Ieri sera, la banca centrale statunitense ha lanciato il suo ciclo di allentamento monetario. Poiché la mossa era stata ampiamente anticipata, la suspense si è spostata sull'entità del taglio dei tassi. La Fed ha optato per una forte riduzione di 50 punti base, invece dei più tradizionali 25 punti base. Questo taglio era in linea con le previsioni dei bookmakers, che lo davano con una probabilità del 60%. Conosco una persona che dovrà offrire croissant al suo team, poiché aveva scommesso che avrebbe vinto il piccolo taglio dei tassi. Credo che questo mi dia ragione: si dice che non bisogna mai andare contro il mercato (tranne quando funziona).

La Fed annuncia le sue decisioni alle 20.00, durante l'orario di apertura di Wall Street, che ieri ha potuto pubblicare le sue reazioni in diretta. Il Dow Jones, l'S&P 500 e il Nasdaq 100 hanno chiuso in ribasso tra lo 0,25% e lo 0,45%. Non abbastanza per rompere le tre gambe di un banchiere centrale. L'indice small cap Russell 2000 ha guadagnato lo 0,04%. Gli indici hanno chiuso ai minimi della giornata, ma la loro reazione tra le 20:00 e le 22:00 è stata interessante. Subito dopo le 20:00 sono esplosi verso l'alto, quando l'entità del taglio dei tassi è stata accolta con favore. A ciò ha fatto immediatamente seguito la fase del "abbiamo fatto bene a interpretare la decisione?", che ha alimentato una certa volatilità (evidenziata dallo spasmodico giro sulle montagne russe dei grafici). Poi è arrivato il discorso di Jerome Powell di presentazione della decisione, che ha messo gli investitori un po' sulla difensiva, ma non troppo. Il capo dei tassi d'interesse degli Stati Uniti ha detto che non dobbiamo credere che i tagli dei tassi di 50 punti base diventeranno la norma, pur notando che i costi di prestito rimarranno probabilmente più alti rispetto a prima della pandemia. Tuttavia, il resto del discorso è sembrato più un grande abbraccio agli investitori. E ora che la polvere si è posata, i futures di Wall Street sono solidamente in verde questa mattina: ciò significa che i finanzieri sono felici.

Infatti, le reazioni misurate del giorno precedente, dopo la volatilità iniziale, sono più che altro un segnale positivo. Lo stesso vale per il dollaro (che ha avuto una discesa prima di riprendersi) e per il mercato obbligazionario, la cui tettonica si è adattata senza problemi. Sembra che questo taglio dei tassi sia compatibile con lo scenario "goldilocks", il preferito dal mercato: non troppo caldo, non troppo freddo, solo tiepido. "Negli ambienti degli economisti c'era la sensazione che la maggior parte dei funzionari della Fed sarebbe stata riluttante a compiere passi così audaci in un ambiente in cui l'economia sta crescendo a un ritmo del 2,5 percento.In effetti, tutti gli economisti del team di ricerca economica di ING, tranne uno, hanno affermato questa mattina che i responsabili politici della Fed sarebbero riluttanti a intraprendere azioni così audaci in un ambiente in cui l'economia cresce al ritmo del 2,5-3%, le azioni sono ai massimi storici, l'inflazione è al di sopra dell'obiettivo e la disoccupazione è bassa". In effetti, tutti i membri del FOMC, tranne uno, hanno approvato questo doppio taglio dei tassi. Si tratta quasi di un'onda anomala e piuttosto sorprendente. Per ING, è stato il recente Beige Book della Fed a risvegliare la coscienza: questo documento spesso trascurato ha mostrato che solo tre dei dodici distretti della Fed sono cresciuti nelle otto settimane precedenti. Il Beige Book potrebbe aver agito come un elettroshock per il rapido deterioramento della situazione, costringendo la Fed ad accelerare il passo e ad allontanarsi da una politica restrittiva.

Alla fine, il tono della dichiarazione e della conferenza stampa si è rivelato dovish, ossia dominato da banchieri centrali dovish, dovish, che sono gentili e piacevoli con quei fastidiosi figli degli investitori. In contrapposizione ai falchi hawks, che sono molto più austeri e sferzanti. Tuttavia, alcuni economisti sono rimasti sorpresi dal contenuto da falco del grafico a punti (dot plot), che mostra come i membri del FOMC rimangano conservatori sui tassi a termine (ossia puntano a un minor numero di tagli dei tassi rispetto a quanto suggerito dal discorso di ieri). Ma questo non sembra smorzare il sentimento: i banchieri centrali avranno la possibilità di rimettere le cose a posto da qui alla fine dell'anno.

Ma parliamo un attimo dell'Europa. Prima di questo episodio incentrato sulle banche, gli indici del vecchio continente hanno chiuso in ribasso, in un'atmosfera un po' cupa. A Parigi, LVMH ha superato la barriera dei 600 euro per la prima volta in più di due anni. Come direbbe Patrick, il venerato saggio di MarketScreener in materia di finanza e ping pong, quando i maggiori tori del mercato azionario francese sono Atos e Nicox, c'è da preoccuparsi. Il grande taglio dei tassi della Fed dovrebbe dare un po' di spinta alle azioni europee, mentre la decisione della Banca d'Inghilterra sarà al centro dell'attenzione da qui all'apertura degli Stati Uniti. A prima vista, è probabile che lasci i tassi invariati. A Londra, i timori per l'inflazione continuano a prevalere sui timori di una crescita lenta.

Nella regione Asia-Pacifico, la decisione della Fed è stata chiaramente ben accolta. In Giappone, il Nikkei 225 ha guadagnato il 2,4%. A Hong Kong, l'Hang Seng è salito dell'1,8%. I guadagni sono stati più modesti in Cina continentale (+0,8%), Australia (+0,6%), India (+0,4%) e Corea del Sud (+0,3%). Gli indicatori anticipatori europei sono chiaramente rialzisti, così come i futures statunitensi.

I punti salienti della giornata dal punto di vista economico

C'è una nuova banca centrale: la Banca d'Inghilterra annuncerà la sua politica dei tassi d'interesse alle ore 13.00. Negli Stati Uniti, le nuove richieste di disoccupazione e le prospettive aziendali della Philly Fed saranno disponibili alle 14.30, mentre le vendite di case esistenti e l'indice previsionale saranno rilasciati alle 16. Consulti l'agenda completa qui.

In Italia

Principali cambiamenti nelle raccomandazioni

  • Banco Bpm S.p.a. : Redburn Atlantic mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 7 EUR a 7,20 EUR.
  • Davide Campari-Milano N.v. : Oddo BHF mantiene su recomendación de bajo rendimiento con un precio objetivo reducido de 7 a 6,50 EUR.
  • Generali : Goldman Sachs inicia una recomendación de compra con un precio objetivo de 31,50 EUR.
  • Italgas S.p.a. : Equita SIM mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 5,80 a 5,90 EUR.
  • Mfe-Mediaforeurope N.v. : Equita SIM mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 4,80 a 3,90 EUR.
  • Saipem S.p.a. : Jefferies mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 3,003 a 3 EUR.
  • Snam S.p.a. : Equita SIM mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 5,20 a 5,30 EUR.
  • Stellantis N.v. : AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 26,70 a 20,40 EUR.
  • Terna S.p.a. : Equita SIM mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 8,60 a 9 EUR.

Annunci importanti (e meno importanti)... Devo sottolineare che l'informazione viene data a caldo prima dell'apertura e non pregiudica il colore delle azioni durante la sessione)

  • Mare Engineering Group Spa ha comunicato giovedì l'ingresso della controllata Obiettivo Europa Srl nel mercato spagnolo con il lancio del sito objetivoeuropa.com.
  • La Corte di Giustizia dell'Unione europea ha annullato la decisione della Bce, risalente al 2016, che negava l'acquisizione di una partecipazione qualificata in Banca Medionalum da parte di Silvio Berlusconi, accogliendo il ricorso di Finivest.
  • Circle Spa ha comunicato giovedì di aver ottenuto un contratto da EUR300.000 da un porto mediterraneo per i servizi federativi offerti dalla società.
  • UniCredit ha potuto acquistare il 4,5% di Commerzbank dal governo tedesco perché è ritenuto un investitore affidabile e non pensa a mosse aggressive sulla banca tedesca come il lancio di un'Opa.
  • Davide Campari-Milano NV ha comunicato che Lagfin SCA ha annunciato l'intenzione di rilevare EUR100 milioni di azioni ordinarie di Campari. Lagfin crede che l'attuale prezzo di mercato delle azioni di Campari non rifletta accuratamente il vero valore del gruppo.
  • Il sindacato United Auto Workers sta cercando di organizzare scioperi multipli negli Stati Uniti contro la casa automobilistica italo-francese Stellantis, circa un anno dopo che una protesta nazionale è costata miliardi di dollari alle tre case automobilistiche di Detroit e ha messo in cassa integrazione 50.000 lavoratori.
  • STELLANTIS : Taglio dell'obiettivo del -24,0% (AlphaValue).

Nel mondo

Grandi (e piccoli) annunci

Dall'Europa

  • Le vendite di auto nuove nell'UE sono diminuite del 18,3% in agosto, raggiungendo il livello più basso degli ultimi tre anni.
  • Volkswagen e SAIC prevedono di chiudere le fabbriche in Cina.
  • Deutsche Bank continuerà a ridurre la sua rete di filiali.
  • EQT vende Open Systems a Swiss Post.
  • Roche rivendica il successo contro la trasmissione del virus dell'influenza.
  • S4 Capital annuncia un calo del 13,5% nelle vendite nette del primo semestre, a parità di condizioni.
  • Rolls-Royce riceve un contratto per la costruzione di mini-reattori nucleari nella Repubblica Ceca.
  • Gli azionisti di Hochdorf approvano la vendita di Swiss Nutrition.
  • Stellantis affronta uno sciopero senza precedenti dell'UAW negli Stati Uniti, un anno dopo una protesta a livello nazionale.
  • TotalEnergies estende il contratto di fornitura di GNL con CNOOC in Cina.
  • Técnicas Reunidas e Sinopec si aggiudicano un contratto da 2,3 miliardi in Kazakistan.
  • La Spagna autorizza BlackRock ad acquisire una partecipazione del 20% in Naturgy.
  • Unibail completa la vendita di Westfield Annapolis per 160 milioni di dollari.
  • Moody's aggiorna l'outlook del rating Aa3 di AXA da stabile a positivo.
  • Vinci si aggiudica contratti stradali per 200 milioni di euro in Australia.
  • Thales collaborerà alla produzione di sette sistemi di difesa terra/aria per l'esercito francese.
  • Seb lancia un programma di partecipazione azionaria dei dipendenti.
  • Ocado rivede al rialzo le previsioni grazie alla crescita dei clienti.
  • Basilea ottiene un finanziamento per lo sviluppo di farmaci.
  • Le principali pubblicazioni di oggi: Next Plc, Allegro, Ocado...

Dal Nord America

  • WillScot e McGrath si allontanano da un accordo di fusione da 3,8 miliardi di dollari.
  • Google ha offerto di vendere il mercato pubblicitario AdX nell'ambito di un'indagine antitrust dell'UE, dicono le fonti.
  • T-Mobile US prevede un flusso di cassa libero rettificato di 19 miliardi di dollari nel 2027.
  • Microsoft evita l'esame dell'antitrust UE sull'acquisizione delle attività di Inflection AI.
  • Vistra acquisisce il 15% della sua controllata Vistra Vision da Nuveen e Avenue Capital per 3,25 miliardi di dollari.
  • Boeing licenzia temporaneamente un gran numero di manager statunitensi. Il locatore cinese di aeromobili CDBFL ordina 50 aeromobili 737 MAX.
  • Lockheed Martin si aggiudica il contratto della NASA per il GeoXO Lightning Mapper.
  • Playtika acquisisce SuperPlay, il produttore di Dice Dreams.
  • Le principali pubblicazioni di oggi: FedEx, Lennar, Darden Restaurants, FactSet...

Dall'Asia Pacifico e altrove

  • Analog Devices e Tata Group in trattative per produrre semiconduttori in India.
  • Gli azionisti di Woolworths chiedono la vendita di Big W e lo spin-off dell'unità neozelandese.
  • Waymo è in trattative con Hyundai Motor per produrre taxi autonomi.
  • LG Electronics e Ricoh si alleano per offrire soluzioni digitali per l'ufficio.
  • Le principali pubblicazioni di oggi: niente...

Il resto del calendario delle uscite globali qui.

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