratta della quarta seduta consecutiva in cui il titolo è sceso di oltre il 2%. L'India, meno sensibile agli alti e bassi della tecnologia, ha guadagnato lo 0,4%. L'Australia è scesa dello 0,7%. I principali indicatori europei indicano un leggero rimbalzo, mentre lo STOXX Europe 600 è in calo da cinque sedute consecutive.

Il FTSE sale dello 0,9% a 34520, l'IBEX35 dello 0,5% a 11143 punti, il CAC40 dello 0,6% a 7579 punti all'apertura. Lo SMI guadagna lo 0,3% a 12.214 punti. Il Bel20 sale dello 0,7% a 4010 punti.

I punti salienti dell'economia di oggi

Negli Stati Uniti, la giornata sarà caratterizzata dall'indice di attività nazionale della Fed di Chicago alle 14.30. Consulti l'agenda completa qui.

L'euro è poco variato a 1,09 dollari. L'oro scende a 2.405 dollari per oncia. I prezzi del petrolio sono più bassi, con il Brent del Mare del Nord a 83,10 dollari al barile e il greggio leggero statunitense WTI a 79,01 dollari. Il rendimento del debito statunitense a 10 anni raggiunge il 4,22%. Il Bitcoin viene scambiato a 67.800 dollari USA.

In Italia

Principali cambiamenti nelle raccomandazioni

  • A2A S.p.a. : Kepler Cheuvreux migliora il rating da mantenere a comprare con prezzo obiettivo alzato da 1,90 EUR a 2,20 EUR.
  • Banca Mediolanum S.p.a. : Autonomous Research conferma il suo rating di sovraperformare e alza il prezzo obiettivo da 12 EUR a 12,40 EUR.
  • Banco Bpm S.p.a. : Intesa Sanpaolo mantiene la raccomandazione comprare con un obiettivo di prezzo aumentato da 7 EUR a 7,40 EUR.
  • Buzzi S.p.a. : JP Morgan declassa da neutrale a sotto la media con un obiettivo di prezzo di 33 EUR.
  • Finecobank S.p.a. : Kepler Cheuvreux migliora il rating da mantenere a comprare con prezzo obiettivo alzato da 15 EUR a 18 EUR.
  • Sesa S.p.a. : Kepler Cheuvreux conferma la raccomandazione di acquisto e riduce l'obiettivo di prezzo da 150 a 130 EUR.

Annunci importanti (e meno importanti)

  • Tenaris ha comunicato l'acquisto di 1,1 milioni di azioni avvenuto tra il 15 e il 19 luglio. Le azioni sono state rilevate al prezzo medio di EUR15,5116 per un controvalore complessivo di EUR16,1 milioni.
  • La casa madre di Chrysler, Stellantis, ha pagato 190,7 milioni di dollari di sanzioni civili per non aver rispettato i requisiti di risparmio di carburante negli Stati Uniti per il 2019 e il 2020, e deve altri 459,7 milioni di dollari di sanzioni arretrate, come risulta da documenti governativi visti da Reuters.
  • Intesa Sanpaolo e Acea hanno siglato il primo accordo nazionale per la salvaguardia e la gestione sostenibile dell'acqua nei processi produttivi aziendali, con la prima banca italiana che mette a disposizione crediti per 20 miliardi per nuovi investimenti nel settore idrico.
  • L'Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato mette sotto inchiesta Google e Alphabet per le pratiche di consenso degli utenti.

Nel mondo

Grandi (e piccoli) annunci

Dall'Europa

  • Unilever avrebbe messo in vendita la sua attività di gelati nella speranza di raccogliere 15 miliardi di sterline.
  • Ryanair rivede al ribasso le sue previsioni.
  • Porsche Automobil sta valutando la possibilità di acquisire una partecipazione di minoranza in Varta, secondo FAZ.
  • Xpeng e Volkswagen hanno creato una joint venture per lanciare una nuova architettura di veicoli elettrici.
  • L'utile del secondo trimestre di Galp Energia aumenta del 16% e batte le aspettative.
  • Il deficit commerciale della Spagna nei primi cinque mesi dell'anno è salito a 15,11 miliardi di euro (16,45 miliardi di dollari) rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, ha dichiarato venerdì il Ministero dell'Industria.
  • Vodafone vende un'ulteriore partecipazione del 10% in Vantage Towers per 1,3 miliardi di euro.
  • Equinor vende una quota di minoranza in un giacimento petrolifero dell'Azerbaijan alla compagnia petrolifera nazionale indiana.
  • Secondo il Sunday Times, l'ex dirigente di BT Philip Jansen è in trattative per acquistare Rentokil con il sostegno di diversi fondi.
  • Hammerson vende la sua partecipazione in Value Retail.
  • Il partner di Ocado, Kroger, ordina nuove tecnologie automatizzate.
  • Kudelski completa la vendita di Skidata.
  • Lo spin-off di Vivendi prende forma: Canal+ a Londra, Havas ad Amsterdam e Hachette a Parigi.
  • Airbus venderà una trentina di aeromobili A330neo alla compagnia saudita Flynas. Anche Virgin Atlantic prevede di ordinarne alcuni. Inoltre, il CEO ha confermato che il gruppo sta cercando di ridimensionarsi nel settore della difesa e dello spazio, ma senza confermare esplicitamente le recenti voci di un progetto con Thales Alenia Space.
  • Almirall ha guadagnato 15,4 milioni di euro nel primo semestre, con un aumento del 28,3% rispetto ai 12 milioni di euro dello stesso periodo del 2023. I ricavi totali sono cresciuti del 7% a 500,1 milioni e le vendite nette sono state pari a 497,2 milioni, in aumento del 6,7% rispetto ai 466,1 milioni del primo semestre dello scorso anno.
  • Merlin ha guadagnato 132,8 milioni nel semestre, rispetto alla perdita dello scorso anno.
  • Fitch Ratings ha posto il rating di default dell'emittente a lungo termine (IDR) della società immobiliare Lar España da 'BBB' a "rating watch negative" in vista dell'offerta di acquisizione presentata dal fondo immobiliare Hines European Real Estate Partners III (HEREP III) e da Grupo Lar (asset manager di Lar España).
  • In un'intervista a Les Echos, il CEO di Renault ha chiesto alle autorità un po' più di flessibilità per quanto riguarda la fine del motore a combustione interna.
  • Nokian Renkaat nomina Paolo Pompei come Amministratore Delegato.
  • Talenthouse presenta istanza di fallimento.
  • Le storie più importanti di oggi: SAP SE, Ryanair, Galp Energia...

Dalle Americhe

Dall'Asia e dal Pacifico

  • Woodside acquista Tellurian per un totale di 1,2 miliardi di dollari.
  • Il fondo Stonepeak acquisisce il gruppo neozelandese Arvida per 746 milioni di dollari.
  • Wipro scende dopo risultati deludenti.
  • Le principali pubblicazioni di oggi: Anglo American Platinum, POSCO...

Il resto del calendario globale delle pubblicazioni qui.

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