È arrivato il momento tanto atteso. Sempre che siate minimamente interessati alle finanze, perché in caso contrario ci sono molti altri momenti più piacevoli da attendere oggi. L'attesa di una nuotata, di una passeggiata in montagna, di un aperitivo, di un abbraccio o di una vincita alla lotteria, per esempio. Per quanto riguarda i finanzieri, si attende che il presidente della Federal Reserve statunitense, Jerome Powell, ratifichi definitivamente questo pomeriggio il cambiamento della politica monetaria dell'istituto, che inizierà a ridurre i tassi di interesse a partire da settembre. Tutto è pronto per mettere in scena l'evento. La data, prima della ripresa delle attività dopo la pausa estiva. Il luogo, il simposio di Jackson Hole nel Wyoming, l'incontro annuale dei banchieri centrali. Le condizioni macroeconomiche, con l'inflazione in calo e l'attività economica che necessita di una spinta. Oggi non ci saranno decisioni di cui parlare, ma tutti si aspettano che la maggiore convinzione del mercato si rafforzi verso il 100%. Ma non lasciatevi ingannare, come cercherò di spiegare qui di seguito.

Ma prima di tutto, per capire la posta in gioco oggi, dobbiamo fare un passo indietro di 16 anni, il che non ci rende più giovani, soprattutto voi. I tassi di interesse statunitensi sono stati mantenuti vicini allo 0 tra la fine del 2008 e la fine del 2015, per consentire all'economia di riprendersi dall'impatto della crisi dei subprime. Sono poi saliti al 2,5% tra dicembre 2015 e luglio 2019. In seguito sono scesi nuovamente tra agosto 2019 e marzo 2020, prima di tornare a 0. All'epoca era necessario gestire i danni di emergenza causati dalla pandemia. Da marzo 2022 in poi, la banca centrale ha dovuto alzare i tassi ad alta velocità per combattere l'inflazione in fuga. Si è passati dalla fascia “0-0,25%” al “5,25-5,50%” in 15 mesi, un ritmo ultra-violento. Dalla fine di luglio 2023, il costo del denaro si è stabilizzato nella fascia “5,25-5,50%”. Questo livello, che persiste da più di un anno, ha permesso alla Fed di trovare un equilibrio soddisfacente tra il contenimento dell'inflazione e il mantenimento di un'attività economica adeguata. Ora che il surriscaldamento dei prezzi sembra diminuire e l'attività economica si sta leggermente allentando, è giunto il momento di immettere nuovamente liquidità nel sistema riducendo il costo del finanziamento.

Pertanto, se tutto va secondo i piani, la Fed dovrebbe effettuare il primo taglio dei tassi USA da marzo 2020 nella prossima riunione del 18 settembre, riducendo la forchetta al “5-5,25%”. Le parole di Powell di oggi, pronunciate il 18 settembre. Ecco perché alcuni economisti sostengono che questo discorso di Jackson Hole sia quasi un non-evento. Gli obiettori di coscienza fanno però notare che il presidente della Fed potrebbe essere tentato di rimanere cauto nelle sue parole, proprio per evitare che gli investitori spalanchino le porte. Facendo la parte del dovish, potrebbe anche riaffermare le aspettative di futuri tagli dei tassi a un ritmo più credibile. La banca centrale sembra pensare a due tagli dei tassi quest'anno, tre all'estremo, mentre i bookmaker di mercato ne danno per scontati tre e ne sognano quattro. Il ritmo dell'allentamento monetario è già il vero problema per le azioni e le obbligazioni. Quando i finanzieri danno per scontato qualcosa, in questo caso il ritorno a un ciclo di tagli dei tassi, anticipano ciò che seguirà. Il dibattito si sposterà quindi rapidamente sulla questione della rapidità con cui il denaro tornerà a costare meno. Questo aspetto è importante perché determina la tettonica delle strategie finanziarie, in particolare per le azioni. I tassi d'interesse più bassi e un atterraggio economico morbido dovrebbero fornire un terreno fertile per i titoli del settore automobilistico, dell'energia, dell'immobiliare e dei discount, ad esempio, e uno scenario meno favorevole per la tecnologia, i titoli di crescita e le strategie momentum. Ieri gli indici azionari statunitensi hanno frenato, evitando i massimi storici prima del famoso discorso. Oggi si prevede che il mercato rimanga in attesa fino alle 16:00 ora di Parigi, quando Powell salirà sul podio.

In altre notizie politiche, Kamala Harris ha ufficialmente accettato la candidatura democratica alle elezioni presidenziali statunitensi. Ciò significa che l'espressione “potenziale candidato” può essere abbreviata, per la gioia degli autori dei titoli, che non dovranno più tagliare lunghe frasi. Sul fronte degli affari, le cose si stanno muovendo a est del lago di Ginevra, mentre Nestlé intraprende la sua rivoluzione, sostituendo il suo CEO, Mark Schneider, in carica da otto anni, con Laurent Freixe, un vero e proprio insider. Il petrolio, l'oro e il dollaro hanno invertito ieri le tendenze che si erano consolidate nelle sessioni precedenti. Il dollaro è rimbalzato leggermente, così come l'oro nero, mentre il metallo prezioso è tornato sotto i 2.500 dollari l'oncia.

Nell'area Asia-Pacifico, il mercato giapponese ha chiuso con una nota leggermente positiva, con una performance settimanale relativamente neutra. Lo yen è rimasto forte, soprattutto perché il capo della banca centrale giapponese ha ribadito la sua inclinazione verso un'ulteriore normalizzazione della politica monetaria, che in Giappone significa aumentare i tassi piuttosto che tagliarli, come spesso accade altrove. In Cina, il guadagno dello 0,3% del CSI300 è stato compensato da un calo dello 0,3% dell'Hang Seng. Corea del Sud, India, Taiwan e Australia hanno chiuso in equilibrio. Gli indicatori anticipatori occidentali sono leggermente positivi.

Il FTSE MIB ha iniziato la sessione in leggero rialzo +0,5% a 33.591 punti. Il CAC40 ha guadagnato lo 0,33% a 7.549 punti. Il DAX ha guadagnato lo 0,3% a 18.548 punti. Il IBEX35 ha guadagnato lo 0,6% a 11.217 punti. Lo SMI è sceso dello 0,3% a 12.268 punti. Il Bel20 è sceso dello 0,05% a 4.107 punti.

I punti salienti dell'economia di oggi

La giornata inizia con l'indice di fiducia delle imprese francesi (ore 8.45). Negli Stati Uniti, seguiranno le vendite di nuove case e la conferenza di Jerome Powell a Jackson Hole (16:00). Consulti l'agenda completa qui.

In Italia

Principali cambiamenti nelle raccomandazioni

  • D'amico International Shipping S.a. : Pareto Securities mantiene la raccomandazione Buy con un obiettivo di prezzo elevato da 8,60 a 8,64 EUR.
  • Lottomatica Group S.p.a. : Barclays conferma il suo rating di sovrappeso e alza il prezzo obiettivo da 14,50 a 16 EUR.
  • Moncler S.p.a. : AlphaValue/Baader Europe declassa da add a reduce con prezzo obiettivo ridotto da 59,20 a 58,10 EUR.
  • Mediobanca S.p.a. : Equita SIM conferma il suo rating di acquisto con un prezzo obiettivo aumentato da 16,10 a 17,30 EUR.
  • Tenaris S.a. : Piper Sandler & Co mantiene la raccomandazione di sovrappeso con un obiettivo di prezzo ridotto da 40 a 37 USD.

Annunci importanti (e meno importanti)... Devo sottolineare che l'informazione viene data a caldo prima dell'apertura e non pregiudica il colore delle azioni durante la sessione)

  • Il Governo italiano invia un ultimatum a Stellantis sui finanziamenti UE per il suo progetto di fabbrica gigante.
  • DiaSorin Spa ha fatto sapere che la Corte d'Appello di Torino ha annullato una delibera emessa dalla Commissione Nazionale per le Società e la Borsa con la quale era stata applicata una sanzione amministrativa pecuniaria nei confronti della società per complessivi EUR100.000 in relazione alla contestata violazione degli obblighi informativi previsti dal "Regolamento MAR".
  • Ryanair non è interessata agli slot che saranno ceduti da ITA Airways in seguito alla sua integrazione con Lufthansa, ha dichiarato il CEO della compagnia aerea low-cost irlandese in un'intervista pubblicata venerdì.
  • Eni, via libera Indonesia a piano sviluppo per prima fase progetto gas Geng North

Nel mondo

Grandi (e piccoli) annunci

Dall'Europa

  • Il francese Laurent Freixe succederà a Mark Schneider alla guida di Nestlé.
  • BMW supera Tesla per la prima volta nelle vendite di veicoli elettrici in Europa, secondo un rapporto.
  • Infineon accetta di pagare 837 milioni di dollari per risolvere la controversia con Qimonda.
  • AP Moller Maersk studia piani di emergenza in caso di chiusura delle reti ferroviarie canadesi, ma continua ad accettare prenotazioni.
  • Ipsos lancia un'offerta pubblica di acquisto amichevole sulla tedesca Infas per 61,2 milioni di euro.
  • Axway completa un aumento di capitale di 113 milioni di euro.
  • Eutelsat Communications e Cable Color rinnovano la loro partnership.
  • AstraZeneca avverte del rischio di spostare la produzione di vaccini dal Regno Unito agli Stati Uniti, secondo il FT.
  • Getinge acquisisce Paragonix Technologies per circa 477 milioni di dollari.
  • Iberdrola ha ricevuto l'approvazione senza obiezioni dalla SEC per l'acquisto di Avangrid.
  • Puig Brands festeggia il suo primo mese in borsa con un calo del 7%, in un contesto di dubbi sul mercato del lusso mondiale.
  • Siemens AG negozia la vendita della sua unità logistica aeroportuale con Vanderlande (Toyota Industries).
  • DiaSorin annuncia la cancellazione della sanzione amministrativa imposta dalla CONSOB.
  • Le principali pubblicazioni del giorno: ALK-Abello, VGP...

Dal Nord America

  • Apple aggiornerà le opzioni del suo browser nell'UE e renderà rimovibili altre app.
  • L'investitore attivista Starboard Value chiede al consiglio di amministrazione di Autodesk di valutare il CEO dopo i problemi di contabilità.
  • Vail Resorts mette gli occhi sulla stazione sciistica di Laax nei Grigioni.
  • Intuit supera le aspettative, ma il prezzo delle azioni reagisce poco.
  • Peloton, cauta nel breve termine, sale dopo aver annunciato grandi ambizioni per il 2025.
  • Leqembi, il farmaco per l'Alzheimer di Eisai e Biogen, riceve l'approvazione dell'MHRA nel Regno Unito.
  • I piloti di Air Canada votano per dare al sindacato un mandato di sciopero, secondo la CBC.
  • Zenas BioPharma, di cui Bristol-Myers Squibb è azionista, presenta un'IPO negli Stati Uniti.
  • Le principali pubblicazioni del giorno: Ubiquiti...

Dall'Asia Pacifico e altrove

  • Le entità cinesi si rivolgono al cloud di Amazon e ai rivali per accedere ai chip e all'AI di alto livello degli Stati Uniti.
  • Alibaba ottiene il via libera dagli azionisti per quotarsi in borsa a Hong Kong.
  • L'utile del primo semestre di Ping An Insurance sale del 7% e l'utile operativo dell'1%.
  • Kioxia prepara la sua IPO a Tokyo, secondo Nikkei.
  • Le principali pubblicazioni del giorno: China Petroleum & Chemical Corporation, Zijin Mining, CRRC...

Il resto del calendario delle uscite globali qui.

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